金融界6月14日消息 金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。
(相關資料圖)
【內容摘要】6月13日，受稅期臨近影響，資金面小幅收斂；央行下調7天期逆回購利率提振銀行間主要利率債收益率大幅下行；中國奧園公告代表39.92億美元本金債權人已簽訂或加入暫緩償債協議，融僑集團“20融僑01”持有人會議擬審議增加60日寬限期等議案，鑫苑置業對3筆美元債提出交換要約；轉債市場指數小幅分化，轉債個券多數上漲；海外方面，各期限美債收益率普遍大幅上行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。
一、債市要聞
（一）國內要聞
【央行將7天期逆回購中標利率下調10BP至1.9%】6月13日，央行公開市場開展20億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%，上次為2.0%。
點評：7天期逆回購操作利率是短端政策利率，本次下調意味著政策性降息啟動。背后有兩個原因：一是二季度以來經濟修復力度穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要穩增長政策適時發力。本次政策利率下調，疊加近期銀行存款利率調降，將有效帶動企業和居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求，推動消費和投資提速。更為重要的是，本次政策利率下調，釋放了明確的穩增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產行業盡快實現軟著陸。二是近期物價水平明顯偏低，其中1-5月CPI累計同比僅為0.8%，扣除波動較大的食品和能源價格、更能體現整體物價水平的核心CPI累計同比為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調政策利率提供了空間。
【5月金融數據延續回落】6月13日，央行公布數據顯示，2023年5月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比少增5418億元；5月新增社會融資規模1.56萬億元，同比少增1.31萬億元。5月末，廣義貨幣(M2)同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長4.7%，增速比上月末低0.6個百分點。
點評：整體上看，在上年同期高基數及當月新增信貸、社融規模較為溫和的雙重影響下，5月金融數據延續了4月的放緩勢頭，符合市場預期。背后是一季度集中靠前發力后，二季度以來寬信用進程轉入節奏回調階段，旨在保持全年金融資源投放規模合理增長、節奏平穩，在穩增長與防風險之間把握好平衡。
【上市公司信披考核迎修訂，A類可獲更多支持】滬深交易所近日修訂了上市公司自律監管有關信息披露工作考核的指引，并向社會公開征求意見。本次修訂，為使考核結果更好反映上市公司年報信息披露質量和審查情況，擬將考核期間定為上年7月1日至當年6月30日，并將考核內容分為規范性及有效性兩個遞進層次，考核維度更加立體化，綜合反映上市公司信息披露質量。
（二）國際要聞
【美國5月CPI同比超預期放緩至4%，6月暫停加息或板上釘釘】6月13日，美國勞工部發布CPI報告顯示，美國5月CPI同比上升4%，連續第11次下降，為2021年3月以來最小同比漲幅，預期4.1%，前值4.9%；CPI環比上漲0.1%，低于預期的0.2%，前值為0.4%。剔除波動較大的食品和能源的核心CPI同比漲幅也有所放緩，同比上升5.3%，低于前值5.5%，并創2021年11月以來最低，但略高于預期5.2%；核心CPI環比上漲0.4%，與預期和前值持平。美聯儲最看中的“超級核心通脹”（剔除住房的核心服務通脹）同比增速降至4.6%，創2022年3月以來最低，環比從0.3%回落至0.2%。芝商所聯儲觀察（FedWatch）工具顯示，在CPI報告公布后，市場預計本周不加息的可能性超過90%。
點評：5月國際油價大幅下跌，帶動能源分項回落，是5月CPI同環比超預期下行的主要原因。短期看，雖OPEC繼續減產，但在全球經濟增長乏力的背景下，預計國際油價難有大幅上行動力，加之房租通脹階段性降溫趨勢明確、核心商品通脹環比高增速可持續性不強，預計美國CPI將延續回落態勢；但由于超額儲蓄支撐下的服務消費韌性仍將持續、勞動力市場未現明顯降溫支撐美國核心非住房服務通脹，CPI降溫速度可能仍將較為遲緩，下半年難現類似5月CPI超預期下行的現象。預計5月通脹數據降溫將支撐美聯儲6月會議上暫停加息，但考慮到5月核心通脹與非農數據韌性較強，美聯儲將進入政策觀察期并將維持政策的靈活性，下半年仍階段性存在25個基點的加息空間。
（三）大宗商品
【國際原油期貨價格轉漲，NYMEX天然氣價格繼續收漲】6月13日，WTI 7月原油期貨收漲2.30美元，漲幅3.42%，報69.42美元/桶；布倫特8月原油期貨收漲2.45美元，漲幅3.41%，報74.29美元/桶；NYMEX 7月天然氣期貨收漲3.27%至2.340美元/百萬英熱單位。
二、資金面
（一）公開市場操作
6月13日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.9%，上次為2.0%。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期，因此完全對沖到期量。
（二）資金利率
6月13日，受稅期臨近影響，資金面小幅收斂，主要回購利率反彈：當日DR001上行37.35bps至1.662%，DR007上行2.97bps至1.836%。
數據來源：Wind，東方金誠
三、債市動態
（一）利率債
1.現券收益率走勢
6月13日，央行下調7天期逆回購利率，點燃債市做多情緒，銀行間主要利率債收益率大幅下行。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230012收益率下行5.00bp至2.6200%；10年期國開債活躍券230205收益率下行4.76bp至2.8065%。
數據來源：Wind，東方金誠
債券招標情況
數據來源：Wind，東方金誠
（二）信用債
1. 二級市場成交異動
6月13日，9只地產債成交價格偏離幅度超10%。其中，“21碧地04”跌超10%，“17泰禾MTN001”跌超19%，“21陽城01”跌超25%，“20寶龍04”“H9龍控01”跌超33%，“20益田優”跌超44%，“20寶龍MTN001”跌超48%；“20旭輝02”漲超16%，“20陽城04”漲超91%地產債成交價格整體穩定，僅20寶龍04”跌超29%。
6月13日，2只城投債成交價格偏離幅度超10%。其中，“19騰沖物流園NPB”跌超17%，“19欒川債02”跌超18%。
2. 信用債事件
寶龍實業：公司公告稱，“19寶龍MTN002”于2023年6月26日應付的5,025萬元利息將遞延支付，下一個支付日為2024年6月26日，利息遞延期間按照10.05%計息。
中國奧園：公司公告稱，未償還債務的債權人已簽訂、加入暫緩償還債務協議，包括28.62億美元境外優先票據暫緩償還債務協議、3.75億美元境外私募票據暫緩償還債務協議以及7.55億美元有關八項融資安排的境外債務工具暫緩償還債務協議。
融僑集團：公司公告稱，“20融僑01”將于6月16日召開債券持有人會議審議相關議案，議案涉及增加寬限期等。
鑫苑置業：公司公告稱，對3筆美元債提出交換要約。
中南建設：據民生銀行公告，“20中南建設MTN001”擬召開持有人會議，將商討付息兌付相關議案。
華夏幸福：公司公告稱，相關金融機構累計處置控股股東1.07%股份。
龍湖集團：惠譽確認中國地產開發商龍湖集團控股有限公司 “BBB”長期外幣發行人評級及其未償還債券的高級無抵押評級，評級展望由“負面”調整至“穩定”。
世紀互聯：標準全球評級將世紀互聯集團有限公司的“B”級長期發行人評級列入負面信用觀察名單，此前評級展望為“負面”。
錦雞股份：中證鵬元公告，將錦雞股份主體及“錦雞轉債”信用評級由AA-下調至A+，展望維持穩定。
銀川通聯：據平安證券公告，擬于2023年6月28日召開“23銀川通聯MTN002”、“23銀川通聯MTN003”2023年第一次持有人會議，審議將銀川通聯資本投資運營集團持有的銀川濱河新區投資發展（集團）94.8776%股權無償劃轉至銀川市國資委的議案。
健合國際控股：公司公告稱，2024年票據合計約63.65%本金獲要約交換/收購指示；同意征求獲5.65%份額支持。
（三）可轉債
1. 權益及轉債指數
【A股主要股指震蕩上揚】 6月13日，A股三大股指延續震蕩上行趨勢，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲0.15%、0.76%、0.68%。兩市成交額9423億，北向資金凈流出2.3億元。當日申萬一級行業指數基本漲跌各半，AI概念持續走強，計算機上漲3.26%，明顯領先其他行業，傳媒上漲2.55%，電子上漲1.76%，也明顯好于大盤；當日煤炭下跌1%，其余行業跌幅不及1%。
【轉債市場指數小幅分化】6月13日，轉債市場主要指數以橫盤震蕩整理為主，且午后有震蕩走弱跡象，其中中證轉債、上證轉債微漲0.04%、0.07%，、深證轉債微跌0.03%。不過轉債市場成交明顯活躍，日成交額723.04億元，較前一交易日增加112.63億元。當日轉債個券多數上漲，495只個券中256只上漲，235只下跌,4只持平。受益計算機行業顯著走強，當日亞康轉債及其正股均實現20%的漲停，另外英聯轉債、超達轉債漲超7%，全筑轉債、天鐵轉債、精測轉2漲超6%，新致轉債、湖廣轉債漲超5%，表現不俗，當日前十大漲幅個券成交額占市場成交額擴大至41.78%，市場成交活躍度上升；當日美錦轉債深跌13.24%，惠城轉債跌逾5%，新天轉債、凱發轉債、智尚轉債、晨豐轉債跌逾3%，調整較為明顯，不過多數下跌個券調整幅度不大。
數據來源：Wind，東方金誠
2. 轉債跟蹤
今日，星帥轉2開啟申購。
6月13日，新泉股份發行可轉債申請獲上交所上市委審核通過，金富科技擬發行可轉債募資不超6億元，神馳機電擬將發行可轉債募資總額調整為4.98億元。
6月13日，董事會提議下修華宏轉債轉股價格，議案尚需提交股東大會審議；歐22轉債公告不下修轉股價格，且在未來6個月內（即自2023年6月14日至2023年12月13日期間），若再次觸發下修條款，均不下修轉股價格。
6月13日，中證鵬元下調深圳文科園林主體和“文科轉債”債項信用等級至“A-”；中證鵬元將“錦雞轉債”信用評級由AA-調低至A。
（四）海外債市
海外債市
1. 美債市場：
6月13日，各期限美債收益率普遍大幅上行。其中，2年期美債收益率上行12bp至4.67%，10年期美債收益率上行11bp至3.84%。
數據來源：iFinD，東方金誠
6月13日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大1bp至83bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大5bp至7bp。
6月13日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持上行3bp至2.20%。
2. 歐債市場：
6月13日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行5bp至2.43%不變；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行5bp、4bp、5bp和9bp。
數據來源：英為財經，東方金誠
中資美元債每日價格變動（截至6月13日收盤）
數據來源：Bloomberg，東方金誠整理
關鍵詞：
