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事件：財政部印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關會計處理暫行規(guī)定》。《暫行規(guī)定》適用于企業(yè)按照會計準則確認為無形資產或存貨等資產類別的數(shù)據(jù)資源，以及企業(yè)合法擁有或控制的、預期會給企業(yè)帶來經濟利益的、但由于不滿足準則的相關確認條件而未確認為資產的數(shù)據(jù)資源的相關會計處理。《暫行規(guī)定》自2024年1月1日起施行。
數(shù)據(jù)要素如何進表？相關準則正在完善、落地。《暫行規(guī)定》指出，企業(yè)內部使用的數(shù)據(jù)資源，應確認為無形資產；企業(yè)持有、最終目的為出售的數(shù)據(jù)資源，應確認為存貨。我們認為，數(shù)據(jù)資產進表是對此前數(shù)據(jù)作為生產要素的落地措施，此前國內已對數(shù)據(jù)交易進行過嘗試，但當時缺少《數(shù)據(jù)安全法》，對數(shù)據(jù)確權缺乏明確管理框架；同時，區(qū)塊鏈、隱私計算技術也不成熟，缺少數(shù)據(jù)脫敏的技術平臺，而今法律、技術二者皆已明確。隨著接下來數(shù)據(jù)資產進表的討論，疊加數(shù)據(jù)產權制度在會計層面的完善，數(shù)據(jù)作為生產要素的概念將越來越清晰。
AIGC驅動數(shù)據(jù)價值重估。交易只是第一步，如何使用數(shù)據(jù)才是根本。數(shù)據(jù)是一種特殊的資產，當A和B各自持有一本不同的書，如果二人交換借閱，那么A和B各讀了兩本書，這是“1+1=2”的線性關系，但當A或B將兩本書中的內容編織成網絡狀的知識體系后，那么其收獲將是“1+1>2”的。同理，如果是幾百位讀者分別交換了幾百本書呢？這種將孤島融匯成一張知識網的價值，類似于大語言模型進行海量數(shù)據(jù)訓練后形成的“通識化底座”，對接各個行業(yè)后能快速形成應用，是對數(shù)據(jù)要素價值的完美呈現(xiàn)和商業(yè)變現(xiàn)，也消除了數(shù)據(jù)孤島問題——人工的數(shù)據(jù)處理和分析效率不夠高，只有依靠大模型進行訓練才能快速學習當下的海量數(shù)據(jù)并承載應用。所有合規(guī)數(shù)據(jù)的掌握者都應成為這個“AI底座”的數(shù)據(jù)投喂者和使用者。
運營商，數(shù)據(jù)要素+AI下的核心賽道。從AI的角度看，數(shù)據(jù)要素是AI訓練與迭代的核心資源，同時未來AIGC產生的海量數(shù)據(jù)將帶來爆發(fā)式的數(shù)據(jù)傳輸需求。我們認為，隨著AIGC在國內加速發(fā)展，三大運營商作為國內數(shù)據(jù)要素中軍，無論是用自身優(yōu)質數(shù)據(jù)進行模型訓練，或是將數(shù)據(jù)提供給第三方進行訓練，運營商和可視化、BOSS系統(tǒng)等產業(yè)鏈在未來都將成為我國“數(shù)據(jù)要素+AI”科技體系下的核心參與者，在數(shù)據(jù)采集、加工、分析等方面占據(jù)核心地位。
投資建議：1）“數(shù)據(jù)要素+AI”科技體系下的核心參與者：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；2）數(shù)據(jù)可視化與BOSS系統(tǒng)：恒為科技、浩瀚深度、中新賽克；亞信科技、天源迪科、東方國信；3）算力：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、德科立、中興通訊、紫光股份、銳捷網絡、菲菱科思、恒為科技、工業(yè)富聯(lián)、寒武紀、震有科技等。
風險提示：AIGC發(fā)展不及預期，數(shù)據(jù)要素發(fā)展不及預期。
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