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近日，廣譽遠（600771）披露了2023年一季報。據報告顯示，2023年一季度廣譽遠實現營業收入3.69億元，相比去年同期增長55.16%；實現歸母凈利潤979.05萬元，相比去年同期增長26.2%。
從財務報表來看，廣譽遠的業績表現有所企穩，但同時也暴露出一些問題。首先，公司一季度的銷售費用達到了2.12億元，創下歷史同期新高。而從歷年的數據的期限結構來看，公司一季度銷售費用通常處于低位。也就是說2023年廣譽遠本就畸高的銷售費用或將進一步上揚，使得利潤端面臨更大承壓風險。
其次，公司積重已久的應收賬款問題并未得到有效緩解，涉及到的疑似關聯交易問題未從根本上解決。2022年是山西國資接手廣譽遠后完整運行的第一個年度，據公司2022年度股東大會會議資料顯示，去年公司針對應收賬款開啟了“百日清欠”行動，運用多種手段清收欠款。但是，從既有資料來看清收情況似乎并不盡人意。
2022年年度報告顯示，截止報告期末，公司尚有8.96億元的應收賬款，占全年營收比例為90.11%。同時，根據廣譽遠于5月26日披露的關于2022年年度報告信息披露監管工作函的回復公告顯示，公司應收賬款的賬齡結構明顯失衡，1年以內賬齡占比僅為54.28%，應收賬款周轉率（次）僅為0.90。
針對有壞賬風險的應收賬款，廣譽遠計提了足額的壞賬準備金，旨在重整旗鼓，出清包袱，解決前任實控人留下的爛攤子。但值得關注的是，廣譽遠新任管理層并未針對之前市場普遍關注的渠道問題給出令人滿意的解決方案。
2022年末公司應收賬款前三名的對手方分別為湖南凱信醫藥有限公司、山西廣譽遠醫藥有限公司、陜西怡和生化藥品有限公司。拋開2021年已被曝出或與廣譽遠存在關聯關系的湖南凱信，以及廣譽遠已停止業務合作的陜西怡和生化不談，只看2022年應收賬款仍在上升的山西廣譽遠，其背后依舊存在諸多疑云。
資料來源：公司公告
愛企查顯示，山西廣譽遠醫藥有限公司由北京福泰恒來科技有限公司100%控股，該公司由王勇強控股。經查詢，王勇強通過福泰恒來同時控股、參股了多家名字中帶有“廣譽遠”字樣的公司，包括山西廣譽遠中醫館連鎖有限公司、西安真愛廣譽遠中醫門診部有限公司、寧波廣譽遠醫藥零售有限公司、呼和浩特市廣譽遠藥品經營有限公司等。而據廣譽遠2022年年報顯示，上述公司均為廣譽遠的關聯方。
資料來源：公司公告
由此可見，山西廣譽遠醫藥有限公司盡管在工商關系上被完全隔離于廣譽遠，但其控股股東與廣譽遠仍有著千絲萬縷的聯系。再加上同時作為公司第一大客戶及第一應收賬款對手方的湖南凱信，以及全國各地，數量眾多打著廣譽遠旗號，卻像山西廣譽遠一樣，與廣譽遠自身并無從屬關系的經銷商，廣譽遠的經銷渠道已難以理清，這也自然會引發投資者及監管層對于其是否存在利益輸送或關聯交易產生疑問。
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