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上周銅價持續表現較強。周初銅價在5日均線附近表現猶豫，后加速走高，目前滬銅已經行至68800元附近高水平。倫銅表現較滬銅明顯偏強。
宏觀方面，上周宏觀市場環境明顯寬松。美聯儲6月議息會議如期暫停加息，但放鷹暗示還會再加兩次，預計今年不會衰退。鮑威爾在新聞發布會上表示，幾乎所有美聯儲官員都認為未來會繼續加息，降息是數年后的事情。美元也在暫緩加息行動預期下持續承壓，議息會議當日更是單日大跌1.24%，給銅價提供了明顯上行動力。此外，國內央行意外降息也進一步促進了市場的積極表現。6月13日央行意外將7天期逆回購利率下調10BP至1.90%； 6月15日中國央行進行2370億元1年期MLF操作，實現凈投放370億元，MLF中標利率下調10BP至2.65%。接連“降息”后，分析師普遍認為6月20日的LPR有望跟隨下調，國內外宏觀市場在貨幣政策上獲得共振。
產業方面，供需雙向均表現平穩，仍然維持供應偏緊，需求回落的格局。國內冶煉廠檢修仍在進行當中，6月計劃檢修涉及產能為208萬噸，粗略推算影響精煉銅產量約為13.2萬噸，市場精煉銅供應持續緊張，現貨升水延續高水平，廢銅供應亦持續偏緊。海外方面，Boliden旗下位于瑞典北部的Ronnskar銅冶煉廠上周發生火災， Ronnskar冶煉廠生產全部停止，預期生產可在幾周內恢復，加劇了海外精煉銅供應緊張問題。LME銅庫存自4月下旬起雖然持續回升，但6月庫存再度出現反復，截至6月16日依舊僅有9.06萬噸，仍處于歷史低水平；上期所銅庫存繼續下降至僅有6.11萬噸，庫存低水平仍將對銅價提供有效托底。需求方面，據SMM調研情況，5月精銅桿、銅箔、銅管企業開工率環比增長，銅棒、銅板帶、漆包線、再生銅桿企業開工率環比下降。
綜合來看，宏觀經濟預期仍主導銅價，國內冶煉廠檢修提供明顯支撐，銅價將持續尋求中長期上漲機會。
（文章來源：第一財經）
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