雞尾酒“RIO”母公司百潤(rùn)股份（002568）(002568.SZ)，主業(yè)經(jīng)營(yíng)向好，正不斷加速擴(kuò)建產(chǎn)能。
【資料圖】
近日，百潤(rùn)股份發(fā)布《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》，本次向特定對(duì)象發(fā)行股票擬募集資金總額不超過(guò)20.25億元，用于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)(成都)研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目。
記者注意到，自2022年四季度以來(lái)，百潤(rùn)股份產(chǎn)品出貨呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，現(xiàn)有產(chǎn)能即將達(dá)到飽和。本次募投項(xiàng)目結(jié)合公司目前上海、天津、成都、佛山四個(gè)生產(chǎn)基地的實(shí)際發(fā)展需要，將進(jìn)一步完善各區(qū)域預(yù)調(diào)雞尾酒的產(chǎn)能布局。
作為預(yù)調(diào)酒龍頭，近年來(lái)百潤(rùn)股份不斷加大銷(xiāo)售費(fèi)用投入。從目前業(yè)績(jī)來(lái)看，這份投入獲得了相應(yīng)回報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.51億元，同比增長(zhǎng)59.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)98.85%。
而深知守好預(yù)調(diào)酒“江山”只是守好存量市場(chǎng)的百潤(rùn)股份，為尋求增量跨入烈酒賽道。目前已布局國(guó)產(chǎn)威士忌品牌萊州蒸餾廠，以圖預(yù)調(diào)雞尾酒和香精之外的新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但目前，中國(guó)威士忌市場(chǎng)集中度較高，百潤(rùn)股份的烈酒生意又會(huì)好做嗎？
擬定增20.25億擴(kuò)產(chǎn)滿足產(chǎn)能需求
8月24日，百潤(rùn)股份發(fā)布公告，擬向不超過(guò)35名符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定對(duì)象發(fā)行股票，擬募集資金總額不超過(guò)20.25億元。將投資于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)(成都)研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目。
其中，17.83億元將投資于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，包括江蘇生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目(11.06億元)、天津生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目(2.55億元)、佛山生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目(3.46億元)、成都生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目(0.76億元)；另外，0.6億元投資于上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目；1.82億元投資于巴克斯酒業(yè)(成都)研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目。
在公告中，百潤(rùn)股份表示，上海巴克斯酒業(yè)生產(chǎn)基地于2015年3月建成投產(chǎn)，最大產(chǎn)能600萬(wàn)箱，基地建成時(shí)并未規(guī)劃配套倉(cāng)庫(kù)，目前基地的成品庫(kù)均采用外租方式解決，不僅影響整體效率，且存在到期不能續(xù)租或者租賃成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)本次上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目，百潤(rùn)股份擬在緊鄰上海巴克斯酒業(yè)有限公司一期項(xiàng)目廠房新建1座3層鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)的綜合廠房及配套公用工程，規(guī)劃建設(shè)為雞尾酒包裝碼垛區(qū)、成品暫存庫(kù)及多口味組包廠房。
據(jù)悉，相關(guān)項(xiàng)目建成后，將新增包裝碼垛及成品周轉(zhuǎn)儲(chǔ)存能力600萬(wàn)箱/年，二次包裝產(chǎn)品(多口味)包裝能力200萬(wàn)箱/年，匹配一期工廠生產(chǎn)線最大產(chǎn)能(600萬(wàn)箱/年)，有效解決目前一期工廠生產(chǎn)線配套倉(cāng)儲(chǔ)不足的問(wèn)題。
記者注意到，因?yàn)閾碛卸嗄甑念A(yù)調(diào)雞尾酒研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)，百潤(rùn)股份現(xiàn)有預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)基礎(chǔ)扎實(shí)，2020年—2022年，公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)收入分別為17.12億元、22.85億元、22.57億元，保持較高的銷(xiāo)售收入。
根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的文件顯示，“RIO(銳澳)”預(yù)調(diào)雞尾酒的市場(chǎng)占有率連續(xù)多年在行業(yè)內(nèi)全國(guó)排名第一，占據(jù)領(lǐng)先地位。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2023年上半年，百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.51億元，同比增長(zhǎng)59.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)98.85%；公司實(shí)現(xiàn)毛利率65.9%，同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，公司加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)宣傳，2023年上半年共花費(fèi)了3.31億元銷(xiāo)售費(fèi)用，同比增長(zhǎng)45.91%。
上半年，百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒板塊增速驚人，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售14.52億元，同比增長(zhǎng)67.57%，占總營(yíng)收的87.94%；凈利潤(rùn)達(dá)3.09億元，同比增長(zhǎng)112.75%，預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品毛利率高達(dá)66.61%。
目前來(lái)看，酒精度數(shù)低、個(gè)性化強(qiáng)、應(yīng)用場(chǎng)景多樣的預(yù)調(diào)雞尾酒將成為新的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于此次擴(kuò)產(chǎn)，百潤(rùn)股份在公告中稱(chēng)，此次項(xiàng)目建設(shè)落地后，公司在核心產(chǎn)品及相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步得以提升，產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模、成本優(yōu)勢(shì)將得到有效提升，從而更好地滿足市場(chǎng)需求。
尋找新增量布局烈酒
資料顯示，百潤(rùn)股份成立于1997年，起初以香精香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)；2003年開(kāi)始進(jìn)軍預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)，成立子公司巴克斯酒業(yè)，推出RIO(銳澳)牌預(yù)調(diào)酒。
值得一提的是，公司曾于2009年短暫剝離預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)，2011年百潤(rùn)股份在深交所完成上市，后在2014年重新收購(gòu)巴克斯酒業(yè)。最終，百潤(rùn)股份成為預(yù)調(diào)雞尾酒和香精香料雙主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的公司，目前主營(yíng)品牌有“RIO(銳澳)”預(yù)調(diào)雞尾酒、“百潤(rùn)(BAIRUN)”香精香料。
為尋求增量，百潤(rùn)股份跨入烈酒賽道，主要的烈酒產(chǎn)品為威士忌。2017年，百潤(rùn)股份開(kāi)始布局烈酒市場(chǎng)，投資5億元在四川邛崍興建崍州蒸餾廠作為威士忌生產(chǎn)基地。2020年，百潤(rùn)股份再度追加2億元投資。
2020年11月，百潤(rùn)股份宣布“烈酒(威士忌)陳釀熟成項(xiàng)目”進(jìn)行定向增發(fā)，募集資金10.06億元，該項(xiàng)目能實(shí)現(xiàn)34000噸威士忌原酒(酒精度為70%)的儲(chǔ)藏能力，預(yù)期靜態(tài)投資回收期(稅后)為10.48年。同年，百潤(rùn)股份擬投資3億元建設(shè)“巴克斯烈酒品牌文化體驗(yàn)中心”。
2021年9月，百潤(rùn)股份開(kāi)始進(jìn)行“麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目”，為此發(fā)行了11.13億元的可轉(zhuǎn)債。
但是，威士忌從生產(chǎn)設(shè)備及原材料的調(diào)試、釀造到陳年需要多年時(shí)間，目前該類(lèi)別收益尚難以從財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)。對(duì)于目前布局烈酒項(xiàng)目進(jìn)度，百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)劉曉東在股東大會(huì)上指出，烈酒產(chǎn)品將在2024年三、四季度啟動(dòng)銷(xiāo)售，不同系列有不同的定價(jià)，產(chǎn)品價(jià)格帶正在進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研。
就威士忌行業(yè)來(lái)看，的確是一個(gè)比較好的賽道。據(jù)申港證券在研報(bào)中預(yù)測(cè)，中國(guó)威士忌市場(chǎng)在未來(lái)3至5年仍將保持較高的增速，2025年中國(guó)威士忌市場(chǎng)可能超過(guò)22.5億美元。
與此同時(shí)，與銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒想到一塊的酒企不在少數(shù)，近年來(lái)國(guó)產(chǎn)威士忌布局堪稱(chēng)風(fēng)起云涌，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。目前，青島啤酒（600600）、燕京股份、瀘州老窖（000568）、洋河股份（002304）等大型酒企紛紛試水烈酒行業(yè)。
對(duì)此，行業(yè)人士表示，百潤(rùn)股份目前的優(yōu)勢(shì)是威士忌業(yè)務(wù)與其預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)有協(xié)同，而非另辟賽道。總體上看，威士忌賽道雖然擁有巨大潛在發(fā)展空間，但中國(guó)威士忌市場(chǎng)集中度較高，想要在眾多威士忌品牌中脫穎而出，百潤(rùn)股份面臨的挑戰(zhàn)并不小。
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