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6月全球木漿發運量環比和同比均在高位，不過外盤庫存有所去化。芬蘭針葉漿新裝置預計9月后投產。
1-6月中國木漿進口同比上升。后期國際新產能持續投放。近期生活用紙價格維持，雙膠紙價格維持，雙
(資料圖片)
近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。供需預期一般，紙漿價格低位震蕩為主。
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隔夜美豆11月收于1306.25，跌0.91%，產區天氣改善，而且美農報告的調整基本符合預期，對市場影響不大。
美國農業部在供需報告里將今年美國大豆單產調低1.1蒲，至50.9蒲/英畝。大豆產量調低0.95億蒲，為42.05億蒲。這兩個數據均低于市場預期水平。美國農業部還將美國大豆出口預估調低2500萬蒲，至18.25億蒲。期末庫存預計為2.45億蒲，比上月低5500萬蒲。
大豆農場平均價格預計為12.70美元/蒲，高于上月預測的12.40美元/蒲。美國全國油籽加工商協會(NOPA)將于周二發布月度報告。分析師預計該協會旗下的會員企業7月份大豆壓榨量為1.71337億蒲式耳，這將比6月份高出3.8%，比上年同期高出0.7%。分析師預計截至7月31日的
截至8月4日，國內油廠豆粕庫存77萬噸，環比增2萬噸，目前油廠大豆庫存已經恢復至2022年同期水平，但豆粕庫存仍處偏低水平，從這個角度來看，豆粕庫存有進一步追趕的動力。
目前進入季節性累庫周期，在大豆進口量大增的背景下，壓榨量的提升幅度并不大(國儲因素為主，海關因素為輔)，造成壓力后移，國內豆粕庫存仍處于歷年同期偏低水平，當前關檢政策再度趨緊，市場對于豆粕現貨流動性的恐慌情緒猶存，現貨對1月基差繼續趨漲，盤面走勢繼續偏正套。可能階段性會走反套，但并非主流，從歷史情況來看，豆粕反套的空間本身就不是很大。
1-5正套暫時被壓制，但未來仍有上行驅動。總結下，連粕在國際國內宏觀情緒好轉、美豆天氣市、面積報告、人民幣貶值、現貨流動性恐慌的共同作用下，突破上行且在美豆暫時熄火后表現抗跌，尤其是近月繼續高歌猛進。
操作上，連粕沖高后若后續題材不濟仍可能回調，但暫不宜做空頭配置，目前全球天氣異常概率偏高，還是要關注美豆優良率的走勢變化及8月供需報告的意外影響。正套仍然是值得推薦的操作。
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生豬盤面沖高回落，9月領跌。本輪豬價上漲可以定性為超跌反彈，也可以定性為熊市周期下季節性反彈的延后，因為每年7月現貨季節性反彈的概率都比較高。今年虧損已久，有一波像樣的反彈也比較正常。
從調研的情況來看，生豬養殖產業各級主體其實對這波反彈幅度多少都覺得有些莫名其妙，這里面有資方炒作的情緒，也有二育勢力跟風的推動。對于產能，市場覺得整體是過剩的，這一點并沒有爭議。
現階段近月盤面價格明顯回落，但現貨報價仍然比較亂，暫時跌勢不明顯。但我們認為期貨可能是先行指標，現貨繼續上漲或者維持高位的動能可能不足。
中長線看漲的因素我們認為一個將來自需求端的恢復預期，另一個將來自于產能端加速去化預期，在兩個預期因素出現前，盤面壓力預計仍較大。
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