進入6月份以來，北美天氣風險初見端倪。CBOT美豆價格在天氣風險下大幅走強，11月合約上周上漲135.75美分/蒲式耳，周度環(huán)比漲幅11.27%。大部分機構(gòu)目前將2023年天氣與2012相比較，可見北美潛在天氣風險較高。
當前天氣情況和未來天氣預(yù)報：
(資料圖片)
按照美國氣象局數(shù)據(jù)顯示，截止6月18日，目前北美干旱主要集中在中西部主產(chǎn)區(qū)。包括愛荷華州，伊利諾伊斯州，密蘇里州，南達科他州東南地區(qū)，以及內(nèi)布拉斯加?xùn)|部地區(qū)等。因為愛荷華州與伊利諾伊斯州的大豆產(chǎn)量分別占美國總產(chǎn)量的14%和13%，且兩個州的干旱情況最為嚴重，所以這兩個州最為重要。
短期未來兩周天氣預(yù)報顯示，本周（截止6月24日）中西部地區(qū)干旱維持，主產(chǎn)州只有零星降雨。未來第二周（截止6月29日），中西部地區(qū)降雨增加但是缺乏強降雨。
中期45天天氣預(yù)報顯示，目前中西部主產(chǎn)州7月份降雨持平正常水平。
優(yōu)良率影響：
中西部干旱天氣，逐步反映在優(yōu)良率數(shù)據(jù)上。截止6月12日，美豆優(yōu)良率59%，環(huán)比前一周下降3%。其中愛荷華州6月12日優(yōu)良率66%，前一周70%，周度環(huán)比下降4%。伊利諾伊斯州6月12日優(yōu)良率47%，前一周51%，周度環(huán)比下降4%。對標12年的優(yōu)良率水平，如果7月份干旱天氣維持，大豆優(yōu)良率水平會在7月份持續(xù)下降。
交易策略：
當前期貨價格已經(jīng)基本將6月份的天氣交易進去，其中包含了已經(jīng)實際發(fā)生的干旱，和未來兩周的天氣預(yù)報情況，甚至包含了市場對7月供需報告下調(diào)單產(chǎn)的預(yù)期。7月天氣預(yù)報目前基本正常，這意味著天氣的第一階段炒作告一段落，價格迅速上漲的行情將減少，波動性將增加。未來兩周天氣主導(dǎo)的價格波動一方面來自于實際降雨與預(yù)報的偏差，另一方面來自于7月份的天氣預(yù)報變化，其中7月份的天氣是決定價格下一步走勢的核心。
基本面方面，單邊價格的大幅上漲的行情，讓現(xiàn)貨空頭產(chǎn)生了恐慌情緒，開始積極回補頭寸。看漲情緒的增強讓市場雖然看到了大到港，但是不敢繼續(xù)做空，市場的交易行為支撐了現(xiàn)貨近遠月基差價格，刺激了期貨月間基差價格。另一方面，作為主力合約，9月合約仍然占據(jù)流動性優(yōu)勢，單邊多頭仍然選擇9月作為多黨建倉標的，這進一步推高了9/1價差。然而，需要關(guān)注的是在當前的價格下，國內(nèi)油粕9月合約的走高已經(jīng)給予了巴西7月船期豐厚的壓榨利潤，所以隨著油廠的庫存壓力增加以及油廠7-9月賣貨節(jié)奏的累積，進入7月份，建議關(guān)注9/1價差下跌風險。
（文章來源：國投安信期貨）
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