期權的隱含變動，是市場預期某一股票在業績日的價格變動幅度，也是期權價值的重要影響因素。本文依據期權成交量排序，篩選了十只即將公布業績的股票，統計出上述股票期權的隱含變動，供牛友參考。
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根據Market Chameleon的最新數據，$小鵬汽車(XPEV.US)$、$嗶哩嗶哩(BILI.US)$、$Sea(SE.US)$等股票期權價格目前可能被低估，而$京東(JD.US)$、$塔吉特(TGT.US)$等股票的期權價格高于歷史平均。
(相關資料圖)
1、$小鵬汽車(XPEV.US)$
業績發布日：2023年8月18日盤前
業績預測：Q2營收50.9億人民幣，同比減少31%；每股虧損2.18人民幣，虧損同比收窄
根據Market Chameleon的最新數據，小鵬汽車當前的隱含變動幅度為±11.3%，意味著市場押注該股將在業績日出現11.3%的上下波動，這一數值比前4季度的平均股價變動幅度（±17.3%）低；
在過去12個季度中，小鵬汽車在業績發布當天下跌次數較多，但在上漲情況下會出現較大漲幅；期權市場有73%的概率高估了小鵬汽車的業績日股價變動幅度。但在業績公布后的一周，小鵬汽車上漲概率可達82%。
期權波動性偏度反映出，小鵬汽車8月18日到期的看漲期權IV較高，表明目前看漲情緒較為濃厚。
2、$京東(JD.US)$
業績發布日：2023年8月16日盤前
業績預測：Q2營收2813億人民幣，同比增加5%；每股收益3.3人民幣，同比增加20%
根據Market Chameleon的最新數據，京東當前的隱含變動幅度小幅高估，為±7.7%，在過去12個季度中，京東在業績發布當天上漲次數較多，平均股價波動為±5.9%；期權市場有67%的概率高估了京東的業績日股價變動幅度。
期權波動性偏度反映出，京東8月18日到期的看漲期權IV較高，表明目前看漲情緒較為濃厚。
3、$塔吉特(TGT.US)$
業績發布日：2023年8月16日盤前
業績預測：Q2營收252.7億美元，同比減少3%；每股收益1.5美元，同比增加285%
根據Market Chameleon的最新數據，塔吉特當前的隱含變動幅度為±7.8%，這一數值較此前高估；在過去12個季度中，塔吉特在業績發布當天漲跌概率持平，平均股價波動為±7.5%；期權市場有50%的概率高估了塔吉特的業績日股價變動幅度。
期權波動性偏度反映出，塔吉特8月18日到期的看跌期權IV較高，表明目前看跌情緒較為濃厚。
4、$嗶哩嗶哩(BILI.US)$
業績發布日：2023年8月17日盤前
業績預測：Q2營收52.3億人民幣，同比增加6.5%；每股虧損3.3人民幣，虧損同比擴大
根據Market Chameleon的最新數據，嗶哩嗶哩當前的隱含變動幅度為±10.9%，這一數值比前4季度的平均股價變動幅度（±12.1%）低；在過去12個季度中，嗶哩嗶哩在業績發布當天下跌概率較大，期權市場有62%的概率高估了其股價變動幅度。而在業績公布后的三天，嗶哩嗶哩上漲幅度可達4.1%。
期權波動性偏度反映出，嗶哩嗶哩8月18日到期的看漲期權IV較高，表明目前看漲情緒較為濃厚。
如何運用業績期進行期權交易
股票業績公布時，市場會根據其向任一方向變動的預期來對期權定價。期權交易者可以與該股的歷史變動幅度（按絕對值計算）進行比較，以衡量市場預期的價格是否高于或低于其歷史平均變動幅度。此外，期權交易者也可以通過了解該股的歷史交易情況，以判斷其業績發布時期是否存在特定的交易模式或漲跌情況。
什么是IV crush
在業績、產品發布或臨床試驗結果等重要事件發生之前，隱含波動率通常會上漲。而在消息發布后，由于股價已對消息做出反應，隱含波動率可能會迅速下降。這種現象被稱為 IV crush。IV crush會導致期權價格下跌，因為隱含波動率大幅降低（隱含波動率越高，期權費越貴）。
波動率的期權策略
當期權被高估時，如果股票價格仍在預期范圍內，則可以根據IV crush的短期波動進行套利。常見的短期波動策略包括鐵鷹策略、賣出跨式策略和賣出寬跨式策略。
誠然，IV crush并非是無風險套利策略。然而，如果期權被低估，股價大幅波動，期權交易者仍然可以從中受益。例如，跨式策略可以從大幅波動中獲利，即買家以相同的執行價格和到期日購買看漲期權和看跌期權，因為期權可能在其中一個方向發生重大波動。
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