本文來源：時代周報 作者：齊鑫
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營業收入近248億元，扣非歸母凈利潤僅約1087萬元，浪潮信息（000977.SZ）怎么了？
日前，浪潮信息發布2023年半年報，公司實現營業收入247.98億元，同比下降28.85%；歸母凈利潤3.25億元，同比下降65.91%；扣非歸母凈利潤1087.2萬元，同比下降98.70%。
下滑的業績也引發了投資者的關注。“扣非凈利比去年疫情期間還少98%？”“業績確實有問題。”時代周報記者注意到，在股吧有網友發帖吐槽道。
圖片來源：浪潮信息股吧
對于營收的下降，浪潮信息在半年報中解釋為“主要系專用芯片供應緊張等因素影響所致”。
針對芯片供應緊張的問題，浪潮信息如何應對？是否會影響到公司未來的生產經營？8月28日，時代周報記者向浪潮信息相關負責人發送了采訪提綱，截至發稿未獲有效回復。
業績大降 毛利下滑
或許對于不少人而言，浪潮信息的名字有些陌生。
國家企業信用信息公示系統顯示，浪潮信息成立于1998年10月，位于山東濟南，法定代表人彭震，注冊資本14.64億元。
浪潮信息在2023年半年報中稱，公司是全球領先的IT基礎架構產品、方案及服務提供商，業務覆蓋計算、存儲、網絡三大關鍵領域，提供云計算、大數據、人工智能、邊緣計算等在內的全方位數字化解決方案。
“（公司）目前已經構建產品全面、性能先進、綠色安全的IT基礎設施群，其中包括通用服務器、邊緣計算服務器、GPU 服務器、存儲服務器、全液冷服務器、交換機等。”華西證券在2023年8月27日發布的研報中指出。
從2023年半年報公布的業績來看，浪潮信息的盈利狀況著實讓人大跌眼鏡。
Wind數據顯示，浪潮信息分別在2020上半年、2021年上半年、2022年上半年和2023年上半年實現營業收入308.86億元、285.55億元、348.50億元和247.98億元；實現歸母凈利潤4.06億元、8.03億元、9.54億元和3.25億元；實現扣非歸母凈利潤3.55億元、7.06億元、8.36億元和1087.2萬元。
由此可見，浪潮信息2023年上半年的營業收入、歸母凈利潤以及扣非歸母凈利潤，都是上述4份半年報中最低的半年度業績數據。
尤其是和2022年上半年相比，意味著在過去的12個月時間里，浪潮信息的營業收入下降了約100億元，歸母凈利潤下降超6億元，扣非歸母凈利潤下降超8億元。
之所以歸母凈利潤有3.25億元，但是扣非歸母凈利潤僅有1087.2萬元，因為浪潮信息2023年上半年“計入當期損益的政府補助”就達到了約3.16億元，等于說其業績幾乎全是靠政府補助支撐的。
圖片來源：浪潮信息2023年半年報
與此同時，浪潮信息的毛利率也在下降，2023年上半年毛利率11.24%，與2022年上半年相比下降0.85%。
從產品端具體來看，浪潮信息2023年上半年服務器及部件實現的營收達244.99億元，同比下降29.03%，毛利率11.30%，同比下降0.80%；IT終端及散件營收1.84億元，同比增加7.15%，毛利率2.82%，同比下降6.49%。
圖片來源：浪潮信息2023年半年報
值得注意的是，與2022年半年報披露的信息相比，浪潮信息的財務結構也發生了變化。
2022年上半年，浪潮信息的長期借款為38.07億元，短期借款為117.12億元，財務費用中的利息支出2.84億元。而到2023年上半年，浪潮信息的長期借款達99.72億元，短期借款30.02億元，財務費用中的利息支出為-2749.69萬元。
由此可見，浪潮信息的長期借款增加而短期借款減少。
困于芯片 未來未知
對于浪潮信息而言，芯片穩定供應的重要性不言而喻。
浪潮信息主要從事服務器及部件的研發、制造和銷售，庫存商品主要系服務器，原材料主要系芯片、內存、硬盤等。
“公司服務器產品的主要原材料包括 CPU、GPU、硬盤、內存等，受行業長期所形成的供應鏈生態環境影響，本行業服務器生產商所使用的核心零部件的供應商集中度較高，如果核心零部件供應發生重大變化，將對公司經營造成一定影響。”浪潮信息在2023年半年報中如是說。
而關于公司的核心零部件供應商，浪潮信息在近幾年的年報中并未公布具體名單。
但據浪潮信息2019年年報，公司前5名供應商中包括英特爾、英偉達。其中英特爾排名第一，采購額達178.96億元，占年度采購總額比例的37.53%；英偉達排名第二，采購額達37.22億元，占年度采購總額比例的7.80%。
而在浪潮信息2022年年報中，公司第一名供應商的采購額為76.92億元，占年度采購總額比例的14.17%；第二名供應商采購額達57.21億元，占年度采購總額比例的10.54%。
“2023年上半年，受全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響，公司營業收入出現下滑。”浪潮信息在2023年7月發布的2023年半年度業績預告中進行了說明。
與此同時，浪潮信息2023年上半年的營業成本也出現了下降，為219.7億元，同比下降28.10%。“主要系專用芯片供應緊張等因素影響所致。”這與公司2023年上半年營業收入下降的原因一致。
未來，浪潮信息的“缺芯”問題能否緩解？是否會影響公司日后的生產經營？
浙商證券研報中認為，芯片供應影響上半年收入，未來供應有望向好。
“我們判斷公司業績短期承壓，隨著產業供應鏈問題得到改善，同時伴隨著下游X86建設周期拐點將至，伴隨著公司JDM銷售模式，公司AI服務器業績有望快速兌現，從而實現收入與利潤剪刀差。”華西證券在研報中稱。
同時，華西證券認為，算力依舊為大模型時代的稀缺要素，以英偉達為首的芯片供不應求，其本質依舊是算力的稀缺性和必要性，判斷上游芯片的供不應求與價格上漲帶動服務器價格同步上行。“浪潮信息是全球服務器龍頭廠商，同樣也是AI服務器龍頭廠商，因此深度受益AI浪潮，期待下半年業績反轉與爆發。”
截至8月29日收盤，浪潮信息的股價報收38.68元，公司市值約569億元，三季度以來市值蒸發了約145億元。
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