2023年7月2日湯姆貓(300459)發布公告稱公司于2023年6月29日接受機構調研，平安資管、安徽博睿德私募基金、山西證券、CPE 源峰基金、荷寶投資、Shenzhen Vide Investment、海通證券、南方基金、建信保險資產、恒越基金、上海天猊投資、上海追云資產、中信建投證券、興證全球基金、華能貴誠信托參與。
具體內容如下：
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問：公司人工智能領域的產品研發進展情況如何？四季度是否會推出產品測試？
答：在人工智能交互產品上，公司國內外團隊同步在推進相關產品的研發工作。其中，國內研發團隊在模型端測試了ChatGLM-6B、ChatGLM-130B、Vicuna-13B、VisualGLM等大模型，并接入合作方自有模型、國內自然語言開源大模型、聲學模型等預訓練語言模型，在前期加入了性格設定、情緒識別、內容過濾等功能的智能語音交互產品原型的基礎上進一步添加更加深度、豐富的I交互功能。公司海外研發團隊在前期接入GPT-3.5、GPT-4等預訓練語言模型的基礎上，結合Embeddings等技術服務，測試了GPT與預設數據庫相結合的創新模式，旨在提升用戶智能聊天體驗的同時降低成本。根據此前海外小規模反向付費測試的情況，海外研發團隊升級了主動聊天、內容過濾、隨機互動等功能，并進一步開展關于產品的延展游戲內容、UI表現形式、付費模式等研發工作。后續，公司海內外團隊將根據產品開發進度開展小范圍測試以持續優化產品功能。
問：公司人工智能產品需要大量算力，后續公司是考慮租用還是自建？答：公司目前正籌劃通過非公開發行股票募集資金，擬投向建設人工智能交互終端產品研發、預訓練語言模型的自建與接入、IDC(互聯網數據中心)算力基礎設施建設。其中，在IDC(互聯網數據中心)算力基礎設施建設上，IDC可為公司在垂直領域模型研發與訓練提供底層算力支持，并能夠降低訓練成本，提高訓練速度，提升人工智能交互終端產品的響應速度、降低調用成本，在優化用戶體驗的同時提升產品的競爭力。截至目前，公司已設立全資子公司定西貓語網絡科技有限公司，推進液冷數據中心、配套自動化運維和云平臺系統等建設工作。
問：公司海外接入OpenAI的GPT大模型，如何看待各個國家的未成年保護限制？答：(1)公司研發的是基于湯姆貓家族IP特征與人工智能相結合的深度交互產品。通識大模型是I交互產品的基礎組成部分，但是終端產品的交互內容、互動玩法等場景、機制的構建并不是來自于預訓練語言模型的簡單接入。例如，目前公司海外子公司在研并擬在海外上線運營的產品開發路線為通過底層接入GPT-3.5、GPT-4等預訓練語言模型，使用Embeddings等數據庫服務進行反饋、預訓練，同時加入游戲內容策劃、美術設計、程序編輯等工程最終實現用戶與產品之間的互動。這是一個全新的產品，并非通過這種場景為用戶提供一個OpenI產品的接入入口。(2)從用戶角度而言，公司海外子公司接入GPT-3.5、GPT-4的PI，是OpenI的企業用戶；公司開發的產品面向C端用戶，是公司相關應用產品的用戶。兩者不能混同，就像微軟結合OpenI相關技術產品開發的新必應用戶與OpenI自身的用戶不能混同一樣，作為獨立的產品，微軟的新必應也將執行自身的用戶政策。(3)我們規劃的產品并不僅針對未成年人。同時，未成年人是否使用我們的產品取決于作為終端設備擁有者的家長的意愿。(4)對于未成年人保護以及相關技術合規監管政策，我們歷來十分重視并始終保持關注。目前，公司全系列產品均經過國際知名未成年人隱私保護組織Privo的安全認證，并根據歐盟《通用數據保護條例》(GDPR)、《加利福尼亞州消費者隱私保護法案》(CCP)、巴西《通用數據保護法》(LGPD)等全球多個國家和地區的政策要求，制定并完善了產品的《用戶協議》《隱私政策》等用戶保護規范，持續加強對于未成年用戶的隱私保護、信息安全等工作。
問：公司對人工智能交互產品如何規劃數據跨境、數據安全的？答：公司歷來注重用戶信息保護、數據安全問題，公司現有移動應用產品在全球范圍內執行了適用于全球多個國家和地區的用戶信息保護與數據安全的政策與法規。關于人工智能交互產品的研發工作，公司海內外團隊均在同步推進，相關業務未來也將分開規劃并進行數據安全的本地化部署。
問：目前公司與西湖心辰開展了哪些方面的合作？答：此前，公司對西湖心辰進行了戰略投資，目前公司是西湖心辰團隊之外的最大外部股東。在人工智能產品研發上，公司與西湖心辰團隊結合“會說話的湯姆貓”IP形象，已在聯合推進人工智能交互產品的研發工作。借助西湖心辰在人工智能領域積累的經驗，公司與西湖心辰將持續推進在多模態模型、通用人工智能垂直領域模型及終端軟硬件等交互產品領域開展深度合作，將“會說話的湯姆貓”升級迭代成有記憶、有情感、能主動聊天的湯姆貓，并將湯姆貓IP的應用場景從游戲移動應用拓展至教育、智能硬件、智能家庭等場景。
問：公司現有游戲業務二季度表現情況如何？答：2023年3月以來，伴隨著TikTok在海外市場的迅速增長，公司陸續接入TikTok海外廣告SDK，后續有望植入更多來自TikTok海外廣告平臺的廣告，提升廣告收入。同時，公司在養成類游戲中逐步推廣新的經濟體系，經過初步測試發現，新的經濟體系將帶來用戶留存率、用戶時長、平均日活用戶收入等指標的增長。在此之外，公司持續在推進游戲新產品的上線計劃與已運營產品的更新迭代。其中，由公司國內團隊研發的RPG游戲《種地勇者》，已于今年4月正式上線國內市場，憑借多元融合玩法、豐富的游戲內容、精美的畫風以及流暢的用戶體驗，該產品一經上線迅速登上iOS模擬及角色扮演、taptap熱門榜等多個游戲榜單前列，市場表現良好。后續公司年內將積極推動《湯姆貓闖樂園》《湯姆貓圖畫冊》《SonicDashEndlessRunning(暫譯名音速快跑)》《SonicDash2SonicBoom(暫譯名音速快跑2)》以及《沼澤激戰2》等產品的上線。
湯姆貓(300459)主營業務：移動互聯網文化產業。湯姆貓2023一季報顯示，公司主營收入3.41億元，同比下降26.48%；歸母凈利潤1.02億元，同比下降44.01%；扣非凈利潤1.01億元，同比下降44.05%；負債率35.5%，投資收益82.79萬元，財務費用2795.86萬元，毛利率91.32%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，增持評級2家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出3.87億，融資余額減少；融券凈流出151.57萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，湯姆貓(300459)行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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