這是新能源大爆炸的第658篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。
才被比亞迪瘋狂的2022年報炸暈沒多久，炸裂的2023年一季報又出來了，不過這一次，似乎出現(xiàn)了一點點隱憂。
01比亞迪2023年一季報簡析
(資料圖)
2023年Q1公司實現(xiàn)營收 1201.74 億元，同比增長79.83%，環(huán)比下滑23%；歸母凈利 41.3 億元，同比增長410.9%，環(huán)比下滑23.15%；扣非凈利潤 35.65 億元，同比增長593.68%，環(huán)比下滑40.23%。其中，來自汽車業(yè)務的營收937.99 億，同比增長104.39%，環(huán)比下滑22.06%，歸母凈利潤38.27 億元，同比增長455.29%，環(huán)比下滑44.54%。
雖然環(huán)比下滑的幅度看起來很嚇人，但一季度本來就是淡季，四季度是傳統(tǒng)最旺季，去年Q4的營收凈利潤甚至是Q1的兩倍多。看同比增速可以看到比亞迪依然在快速增長，業(yè)務在快速放量。
之前新能源大爆炸說，比亞迪已經(jīng)徹底將“增收不增利”的帽子拋到了太平洋，23年Q1依然驗證了這個觀點。
一季度公司賣了55萬輛車，換算下來也就是單車均價為17萬，單車凈利潤約為0.7萬，算環(huán)比都是下滑的，去年Q4，單車均價已經(jīng)到了18萬，單車凈利潤更是到了1萬。
但別忘了今年一季度有多惡劣，新能源汽車補貼取消，對于純電車型，基本就相當于降價了1萬多塊錢（當然了，有些地方政府做了補貼），加上特斯拉不斷降價引發(fā)了新能源汽車價格戰(zhàn)，甚至引來了燃油車也加入廝殺，新能源汽車在一季度卷的不行。
這種情況下，比亞迪一季度的單車均價能保持去年的平均水平已經(jīng)非常不容易了，這還多虧了一季度碳酸鋰以及零部件等原材料的降價。
當然了，這也是比亞迪規(guī)模效應的體現(xiàn)，畢竟去年的上游原材料高價可能還存在長協(xié)價，這一點對比很多還在巨虧的新能源汽車廠商就很清楚了。
Q1毛利率17.86%，如果剔除掉比亞迪電子的話，則是20.72%，已經(jīng)比特斯拉一季度的19.3%要高了，也就意味著比亞迪再也不怕跟特斯拉打價格戰(zhàn)了。
02比亞迪不打價格戰(zhàn)
但從一季度看，比亞迪對于價格戰(zhàn)還是比較克制的，事實上，一季度在燃油車和新勢力都瘋狂加入價格大戰(zhàn)的情況下，比亞迪克制的多，尤其是對于高端車型，主要通過“加量不加價”的方式隱形降價。
甚至船夫哥還說過“不想搞得大家太難受“之類凡爾賽的話，但對于這樣的話，leo只能聽一半信一半，商場如戰(zhàn)場，任何的言論都必然帶有立場，也許船夫哥是真的不想打價格戰(zhàn)卷死對手，但其實何嘗不是一種策略選擇呢。
降價這種策略，從來都是雙刃劍，一方面確實可以拉動銷量，但另一方面，也很容易破壞公司已有的價格體系，尤其對于老客戶是明顯的傷害。
具體到比亞迪自身，不想降價也是不想破壞這兩年好不容易大幅度改善的品牌形象，尤其對于漢唐這樣的高端車型，好不容易將價格拉到了20萬以上，肯定要努力保住這樣的價格和形象。再加上比亞迪的老車主都已經(jīng)快被背刺成刺猬了，每一年的車型有新功能，對于老車主都是一次傷害，如果大降價，對他們絕對是傷害。
當然了，咱們也可以相信船夫哥說這話的真誠，比亞迪志氣遠大，不想僅僅就在家里橫，還要出海成為全球汽車龍頭，讓國內(nèi)的兄弟企業(yè)一起好過一點，一起牽手出海賺全世界人民的錢。
比亞迪這種幾乎連一個螺絲釘都要自主研發(fā)的風格，跟其他新勢力其實有足夠的合作空間，比如給新勢力供應電池、底盤、汽車芯片等等。
畢竟國內(nèi)滲透率已經(jīng)超過30%，往后的增長速度無可避免要下來，而全球范圍內(nèi)新能源汽車滲透率只有10%出頭，空間還要廣闊得多，再加上憑借著領(lǐng)先優(yōu)勢，溢價明顯，憑借著在國內(nèi)卷出的超強競爭力，去全球卷的成功概率是極大的。國內(nèi)廠商們真不一定就是死對頭。
2023年Q1，比亞迪新能源汽車出口量已經(jīng)逼近4萬輛，達到3.9萬輛，雖然就絕對值而言，依然非常弱小，但同比增長速度卻高達1390%，關(guān)鍵這還是在比亞迪車型海外售價比國內(nèi)普遍高50%，甚至翻倍的基礎(chǔ)上取得的成績。
就目前的銷量增速而言，可以說中短期制約比亞迪海外銷量的是運力和海外的產(chǎn)能。針對這兩個問題，公司也在加速推進，準備專門自建船隊，購買8艘LNG雙燃料汽車運輸船，年初的時候，中國船舶集團旗下廣船國際宣布成功生效2艘比亞迪7000 ceu雙燃料汽車運輸船訂單。今年一季度比亞迪的首個海外乘用車生產(chǎn)基地也已經(jīng)落戶泰國，預計2024年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能為15萬輛。
瘋狂增長的業(yè)績背后，是一如既往的高研發(fā)投入，2022年公司研發(fā)上就砸了186億，比2021年上漲133%，2023年Q1研發(fā)費用達到了62.38億，同比再次暴漲164.24，很明顯，比亞迪已經(jīng)形成了高研發(fā)投入，取得技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，再轉(zhuǎn)成銷量優(yōu)勢的完美閉環(huán)。
隨著易四方技術(shù)的橫空出世，比亞迪再次在技術(shù)上突破了此前行業(yè)的技術(shù)天花板，U8也打破了國產(chǎn)汽車的價格天花板，關(guān)鍵在訂單上體現(xiàn)了市場的認可，進一步補齊了品牌上的短板，正在由新能源全球龍頭向全球汽車龍頭的長遠目標挺進。
03迪王開始出現(xiàn)訂單壓力
不過比亞迪也不是沒有問題，此次2022年報也顯示出了一些隱憂，主要是公司的合同負債，也就是預收款增速下降了。
2023Q1合同負債253.05億，同比增長15.43%，依然保持增長，但2022年Q4這個數(shù)據(jù)卻是355.17億，也就是22Q4預收款就減少了102億。除了產(chǎn)能釋放導致交付加快之外，是不是也可以理解為新車的預訂量也減少了。
考慮到一季度有疫情防控全面放開和春節(jié)假期，以及燃油車和新能源汽車各種大降價、大亂斗的擾動因素，訂單的增速問題，暫時只能作為觀察方向，還無法下結(jié)論。
不過考慮到國內(nèi)新能源汽車滲透率超過30%，逐步往40%逼近，越往后增速也必然要逐步下來，燃油車巨頭們也紛紛加大往新能源汽車轉(zhuǎn)型的力度，越往后競爭越殘酷，在比亞迪海外出貨速度起來之前，后續(xù)訂單方面開始出現(xiàn)壓力也是正常的事情。
好在這對于比亞迪而言，并非什么大問題，只要公司自己沒問題，競爭對手的問題真不是大問題，補齊品牌短板的比亞迪，誰也不怕。
原文標題 : 炸裂炸裂，再出炸裂一季報！
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