在中國社會的負債結構當中,企業(國企、民企)和地方政府負債占了絕大部分比例,尤其是國企負債最為突出。財政部在上周發布的最新數據顯示:截止11月末,中國國企負債總額首次突破百萬億元,高達100.1萬億。
緊跟其后的是泛政府債務以及中國家庭債務。與前面兩者相比較,家庭債務被談及的頻率則少了很多,這是否能說明中國家庭債務的發展穩健或風險極低?
答案是否定的。
11月,中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心聯合發布了一份關于“去杠桿的進程報告”,報告顯示,第三季度中國家庭平均杠桿率高達48.6%,合計今年前三個季度上升了3.8個百分點。
其中家庭杠桿率最高的省份為福建省,達105%;排名最低的是山西省,杠桿率也有20%。過去十年,中國中國家庭債務占GDP的比重由17.87%(2008年)提升到了56%(2017),這種增長速度,已經超過了2008年美國次貸危機前家庭債務的增長速度。
合理的借貸有利于刺激居民消費,進而促進經濟增長。而過快增長的家庭負責率,則會為中國經濟的平穩運行帶來諸多的隱性風險和挑戰。
導致中國家庭負債率的持續攀升,有以下幾大因素。
房貸是大部分負債家庭里的座上賓。過去十年,宏觀經濟層面的政策為市場開閘放水,M2連年增長,加之土地供應受到限制等因素,致使中國一、二、三線城市房價突飛猛漲。住房作為穩賺不賠的優良投資品,讓許多家庭爭先借貸炒房,同時,剛需購房的工薪階層,也因高企的房價而大舉借債。從而促成了房貸占據中國家庭負債主要地位的局面。
消費金融市場的崛起,為中國家庭借貸提供了便利。隨著我國經濟的發展,消費升級已進入了新的階段,居民消費從低層次需求逐漸上升到文化、健康等高層次上,旅游、電子產品、文化服務、汽車等消費領域,成為中國家庭的消費新陣地,而消費借貸早已滲透了這些領域。
樓市限購,促使家庭短期借貸上升。2016年三季度以來,來自國家層面的樓市調控政策,抑制了炒房投機行為,促使家庭房產資產的流動性降低,從而對流動資金(即過橋資金)的需求提高,銀行小額信貸、機構現金貸等大肆流行。今年前三季度,全國居民短期貸款增加了1.53萬億元,而2016年全年這部分貸款只增加了8000億元。
綜上,購房借貸是中國家庭負債率持續攀升的主要誘因。母庸質疑,過去十年,房產投資的增值速度,要優于絕多數的投資品,但隨著中央限購政策的進一步強化, 未來五年,想通過投資房產而獲取高額回報的可能性將大大降低。
那么,中國家庭如何才能正確的配置資產。
以中國GDP增速為線索,2017中國GDP增速大致維持在6.7%左右,中國家庭的資產配置增值速度,可以對標中國經濟增速。而放眼投資市場,符合這一投資方向的首選產品,就是固收類投資。
嘻牛基金,作為一家持牌的正規基金代銷機構,在研究了大量市面上的理財產品后,發現券商類理財產品不僅保本穩健,而且起投門檻也低,十分適合家庭資產配置。
11月以來,嘻牛基金連續推出了6期固收類產品,均受到投資者的熱情追捧。持牌可靠,為投資者提供更多的優質產品和精準全面的投資服務,投資優選嘻牛基金。