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8月27日，財政部、稅務總局發布公告，證券交易印花稅實施減半征收；同日中國證監會接連發布多項政策“組合拳”，主要內容包括階段性收緊IPO節奏，進一步規范股份減持行為，降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。中信證券研究部點評認為，調降印花稅將直接降低交易成本，短期有望活躍資本市場，長期將提振A股國際競爭力。
中信證券表示，國際范圍內來看，美國聯邦政府在1996年取消了證券交易稅，德國、日本分別在1991年和1999年取消了印花稅，英國倫敦證券交易所自2014年起對另類投資市場和高增長板塊的合格證券交易不再征收印花稅。由此可見，目前國內印花稅與美國、日本等相比較高，且在投資者交易成本中的占比較大，此次調降印花稅將切實降低投資者的交易成本，并有助于A股參與國際競爭。
根據中信證券測算，歷史上A股印花稅調降與市場底部重合度很高。2000年以來我國證券印花稅共經歷過三次調降，外加一次將雙邊征收改為單邊征收。在上述三次調降和一次單邊征收政策出臺的當日，上證指數平均漲幅為5.5%，出臺后5個交易日的累計漲幅均值為9.0%。因此歷史數據表明，整體來看，調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮了積極作用。
中信證券表示，政策“組合拳”出臺有利于提振當前已處于低位的投資者信心。除了調減印花稅外，證監會今日也接連發布多項政策“組合拳”。近期活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措，標志著資本市場改革新篇章的開啟。政策的落地對于穩定市場預期、推動資本市場平穩健康發展具有關鍵的作用。本輪資本市場改革以標本兼治、突出重點、穩字當頭、發揮合力為核心原則，從制度層面出發，多渠道理順市場交易機制，著力解決投融資平衡發展的核心問題，有助于實現資本市場長期穩定發展的目標。
中信證券強調，當前市場的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時機。當前正處政策落地期，預計經濟增速將逐月環比改善；回購潮與自購潮預示下，市場底部特征日益明顯；8月來北向資金流出已接近5年來極端情形，同時ETF月凈申購創6年新高；當前A股已具備年度配置價值，市場的底部信號更加明顯，建議擇機布局產業和政策主題。
（文章來源：上海證券報·中國證券網）
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