銅：
隔夜LME銅震蕩走高，價格下跌1.11%至8361美元/噸，基本上回吐了前一交易日的漲幅；SHFE銅主力下跌0.46%至68770元/噸。升貼水方面，8月23日LME0-3月調期費上漲4.05美元/噸至27.75美元/噸；昨日國內平水銅上漲35元/噸至350元/噸。庫存方面，美國7月耐用品訂單環比初值下降5.2%，降幅為2020年4月以來最大，超過預期的下降4%，前值由增長4.6%下修為4.4%，結合此前公布的美國8月Markit制造業PMI初值47，創今年2月份以來新低，市場再對經濟增速前景存疑，受此影響市場也更加篤定美聯儲貨幣政策將適時轉向，周五的全球央行年會上鮑威爾講話將顯得尤為重要；國內方面，穩增長預期下政策頻出，有利于市場情緒逐漸企穩。近期海外有意淡化美超額發債事件，風險偏好有所回升，加之國內穩增長政策頻出，宏觀階段性回暖帶動銅價走高。另外，國內面臨9月小旺季，下游有一定期待，逢低補貨意愿提升。短期來看，整體商品市場做多情緒回升下，有望帶動銅價繼續偏強，不過宏觀帶動的風險偏好多搖擺，因此偏樂觀的同時要保持謹慎。
鎳&不銹鋼：
(資料圖片僅供參考)
隔夜LME鎳跌0.81%，滬鎳跌0.09%。庫存方面，昨日LME鎳庫存維持37008噸；國內SHFE倉單維持1894噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數；進口鎳升貼水降低400元/噸至700元/噸。不銹鋼方面，全國主流市場不銹鋼社會總庫存100.08萬噸，周環比下降2.24%，主要體現在400系，受到原材料價格走高影響，對不銹鋼價格形成支撐，生產利潤有所修復，但下游接受程度一般。新能源汽車方面，乘聯會初步推算8月新能源零售70.0萬輛左右，環比9.2%，同比增長31.5%，滲透率約37.8%；8月三元系產量環比好轉小幅增加，9月排產環比持平，硫酸鎳價格維穩。印尼新項目投產使得國內供應壓力增加，但礦端擾動不斷，建議關注進一步動向，短期內對鎳價形成一定支撐。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨主力合約漲0.5%至19.9萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持22.5萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價維持21.1萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降2000元/噸至20.15萬元/噸，基差2.5萬元/噸。消息面，乘聯會初步推算8月新能源零售70.0萬輛左右，環比9.2%，同比增長31.5%，滲透率約37.8%。供給方面，二季度后海外部分礦山項目陸續投產，部分礦企調整年度產量目標，且據mysteel部分非洲低品位礦山減產，國內江西地區有部分減產。下游來看，根據SMM，8月材料廠表現分化，三元系產量環比小幅增加，磷酸鐵鋰產量小幅放緩，9月材料廠排產與8月基本持平，部分電解液廠家排產有小幅增加。庫存方面來看，上周下游去庫8%至1.12萬噸，其他環節去庫13%至12.4萬噸，冶煉廠累庫速度加快，本周累庫7%至4.56萬噸。市場對于后市集中補庫有一定的預期，且隨著價格延續下跌，或正逐步逼近底部，建議關注終端訂單或材料廠補庫采購需求。當前市場情緒一般，缺乏趨勢性信號，短期內或仍將維持偏弱震蕩，關注下游采購動作或為向上信號，但空間可能相對有限。
氧化鋁&電解鋁：
隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收于2953元/噸，跌幅0.1%，持倉減倉2017手至61126手。滬鋁震蕩偏弱，AL2309收于18535元/噸，跌幅0.32%。持倉增倉6900手至24.97萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價格上漲4元/噸至2910元/噸。鋁錠現貨擴至升水170元/噸，佛山A00報價18670元/噸，對無錫A00貼水210元/噸。下游鋁棒加工費包頭河南無錫臨沂持穩，新疆廣東地區上調20元/噸，南昌下調20元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費下調58元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356下調50元/噸、ZLD102/104下調100-175元/噸。國內提振消費信號帶動宏觀預期不斷回溫，現貨升水出現不斷走高的格局。基本面方面，云南復產提速下供應增壓驅動仍存，鋁水比例偏高、鋁錠供應不及預期，需求逐漸走出淡季，近期下游訂單回暖呈現良好補庫意愿，社庫去庫支撐下鋁價有望偏強運行。同時不宜過分樂觀，仍需關注需求強預期能否實現，警惕宏觀情緒轉向和供給增量落地對后續價格的施壓。
錫：
滬錫主力跌0.56%，報216680元/噸，錫期貨倉單7，943噸，較前一日增加81噸。LME錫跌1.26%，報25850美元/噸。錫庫存6，150噸，增加35噸。現貨市場，小牌對9月平水左右，云字對9月升水200-500元/噸附近，云錫對9月升水800-1000元/噸左右不變。09-10價差+300元/噸，10-11價差+170元/噸，內外比價至8.34。根據Mysteel報道，緬甸佤邦政府已開始進行原礦石庫存登記工作，選廠不日將重開。而從錫礦進口數據來看，基本能夠維持至四季度中旬的礦量，短期內佤邦政策將對交易影響偏弱。雖進口錫上周流入較少，但前兩個交易日現貨成交氛圍有所走弱，本周去庫節奏或將趨緩。
鋅：
滬鋅主力漲0.64%，報20540元/噸，鋅期貨倉單13，420噸，較前一日減少655噸。LME鋅漲0.55%，報2386.5美元/噸。鋅庫存1498萬噸，減少375噸。上海0#鋅今日對2309合約報升水240-250元/噸，對均價升水80-90元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2310合約升水225-235元/噸左右，粵市較滬市貼水80元/噸；天津0#鋅對2309合約報升水350-430元/噸附近，津市較滬市升水220元/噸。09-10價差+160元/噸，10-11價差+185元/噸，內外比價至8.61。雖內強外弱持續，但內外正套上行空間不足，一旦進口窗口擴大至非免稅盈利，盤面鎖價進口量將大幅增長，國內消費很難支撐內盤繼續走強。預期比價將在當前位置震蕩，國內進口量將維持高位。
硅：
24日工業硅震蕩偏弱，主力2310收于13725元/噸，日內跌幅0.07%，持倉量增倉2521手至69007手。百川硅參考價13850元/噸，較上個交易日上調83元/噸。其中#553各地價格區間漲至13050-13850元/噸，#421價格區間漲至14800-15250元/噸。最低交割品#421價格12800元/噸，現貨貼水850元/噸。云南倉單增量助推市場流通和交投氛圍繼續回暖，疊加市場不斷炒作預期向好，近期硅價向上動力較強。從基本面來看，西南供應擾動影響告一段落，需求端走出淡季后呈現一定反彈表現。供強需弱格局仍未轉向，上漲勢頭多來自賣方堅持挺價，終端消化能力仍待觀察。當前基本面對價格支撐力度不足，庫存仍有一定增壓風險，需謹慎看待后續上漲空間。
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