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上周銀行股接連走強、表現亮眼，申萬一級銀行指數單周累漲2.66%，在遠超三大指數的同時（上證綜指0.04%，深證成指-1.43%，創業板指-2.64%），摘得31個申萬一級行業區間漲幅榜第3位。
究其走強的原因，國有六大行集體下調存款掛牌利率或是其中一個因素。
6月8日，工、農、建、中、交、郵六大行統一下調存款利率，其中，活期存款利率從此前的0.25%下調至0.2%。2年期定期存款利率下調10個基點至2.05%，3年期定存利率下調15個基點至2.45%，5年定期存款利率下調15個基點至2.5%。
存貸利差是銀行的主要收益來源，存款利率下行有助于緩解銀行凈息差壓力，對其經營業績構成直接利好。
一、多家股份行跟進調降存款利率，利好持續演繹
近日，多家股份制銀行透露，將于今日（6.12）起隨國有銀行下調部分期限的存款利率。
其中某股份制銀行內部人士透露，該行即將下調的存款利率包括掛牌利率和定期存款產品利率，下調幅度或至少達到15個基點。此外，某城商行內部人士亦表示，若股份制銀行下調了存款利率，該行亦將考慮再度下調存款利率。
光大銀行(行情601818,診股)研究員認為，股份銀行跟隨大行進一步調降存款利率，主要是緩解銀行凈息差壓力，為銀行進一步合理讓利實體經濟拓展空間。
央行相關人士指出，通過自律機制協調，由大型銀行根據市場條件變化率先調整存款利率，中小銀行根據自身情況跟進和補充調整，保持與大型銀行的存款利率差相對穩定，有利于維護市場競爭秩序，保障銀行負債穩定性，保持合理息差，實現持續穩健經營，增強支持實體經濟的能力和可持續性。
更重要的是，有分析人士指出，本次調整在存款利率處在低位的情況下，先調整存款利率，有望為后續央行通過MLF利率引導LPR下行提供了市場空間。當前銀行凈息差仍然承壓，未來存款利率或仍有進一步調降的空間。
二、兩路資金密集涌入，銀行股再成“香餑餑”
伴隨著銀行板塊的持續走強，資金面再現火熱，兩路資金積極布局。
北向資金方面，上周（6.5-6.9）北向資金整體表現平淡，單周累計凈流入額僅17.29億元，而銀行（申萬）板塊獲凈買入達31.9億元，加倉金額高居31個申萬一級行業首位。其中，興業銀行(行情601166,診股)、工商銀行(行情601398,診股)、寧波銀行(行情002142,診股)、光大銀行獲凈買入額居前，分獲加倉5.85億元、3.99億元、3.35億元、3.17億元。
主力資金方面，上周（6.5-6.9）銀行（申萬）板塊累計獲主力資金加倉55.99億元，位居31個申萬一級行業第5位，其中農業銀行(行情601288,診股)獲近10億元增倉，高居板塊首位，其次是中國銀行(行情601988,診股)、工商銀行、光大銀行，分獲加倉5.79億元、4.77億元、4.34億元。
與此同時，板塊ETF也獲資金密集涌入，以A股頂流銀行ETF（512800）為例，其最新單日（6.9）獲資金凈流入1.88億元，最近3日資金連續凈買入6.36億元。截至6月9日，銀行ETF（512800）最新基金份額為75.07億份，創2023年以來新高。
三、估值底部徘徊，機構堅定看好
截至6月9日，中證銀行指數最新動態市凈率PB為0.58倍，位于近10年8.71%歷史分位點，較估值中樞0.88還有超51%的修復空間，估值安全邊際較高。
華創證券表示，存款利率下調穩定銀行息差，銀行盈利中樞有望觸底回升，利好活期占比高/中長期存款占比高的銀行。重申當下銀行板塊重回長期配置價值區間。在短期市場流動性充沛，疊加金融產品收益率下行的環境下，預計低估值、高股息策略仍是較優選擇，建議關注國有大行的投資機會；中長期看，隨經濟復蘇，中小銀行業績確定性更強。若企業和居民預期改善推動經濟步入復蘇通道，更看好業績高確定性的銀行。
東莞證券表示，展望2023年，“穩字當頭、穩中求進”仍是發展經濟的總基調，精準有 力實施好穩健的貨幣政策、加大金融對國內需求和供給體系的支持力度、持續推動金融風險防范化解等將是2023年重點工作任務。
對于銀行業來說，第一，建立首套住房貸款利率政策動態調整機制對于推動地產需求端回暖具有積極意義，同時“保交樓”、“三支箭”等房地產政策 的加速落地有助于化解房地產風險，利好銀行資產質量改善；
第二，伴隨“穩增長”、“促消費擴內需”等政策與優化調整疫情防控措施的深入推進，宏觀經濟預期向好，各市場主體活力將得到有效激發，行業景氣度有望提升，銀行業估值修復可期；
第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE與營業現金比率等指標，銀行板塊基本面穩健，高分紅，低估值，安全邊際高，隨著經濟企穩修復，經營質效有望提升，中長期來看ROE具有繼續上行的潛質，估值重塑空間大。
資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股市場42只上市銀行，近三成倉位布局工商銀行、中國銀行、郵儲銀行(行情601658,診股)等國有大行，捕捉“中特估”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行(行情600036,診股)、興業銀行、西安銀行(行情600928,診股)等高成長性股份行、城商行、農商行，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。
風險提示：銀行ETF跟蹤的標的指數為中證銀行指數（399986），中證銀行指數（399986）基日為2004.12.31，發布于2013.7.15。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。
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