用益-私募機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：復(fù)蘇鏈、AI中特估各有驅(qū)動 股市仍有博弈空間

凱豐投資：復(fù)蘇鏈、AI中特估各有驅(qū)動 股市仍有博弈空間

(資料圖片僅供參考)

凱豐投資表示，股市由于前期情緒反應(yīng)較為充分，底部特征明顯，復(fù)蘇鏈、AI、中特估各有驅(qū)動的情況下大盤指數(shù)亦受支撐，與匯率的聯(lián)動也出現(xiàn)短期背離，在基本面邊際見底、政策預(yù)期、流動性助力的綜合作用下，股市仍有博弈空間。受益于低庫存和政策預(yù)期，部分商品的反彈幅度明顯，五月的下跌給中下游讓出了利潤空間，對近月價(jià)格形成支撐，但遠(yuǎn)月的需求更多是基于庫存周期和增量政策的順利兌現(xiàn)。總體來看，債匯體現(xiàn)了即期的寬貨幣和去庫存，股商則押注了遠(yuǎn)期的寬信用和補(bǔ)庫存，七月的會議和地方債務(wù)到期的過渡是關(guān)注的重點(diǎn)。

紅籌投資：股債收益比處于底部區(qū)域A股市場有望在底部回暖

紅籌投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)鄒奕認(rèn)為，當(dāng)前股債收益比處于歷年來的底部區(qū)域，優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)仍是國內(nèi)最具性價(jià)比的投資方向。下半年，新一輪穩(wěn)增長政策逐步落地后，中國經(jīng)濟(jì)將在復(fù)蘇態(tài)勢中逐步改善，疊加美聯(lián)儲加息周期尾聲逐漸明朗，A股市場有望在底部回暖，投資風(fēng)格也有望重回基本面驅(qū)動為主。

源樂晟資產(chǎn)：看好AI、中特估和醫(yī)藥等機(jī)會

源樂晟資產(chǎn)表示，目前的組合中有一部分A股及美股相關(guān)的AI配置，因?yàn)椴▌虞^大，A股部分的AI配置主要在交易倉位中，美股部分的AI配置持股周期相對更長一些。這次OpenAI的機(jī)會是一次重大的產(chǎn)業(yè)浪潮。全球幾乎所有的科技企業(yè)都在AI研發(fā)上投入了大量的資本開支。中特估也是比較看好的方向。很多人認(rèn)為中特估是主題機(jī)會，源樂晟并不這么認(rèn)為。隨著國有企業(yè)考核標(biāo)準(zhǔn)和激勵(lì)制度的變化，中國國有企業(yè)或?qū)⒊蔀楸敬谓?jīng)濟(jì)變革非常重要的力量。目前來看，無論是企業(yè)主體、投資人，還是消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)是極度悲觀的，源樂晟認(rèn)為過度悲觀。下半年，可能出現(xiàn)庫存周期的調(diào)整即會帶來相關(guān)方向的反彈。

聚鳴投資：市場呈現(xiàn)主題震蕩風(fēng)格顯現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)

聚鳴投資經(jīng)表示，濟(jì)復(fù)蘇相對一般，油價(jià)、豬價(jià)、房價(jià)都下來了，沒有通脹的壓力，所以流動性充裕。這種宏觀背景和流動性組合很容易體現(xiàn)為主題震蕩風(fēng)格，和現(xiàn)在的市場表現(xiàn)比較一致。短期的波動來自于政策或者政策預(yù)期，中期還有美國何時(shí)開始降息。政策預(yù)期強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的板塊短期就會表現(xiàn)比較好；政策預(yù)期弱，與經(jīng)濟(jì)沒有相關(guān)性的主題板塊就會表現(xiàn)比較好，有點(diǎn)蹺蹺板效應(yīng)。優(yōu)秀的公司都在用自己經(jīng)營的阿爾法對抗行業(yè)的負(fù)貝塔，隨著時(shí)間的推移，聚鳴相信終究會達(dá)到一個(gè)平衡，時(shí)間對優(yōu)秀的公司是有利的。

世誠投資：看好先進(jìn)制造業(yè)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品公司也值得長線布局

世誠投資表示，隨著去庫存進(jìn)入下半場，相關(guān)邊際負(fù)面影響已經(jīng)“歸零”，后續(xù)隨著從去庫逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，相關(guān)影響將“轉(zhuǎn)正”。這種影響對于整體經(jīng)濟(jì)的積極拉動作用，顯然被市場低估，相信資產(chǎn)定價(jià)終將得到修正。從策略應(yīng)對角度看，該機(jī)構(gòu)將堅(jiān)持“高質(zhì)量成長投資理念”，在A股投資上會更加注重經(jīng)營效率、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)等“核心內(nèi)容”的改善進(jìn)程。此外，進(jìn)一步提振制造業(yè)、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系將成為一種長期趨勢，在此背景下，世誠投資將進(jìn)一步加大對于能體現(xiàn)中國優(yōu)勢的先進(jìn)制造業(yè)的配置力度。在其他投資方向上，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品公司仍值得長線布局。

敦和資管：市場更青睞兼具短期復(fù)蘇彈性和長期成長屬性的三類股票

近日，敦和資管發(fā)布下半年投資展望。敦和資管稱，如果說A股上半年主要是存量資金博弈，那么下半年增量資金的推動特征會更加明顯。未來，A股結(jié)構(gòu)性的機(jī)會仍大于總量機(jī)會。從行業(yè)方面來看，當(dāng)前，金融地產(chǎn)、白酒和資源股，互聯(lián)網(wǎng)、新能源、醫(yī)藥這些和終端消費(fèi)相關(guān)的傳統(tǒng)成長股和經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)度呈走高趨勢，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情形下相對受益。市場可能會更青睞兼具短期復(fù)蘇彈性和長期成長屬性的后三類股票（互聯(lián)網(wǎng)、新能源、醫(yī)藥）。

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用益-私募機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：持續(xù)看好軍工、醫(yī)藥行業(yè)

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