2023年8月18日，小鵬汽車正式發布二季報。其季度總收入達50.6億元、凈虧損達28億元，毛利率為-3.9%，新車交付量達2.32萬輛。環比一季度企業數據向好，但同比仍處于下滑狀態。
小鵬財報數據摘要 制圖/新京報貝殼財經記者 白昊天
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小鵬汽車創始人何小鵬在財報會上表示，2023年下半年企業的經營性現金流會實現整體轉正。
在何小鵬與高管團隊看來，雖然虧損仍在擴大且毛利率跌至負數，小鵬汽車的改革卻初見成效。他判斷，新車G6銷量或將突破萬輛大關，四季度挑戰品牌月銷2萬輛的成績，同時企業毛利率會在2024年顯著地改善。
不久前獲得大眾注資與合作的小鵬汽車，看似意氣風發。但在市場競爭加劇、企業持續虧損與毛利率為負的壓力下，品牌未來又會如何？
財務數據環比向好，十個季度對比后仍在低點
具體數據上看，小鵬汽車二季度環比變化相對積極。從銷量上看，小鵬汽車近5個季度銷量分別為23205輛、18230輛、 22204 輛、29570 輛、34422輛。
企業在2022年10月開啟內部改革，從一定程度上來說小鵬銷量正在復蘇。
小鵬汽車十季度財務數據摘要 制圖/新京報貝殼財經記者 白昊天
關于季度總收入、凈利潤和毛利率等數據的變化，可見上表。具體來看，小鵬汽車仍處于持續性的虧損中，近10個季度（3個月為1季度）中，小鵬在總收入上并不突出，而凈利潤則處于歷史低點，毛利率更是一度跌入負值，這也是小鵬近10個季度首次毛利率為負。
截至發稿小鵬汽車港股股價為61港元/股，降幅6.58%。
收入增加，虧損持續增大，黃河科技學院客座教授張翔表示：小鵬汽車的財務狀況仍較為掙扎。
小鵬G6 攝/新京報貝殼財經記者 白昊天
何小鵬在財報溝通會上說，小鵬汽車的毛利率會在2024年顯著改善。但這句話他已重復了數次。2022年上半年，他提到隨著G9上市，企業的毛利率會顯著改善；2022年末與2023年年初，他則說隨著G6上市與架構模塊化，企業毛利率會顯著改善。
但在一個又一個預期下，小鵬毛利率終于從2022年二季度的10.9%跌落至2023年二季度的-3.9%。
張翔認為，目前小鵬汽車的研發投入太大，但品牌銷量又比較低，沒有形成規模經濟效益。小鵬汽車近8個月研發費用均超12億元，但大手筆的科研投入和總收入并不成正比。
小鵬汽車十季度研發費用與總收入 制圖/新京報貝殼財經記者 白昊天
“特斯拉一年銷量高達百萬輛，只有4款主力產品。小鵬一年只賣十幾萬輛，已經有5款車型了，后續品牌會繼續推出新車，每一款車都是小鵬經營中的成本?！?/p>
根據乘聯會數據顯示，2023年1-7月小鵬汽車銷量為5.23萬輛，其中P7為主力產品，銷量2.5萬輛，P5與G9分別銷售1.15萬輛與0.8萬輛。小鵬汽車打造的首款車型G3僅賣出0.37萬輛，低于上市僅兩個月的G6的0.42萬輛。
銷量排名榜上，低于小鵬一位的是深藍汽車。深藍共有兩款車型，其首款車型深藍SL03在2023年1-7月銷量為4.24萬輛。7月開啟規模交付的S7首月交車0.89萬輛。
張翔表示，在激烈的市場競爭中小鵬為保證核心競爭力，就要持續投入智能座艙與自動駕駛，短期企業虧損可能還會持續增加。小鵬汽車剛剛任命的財務與會計副總裁吳佳銘表示，或許到2023年四季度企業毛利率才能回正。
小鵬汽車副董事長顧宏地則表示，預計2025年整個公司可以實現收支平衡。目前，小鵬汽車官方稱其在手現金超337億元。其2022年凈虧損超90億元。
毛利率首次跌為負值，小鵬汽車翻盤的希望在哪里？
小鵬汽車因為研發等問題導致毛利率首次為負，且仍將持續一段時間。那么企業逐步向好的機會在哪里？
張翔認為，打鐵還需自身硬。產品的表現一定是企業“翻盤”的重要一環。
小鵬G6車標 攝/新京報貝殼財經記者 白昊天
首先，小鵬汽車最新產品G6在上市后收獲了一系列好評，何小鵬表示，G6目前產能正在爬坡，預計9月銷量可突破1.5萬輛，四季度沖擊月交付2萬輛的目標。如果這款產品真的能如企業預期一般迅速增長成為持續性爆款，對于企業收入是非常有力的支持。
其次，小鵬汽車的高級別輔助駕駛若能快速落地也會給市場一針強心劑。根據計劃，小鵬汽車會在年底前為約50個城市的用戶開放不依賴高精地圖的XNGP。在企業自動駕駛高管吳新宙離職前的幾次公開發言中，多次提到小鵬高級別輔助駕駛的下一步將是“無圖”的輔助駕駛。
但目前企業的無圖技術實力尚無大規模量產落地，輔助駕駛仍以高精地圖為主。
最后，小鵬基于最新的扶搖架構打造的后續產品或許會在一定程度上降低企業的生產成本。但何小鵬也提到，小鵬下一款車型將是一款MPV，在四季度后期發布，對于2023年的交付支持不大。其“能打”的產品要在2024年下半年推出。這款“能打”的產品有可能實現15萬元級別的高水平輔助駕駛，但未來的規劃仍在未來。
小鵬G6 攝/新京報貝殼財經記者 白昊天
除產品外，小鵬汽車不久前通過與大眾汽車合作，獲得了共同開發新車的機會與50億元的注資，彼時其股價一度飛漲至94港元/股。
大眾汽車對于小鵬的支持不止是50億元，還有其資金流的持續向好。最重要的，是企業獲得了一家百年國際車企的認可與背書。這在一定程度上抵消了最近新勢力車企不斷暴雷甚至出局給小鵬汽車帶來的負面影響，增強了其可持續發展的競爭力。
對于小鵬汽車來說，短期來看其經營狀況并不穩定，但獲得國際品牌認可，內部改革逐步進行和新產品受到認可等利好因素持續存在。
莎士比亞在《麥克白》中寫道：黑夜無論怎樣悠長，白晝總會到來。小鵬汽車又能否撐過自己的黑暗，迎接曙光？
新京報貝殼財經記者 白昊天
編輯 白華兵 校對 趙琳
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