2023年8月21日華寶新能（301327）發布公告稱國信證券、長江證券、信達證券、南京證券、西南證券、華泰證券、廣發證券、國盛證券、華創證券、中泰證券、財通證券、長城國瑞證券、天風證券、海通證券、招商證券、東方財富證券、三峽資本、申銀萬國、上海正心谷、浙商中拓、南方基金、東興基金、浙商證券、廣發基金、鑫元基金、安信基金、上銀基金、國泰基金、東方阿爾法基金、富國基金、海南峰和私募基金、上海和諧匯一、上海鼎鋒資產、中銀國際、張家港高竹私募基金、上海同犇投資、青驪投資、上海煜德投資、上海寬潭私募基金、大和資本、FOUNTAINBRIDGE、群益證券投資信托、生命保險資產、建信保險資產、興業證券、中信自營、西部證券、東吳證券、開源證券、華福證券于2023年8月18日調研我司。
具體內容如下：
(資料圖片)
問：目前公司整體庫存水平？
答：公司采用“線上+線下”結合的方式進行產品銷售，公司線上銷售以第三方電商平臺和官網獨立站為主，經過上半年持續的去庫存，美國、日本、中國的庫存已歸至正常水平，由于歐洲能源危機常態化、天然氣價格落、通脹持續加劇，歐洲市場的庫存仍有一定壓力，下階段公司將積極采取各項措施，將公司歐洲市場庫存下降至正常水平。公司線下銷售主要采取 FOB 模式，產品庫存以零售商自有庫存為主，零售商的庫存和計劃管理相對比較穩定，線下渠道庫存處于正常水平。
問：今年亞馬遜 Prime Day 的銷售情況及創新銷售策略？
答：公司今年亞馬遜 Prime Day 的整體業績目標達成率較高，主要產品銷售市占率保持領先，尤其在美國市場，“Jackery 電小二”銷售收入實現近 20%的增長，并且進入 TOP 全品類品牌榜單前列。公司持續推出創新的銷售策略，上半年公司推出新一代高性能 Plus系列產品，與 Pro 系列的產品形成了縱向的高中低檔的產品矩陣，并且加大 Solar Generator 組合套裝的營銷力度，在 Prime Day 期間套裝產品銷售占比創新高。同時消費者更加偏向購買知名品牌的便攜儲能產品，作為便攜儲能的開創者，公司打造了“Jackery 電小二”全球專業領導品牌，通過不斷提高品牌地位、增強產品安全可靠性、提升售后服務質量、營造良好口碑等方面提升消費者對公司品牌的認可，截至目前公司獲得超過 15 萬全球用戶的五星好評。
問：下階段線下渠道的增量主要來自哪些地區？
答：公司堅持先線上再線下的渠道策略，先從線上對消費者開展品類教育、率先建立品牌認知，在形成一定的銷售業績轉化后，再逐步向線下進行滲透。上半年公司線下銷售占比顯著提升，主要得益于公司在海外市場線下渠道的多年深耕，當前公司產品已進入 6000 多家全球知名零售商門店，其中北美市場進店數量持續增加。同時，日本市場也已進入上百家日本豐田 4s 店、Bic Camera、Yodobashi Camera 等知名家電零售店。歐洲市場方面，公司目前已逐步進入德國與瑞士線下渠道市場。綜合來看，鑒于便攜儲能產品的低滲透率以及海外消費者更加偏向于線下購物的習慣，線下渠道的銷售規模還將有廣闊的增長空間，同時公司下半年將加大品類與品牌教育的力度，加速全球線下渠道的開拓，未來在北美、日本等地區線下銷售將是公司新的增長點。
問：下半年公司業績增長的主要驅動力？
答：公司下半年業績表現，一方面取決于全球經濟形勢以及消費者購買力，另一方面，公司將根據市場變化實時調整經營策略，持續推進落實內部降本增效舉措，加速新品的上市節奏，精耕戰略市場，加快全球線下渠道的布局，進一步拓展東南亞、非洲、南美洲等新興市場，同時將重點開拓亞洲地區 To B 和 To G 的線下專業客戶訂單，助力實現公司業績增長。
問：下半年毛利率的變動趨勢？
答：公司產品毛利率將逐漸趨于穩定，上半年毛利率同比下滑的主要原因系高成本庫存的影響、產品促銷力度的加大，以及線下銷售占比的提升。隨著公司高成本庫存逐步出清，電芯和逆變器價格較之前均有所落，公司也將通過建立供應商聯盟機制確保采購成本優勢，成本端壓力有望得到釋放。同時公司產品的更新迭代將形成更加豐富的產品價格矩陣，品牌影響力的提升有助于產品保持一定溢價空間，產品價格有望保持穩定，疊加公司內部降本控費舉措落地，生產效率提升，下半年公司產品毛利率或趨于穩定。雖然下半年線下渠道的進一步發力將對毛利率有一定影響，但由于線下渠道銷售費用較低，具有更高的營業利潤率，因此線下渠道的占比提高將有助于公司盈利能力的提升。
問：銷售費用和管理費用的主要構成，以及相關費用是否會持續增長？
答：公司銷售費用主要由市場推廣費、銷售平臺費用、銷售人員工資薪酬、倉儲及租賃費、售后維修服務費等構成，因上半年銷售收入的下降，站內廣告費及平臺費用的支出同比下降，但上半年公司持續加大品牌建設力度，構建全球本地化品、營、銷、服團隊，品牌營銷費用及銷售人力成本費用增長顯著。
管理費用增長主要系公司管理人員數量增加及辦公場地擴大導致的租金及裝修費用增加所致。其中，公司德國、韓國、東京等海外辦公場地擴大，本地運營管理人員擴招。因此，上半年管理費用同比增長 118.21%。隨著公司降本增效的舉措落地，數字化的轉型升級，精細化管理的推進，公司運營效率將得到顯著提升，相關費用的增長將明顯放緩。問：便攜儲能在美國市場的主要應用場景，以及宏觀環境對消費力的影響？
答：便攜儲能在美國市場的主要應用場景為戶外旅行、應急備災、居家生活，美國超過 50%的家庭都有戶外活動的習慣，包括戶外露營、房車、越野、釣魚等細分場景，因此公司產品的客戶人群70%來自戶外家庭。受海外持續高通脹和加息的影響，消費者在必需品的支出增加，擠壓了在非必需品方面的支出，據數據統計，美國 2023 年 1-6 月電子和家用電器季調銷售總額同比下降 3.1%，美國房車市場銷售也同比出現下滑，公司便攜儲能產品屬于功能性產品，一定程度上受到宏觀環境的影響。
問：家庭儲能的發展規劃及預期，如何建立差異化的打法面對競爭？
答：公司于 2013 年開始關注家庭儲能行業，經過十年的發展，技術日益成熟，現階段行業正迎來高速增長期，市場滲透率較低，公司緊抓行業發展的契機，加速“Geneverse 電掌柜”戶用綠能系統的推出，以美國為核心市場，為用戶提供全場景家庭綠色能源解決方案，以差異化的產品定位，搶占市場先機。同時，“Geneverse電掌柜”將繼續落實公司全價值鏈 M2C 經營模式，構建自主安裝商網絡，實現更快觸達和服務用戶，依托“Jackery 電小二”全球超 300 萬用戶和近 400 萬的粉絲群體，將有力賦能家庭儲能新業務更快增長。
華寶新能（301327）主營業務：鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售。
華寶新能2023中報顯示，公司主營收入9.21億元，同比下降29.93%；歸母凈利潤-5104.43萬元，同比下降131.82%；扣非凈利潤-8229.78萬元，同比下降154.58%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入4.73億元，同比下降32.69%；單季度歸母凈利潤-2137.14萬元，同比下降124.55%；單季度扣非凈利潤-3661.53萬元，同比下降146.62%；負債率16.05%，投資收益2747.05萬元，財務費用-7451.25萬元，毛利率39.08%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1190.29萬，融資余額減少；融券凈流入156.0萬，融券余額增加。
關鍵詞：
