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A女士是我的一位好友，也是我的客戶，做期貨交易已有將近3年的時間。在剛剛過去的六一國際兒童節(jié)我收到她的邀請，和她一起吃了一頓精致的日本料理。席間，A女士和我聊起了她那次“紙面富貴”的經(jīng)歷。
“五一小長假前我的賬戶里還是有15萬元，五一之后開盤賬戶里只剩下6萬元了?！盇女士滿臉郁悶，一邊用筷子夾了一片生魚片，蘸著芥末放到嘴里，一邊對著我訴苦?！叭缓笪乙活D操作又變成了4萬元，只是‘紙面’風光了一回?！盇女士抱怨道。作為她的好友兼“服務員”，我知道她在這個期貨賬戶上投入的本金就是4萬元，而且已經(jīng)幾年時間基本保持這個金額了。一般情況下，她有了利潤就會出金，時時小賺，偶爾虧損，但沒有大虧過，交易成績還算不錯。
“五一節(jié)前的那段時間，我交易了白糖期貨。恰好又聽了期報商學院的課程，了解了期權這個品種，就開始操作白糖期權。沒想到期權價格波動那么快，短短幾天時間我的賬面金額就從4萬元漲到了15萬元。”A女士端起清酒喝了一口，然后不無遺憾地說：“我的賬面金額還是頭一次超過10萬元呢，按照以往經(jīng)驗，我就應該把利潤取出來。但這次的盈利來得快，也很順利，我就想著五一過后可能會賺得更多，更期待虛值期權能變成實值期權，于是就持倉過節(jié)了，沒想到.……”
我一直比較欣賞A女士盈利即出金的習慣，這個習慣讓她保持利潤的同時，也增加了投資信心，在持續(xù)的正向激勵下，我看著她更加努力地學習更多金融知識，交易也做得穩(wěn)扎穩(wěn)打。然而這次“紙面富貴”的經(jīng)歷，給A女士敲響了警鐘，也讓我意識到了及時止盈的重要性。
作為期貨交易者，一方面要學會控制風險，特別是在重大節(jié)假日和重要事件發(fā)布前，一定要控制好倉位。另一方面，期貨交易者要學會止盈，這是邁向成功的重要一課。就拿A女士來說，這些年來，她每次出金并不多，少則幾千元多則上萬元，但一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，多次積累收獲也相當可觀了，也成了期貨投資圈里的穩(wěn)健型種子選手，但她還是被這次出乎意料快速且順利的盈利沖昏了頭腦。也是，對于只有4萬元本金的A女士來說，11萬元的賬面盈利難免讓人驚喜，她的情緒受到干擾，夢想著更大更美的蛋糕也在常理之中。不過，這次教訓也算好事，給了她足夠的警示。
反思這次案例，假如A女士在假期前和我溝通一下，我肯定會建議她及時止盈，增加容錯率。畢竟經(jīng)過一個小長假，不確定性因素太多，而且她已經(jīng)有可觀的賬面盈利，落袋為安才是最佳選擇。
容錯率是指在某個體系中能減小一些因素或選擇對某個系統(tǒng)產(chǎn)生不穩(wěn)定的概率。容錯率越高，對實際效果的影響越小；容錯率越低，對實際效果的影響越大。通俗來說，容錯率就是指允許錯誤出現(xiàn)的范圍和概率。就像A女士這次交易，假如節(jié)后市場變化對她的持倉有利，而她又在節(jié)前止盈了，對她的影響也非常小，但假如這次出現(xiàn)意外事件，讓她不僅損失了賬面盈利，還虧損了大部分本金，那造成的打擊就不可估量了。
在期貨投資中，容錯率低就是你犯錯誤后，對結果的影響很大，導致你能再次站起來的概率就低。容錯率高就是你犯錯誤后，對結果的影響很小，這樣你能再次站起來的概率就很高。比如你有100萬元，如果滿倉操作，犯一次錯誤，只要你的虧損比例超過10%（按10倍杠桿算），資金就會歸零，也就失去了再次入場的機會。但如果你單次操作只使用10萬元的資金，虧損達到10%就止損，那么你要連續(xù)虧損10次資金才會歸零，這樣你的容錯率就增加了。如果再降低一些倉位和止損幅度，你就可以犯20次錯誤甚至更多，在市場存活的周期和概率就增加了。
如果初始資金為100萬元，我們把單次操作的資金設置成初始資金的5%，每次虧損設置成初始資金的2%止損，第一次操作失誤之后，你的資金為100×（1-0.02）=98萬元，第二次操作失誤資金為98×（1-0.02）=96.04萬元，第三次操作失誤資金為96.04×（1-0.02）=94.12萬元，第四次操作失誤資金為94.12×（1-0.02）=92.24萬元……以此類推，從理論上來說，每次虧損總資金的2%，你的容錯率就不是虧損50次，而是很多次甚至無限次。
相信絕大多數(shù)的交易者都想在這個市場中長時間地待下去，但要讓自己在犯很多次錯誤后還有機會入場交易，就是不僅要學會止損，還要學會止盈，提高自己的容錯率。
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