摘要：其實汽車電子業務增速也沒趕上大盤（歡迎關注杠桿游戲）
撰文|張銀銀&編輯|欣欣然
【資料圖】
消費電子市場的萎靡，讓電子產業鏈上的巨頭韋爾股份遭受重創。
日前，上海韋爾半導體股份有限公司（下文簡稱“韋爾股份”）發布了其2023年中報，營收、凈利遭遇顯著下跌。其實這個趨勢2022年即開始發生。
又到公司半年度業績發布季，今天開始，杠桿游戲和桿友一起拆中報。有特別感興趣、想看的企業歡迎留言告訴我。
1、韋爾股份業績持續下滑
2023上半年，韋爾股份錄得營收88.58億元，相較于2022年同期的110.72億元，下滑了19.99%。
這不算最慘的，如果看歸屬凈利潤，更是從2022年同期的22.69億元，降至1.53億元——沒有看錯，就是下滑了這么多，下滑幅度高達93.25%。
如果看扣非凈利潤，更是直接錄得負值，-7896萬元。2022上半年，該數字為14.51億元，同比下滑了105.44%。
經營活動產生的現金流量凈額，倒是從2022上半年的負值轉正，如下圖，增幅高達325%。
韋爾股份的中報解釋說：
公司在庫存去化及供應鏈調整的情況下，銷售回款保持正常的節奏，同時公司控制生產下單規模，購買商品支付的現金顯著下降，實現經營活動產生的現金流量凈額大幅轉正。
對于上半年的業績，韋爾股份說，受到地緣政治及宏觀經濟形勢的持續影響，下游需求整體仍舊表現出較低迷的狀態。
因此，營收出現小幅度的下滑，同時由于產業供應鏈端庫存高企帶來的供需關系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導致歸屬凈利潤、以及扣非凈利潤出現較大幅度下滑。
2、消費電子沖擊較大
業績下滑的詳細原因，到底是什么？
在中報里，韋爾股份說了全球半導體、中國半導體行業目前的情況。
1）考慮到通脹加劇以及終端市場需求疲軟因素的影響，世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測，2023年全球半導體市場預計將下降10.3%，預期2024年全球半導體市場能有11.8%的增幅，預計所有地區都將在2024年實現持續增長，且美洲和亞太地區預計將呈現強勁的兩位數同比增長。
總體來說全球半導體行業發展的長期前景樂觀。
美國半導體行業協會（SIA）公布數據顯示，2023年二季度全球半導體銷售額總計1245億美元，比2023年一季度的1195億美元增長4.7%，比2022年二季度下降17.3%。
2）根據美國半導體行業協會(SIA)發布的《2023 年市場報告》，亞太地區是最大的區域半
導體市場，中國仍然是最大的單一國家市場。
到目前為止，亞太地區最大的國家市場是中國，占亞太市場的55%，占全球市場的31%。受到宏觀經濟形勢的影響，國內集成電路生產銷售出現下降的情況。
根據海關數據，2023上半年中國共進口集成電路產品2277.7億個，同比減少18.5%；上半年進口總額為1626.09億美元，較去年同期減少22.4%。
與此同時，今年上半年，中國出口集成電路產品1275.8億個，同比減少10%；出口總額為634.21億美元，較去年同期減少17.7%。
具體到韋爾股份，杠桿游戲看到，該司2023上半業務主力半導體設計業務收入實現73.90億元，占主營業務收入的比例為83.69%，較2022年同期減少18.84%；
半導體分銷業務實現收入14.40億元，占主營業務收入的16.31%，較上年同期減少25.20%。
韋爾股份的中報披露，其半導體設計業務中，圖像傳感器解決方案業務實現營收62.16億元，占主營業務收入的比例為70.40%，較上年減少14.82%；
觸控與顯示解決方案業務實現營收6.60億元，占主營業務收入的比例為7.48%，較上年減少44.40%；
模擬解決方案實現營業收入5.14億元，占主營業務收入的比例5.82%，較上年減少17.17%。
看上述類別名字，即基本知道，韋爾股份上述業務主要為消費電子等行業服務。
確實，該司最大客戶就是消費電子行業，特別是智能手機企業，然后汽車電子領域，杠桿游戲根據中報挨個說。
2023上半年，受全球經濟環境、行業周期等因素的影響，以智能手機為代表的消費電子領域市場整體表現低迷，終端市場需求不及預期。
根據Canalys發布的研究數據，2023上半年，全球智能手機出貨量達5.28億部，同比下降12%，中國智能手機市場出貨量為1.32億部，同比下滑8%。
具體到韋爾股份，其圖像傳感器業務來源于智能手機市場的收入，從2022上半年31.94億元，下滑至27.27億元，較上年同期減少14.61%——環比還不錯，2022 年下半年增長23.76%。
該司中報認為，伴隨其5000萬像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產交付，預計來源于手機市場的產品收入將實現穩步增長，產品結構優化、價值量、盈利能力提升。
另外，該司的觸控與顯示解決方案，主要應用在智能手機市場，相關業務收入從2022上半年11.88億元，下滑至6.6億元，較上年同期減少44.40%——但是，顯示驅動芯片領域市場景氣度呈現觸底反彈態勢，較2022年下半年增長133.50%。
韋爾股份認為，隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關產品盈利能力將逐步回升。
同時，韋爾股份有一部分電腦市場業務。該司的圖像傳感器業務來源于筆記本電腦市場的收入，從2022上半年的4.47億元，下滑至2.44億元，較上年同期減少45.49%。同樣，還不錯的是，環比改善，較2022下半年增長8.28%。
3、汽車電子業務增速未趕上大盤
消費電子萎靡沖擊韋爾股份外，其實汽車電子業務的增長也不及大盤。
2023上半年，新能源汽車累計銷量得到明顯提升，根據中國汽車工業協會公布的數據顯示，國內市場上半年新能源汽車產銷量分別完成378.8萬輛、374.7萬輛，同比分別增長42.4%、44.1%。
韋爾股份自稱在汽車CIS解決方案覆蓋了廣泛的汽車應用，包括ADAS、駕駛室內部監控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等。
但是2023上半年，該司的圖像傳感器業務來源于汽車市場的收入，由2022上半年的16.02 億元，提升至19.04億元，同比增長只有18.87%——這個增速杠桿游戲認為也不低，但似乎像沒趕上風口，也就是說，低于新能源汽車行業本身的增長速度。
除此之外，韋爾股份還說該司源于新興市場的收入，從2022上半年的4.99億元，減少至 1.89億元，較上年同期減少62.08%。
在中報中，韋爾股份介紹了自己在圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案、模擬解決方案等方面的技術實力和持續研發創新，對后市非常看好。
不過我們看上圖，2023上半年，韋爾股份的研發投入其實也是下滑的。
本文未標注出處的財務圖表，均源自韋爾股份有關公告，特此說明并致謝
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