界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
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“目前的預(yù)測(cè)是今年GDP增長(zhǎng)4.8%，明年增長(zhǎng)4.2%?！?8月29日，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在瑞銀證券A股研討會(huì)上表示。
【資料圖】
汪濤表示，關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題，預(yù)期人民幣兌美元到年底之前略有升值，這里面很重要的一點(diǎn)是對(duì)美元的預(yù)期和對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率的預(yù)期，美國(guó)的加息可能已經(jīng)結(jié)束，國(guó)債收益率現(xiàn)在雖然很高，可能到年底的時(shí)候會(huì)略有下降，因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)在變?nèi)?。美元相?duì)于其他的主要貨幣可能還是會(huì)有一定的貶值，在這種情況下，人民幣伴隨著美元的貶值會(huì)略有升值。
“人民幣本身雖然短期內(nèi)面臨貶值壓力，但市場(chǎng)對(duì)于央行的掌控能力還是比較信服的，而且對(duì)資本外流、跨境資本流動(dòng)也還是有一定的控制，總體來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得人民幣在目前的水平上下波動(dòng)，到年底隨著美元的貶值略有回升，是這樣的態(tài)勢(shì)。”她說(shuō)。
汪濤表示，從經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)說(shuō)，可以看到從年初開(kāi)始整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然是不平衡的?！皬南M(fèi)的角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)該說(shuō)疫情之后還是有一些明顯的復(fù)蘇，尤其是餐飲、服務(wù)業(yè)復(fù)蘇得比較明顯。但是其他的大件、家電等相對(duì)來(lái)說(shuō)比較弱?！?
她認(rèn)為，從消費(fèi)來(lái)說(shuō)，可以看出來(lái)兩點(diǎn)，第一，消費(fèi)的反彈或者復(fù)蘇主要還是依靠經(jīng)濟(jì)正?；螅瑒趧?dòng)力市場(chǎng)逐步恢復(fù)以及居民收入增長(zhǎng)逐步的恢復(fù)來(lái)拉動(dòng)。第二，因?yàn)檫^(guò)去三年疫情有一些超額儲(chǔ)蓄，會(huì)有一定的釋放。
“但我們算的超額儲(chǔ)蓄規(guī)模其實(shí)并不大，而且我們覺(jué)得在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較慢的情況下，居民對(duì)未來(lái)的信心仍然不會(huì)很強(qiáng)，因此釋放會(huì)非常的慢。其實(shí)今年超額儲(chǔ)蓄還在繼續(xù)增加，確實(shí)釋放非常慢，儲(chǔ)蓄率非常高。”
汪濤認(rèn)為，房地產(chǎn)最重要，實(shí)際上今年在比較明顯的一季度出現(xiàn)反彈之后，二季度以來(lái)再度的探底。“最近的最低水平應(yīng)該低于去年11月、12月份當(dāng)時(shí)疫情最嚴(yán)重時(shí)候的水平，房地產(chǎn)其實(shí)還沒(méi)有穩(wěn)住，這是目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨受阻、面臨困難的一個(gè)較大的短期原因?！?
她表示，4月份以來(lái)，外需明顯轉(zhuǎn)弱，這跟外圍整體經(jīng)濟(jì)走弱有關(guān)，全球仍然在科技產(chǎn)品下行周期還在見(jiàn)底、探底的過(guò)程，也和這個(gè)有關(guān)系。當(dāng)然外需也有一些亮點(diǎn)，比如中國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)售出口非常的強(qiáng)。
在汪濤看來(lái)，目前來(lái)看，并沒(méi)有找出明顯的證據(jù)，現(xiàn)在的出口疲軟、尤其電子產(chǎn)品出口下降是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移引起的。因?yàn)槠渌娮赢a(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上面的出口經(jīng)濟(jì)體，包括韓國(guó)市場(chǎng)、越南市場(chǎng)，他們的出口也是大幅度下行，甚至比中國(guó)大陸下行的幅度還要大。
“現(xiàn)在比較大的風(fēng)險(xiǎn)是，如果房地產(chǎn)的建設(shè)和銷(xiāo)售不能穩(wěn)定下來(lái)、不能企穩(wěn)的話(huà)，可能對(duì)上游的一些原材料、大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生進(jìn)一步下行的壓力，使得我們PPI在下行的區(qū)間持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間?！蓖魸f(shuō)。
“我覺(jué)得可能需要出臺(tái)考慮一些政策避免房地產(chǎn)出現(xiàn)超調(diào)或者調(diào)整時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，盡快地讓房地產(chǎn)穩(wěn)定下來(lái)，因?yàn)檫@也會(huì)影響到地方政府債務(wù)的問(wèn)題。”汪濤說(shuō)。
汪濤表示，政策層面，其實(shí)市場(chǎng)一直期待著政策出臺(tái)，今年兩會(huì)定調(diào)也是比較積極的。但是從執(zhí)行層面來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)二季度政策出臺(tái)或者落實(shí)不如預(yù)期。今年7月24日的政治局會(huì)議應(yīng)該說(shuō)決策層又有一個(gè)新的評(píng)估，對(duì)上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有一個(gè)新的評(píng)估，這里面提到經(jīng)濟(jì)面臨的困難，其中也強(qiáng)調(diào)了內(nèi)需不足是一個(gè)很重要的問(wèn)題，也講到了要加強(qiáng)宏觀調(diào)控的力度，同時(shí)在房地產(chǎn)政策上面也講到中國(guó)房地產(chǎn)需求供給方面出現(xiàn)了一些重大的改變，講到要支持房地產(chǎn)穩(wěn)定的發(fā)展。
汪濤認(rèn)為，在這個(gè)定調(diào)之后，應(yīng)該說(shuō)陸續(xù)有一些政策出臺(tái)，從貨幣政策方面大家已經(jīng)看到了降息。財(cái)政政策方面主要提到了要加快專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行，之前的一些減稅降費(fèi)的措施，“從今年底到期或者明年到期延續(xù)到2027年，有各方面的措施。沒(méi)有提到要更好地利用政策性銀行，但我們覺(jué)得這個(gè)政策空間也還是有的，比如說(shuō)加大政策性銀行對(duì)基建投資的支持，這是有可能實(shí)施的。”
在她看來(lái)，貨幣政策空間還有可能降準(zhǔn)或者是利用一些擴(kuò)大再貸款，擴(kuò)大再貸款方面也有一些小的政策出來(lái)。降息方面可能還有一點(diǎn)空間，10—15個(gè)點(diǎn)的空間。
她表示，近日，也注意到三部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，關(guān)于認(rèn)房不認(rèn)貸等等政策。陸續(xù)有一些城市在放松限購(gòu)、限售，也有調(diào)整認(rèn)房不認(rèn)貸的政策。包括南昌也把二套房的房貸首付從40%降到了30%。但總體來(lái)說(shuō)，感覺(jué)這些政策的出臺(tái)比較漸進(jìn)、比較零散。后續(xù)在三部委發(fā)文之后可能陸續(xù)有其他一些新的變化。
結(jié)構(gòu)性的政策來(lái)說(shuō)，中央有出臺(tái)發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資的一些措施，包括平臺(tái)監(jiān)管常態(tài)化、降低地方政府的欠款等等。這些結(jié)構(gòu)性措施第一是需要時(shí)間檢驗(yàn)，第二是需要時(shí)間才能讓民間重拾信心。
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