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（以下內容從華安證券《輕工制造行業專題：7月出口數據：可選多數韌性強，去庫及銷量角度不宜悲觀》研報附件原文摘錄）主要觀點：海運及匯率概覽7月海運運價持續走強，人民幣走弱利好出口。根據wind，7月以來CCFI指數持續走強，截至8月18日，CCFI綜合、美西、美東、歐洲航線指數較上月同期環比+%%/+%/+%/+%。7月人民幣走弱，截至8月18日，美元兌人民幣中間價元，同比/環比+%/+%。輕工可選消費：多數可選出口數量同比增長家具：7月家具及其零件出口額億美元。根據海關數據,7月家具及其零件單月出口額億美元，同比下降%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比下滑%。辦公椅：7月出口額單月同比上升%。根據海關數據，7月辦公椅出口額億美元，同比上升%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比上升%。7月辦公椅出口數量萬個，同比增加%，環比減少%；1-7月累計出口量萬個，同比+%。沙發：木框架、金屬框架7月出口額同比分別下降%/%。根據海關數據,7月木框架、金屬框架沙發出口額分別為，同比分別下降%/%，環比分別-%/-%。1-7月木框架、金屬框架沙發累計出口額分別為，同比分別下滑%/%。根據海關數據，7月木框架、金屬框架沙發出口數量分別為，同比分別+%/+%，環比分別-%/-%；1-7月木框架、金屬框架沙發累計出口數量分別，同比分別-%/-%。床墊：7月彈簧床墊、海綿床墊出口額同比分別+%/+%。根據海關數據，7月彈簧床墊、海綿床墊出口額分別，同比分別+%/+%，環比分別-%/-%。1-7月彈簧床墊、海綿床墊累計出口額分別，同比分別+%/+%。根據海關總署，7月彈簧床墊、海綿床墊出口數量分別，同比分別+%/+%，環比分別-%/-%。1-7月彈簧床墊、海綿床墊累計出口數量分別，同比分別+%/+%。PVC地板：7月出口額同比下滑%。根據海關數據，7月PVC地板出口額億美元，同比下滑%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比下降%。7月PVC地板出口數量萬噸，同比-%，環比-%；1-7月PVC地板累計出口量萬噸，同比-%。不銹鋼真空保溫器皿：7月出口額同比增加%。根據海關數據，7月不銹鋼真空保溫器皿出口額億美元，同比增加%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比增長%。7月不銹鋼真空保溫器皿出口量萬噸，同比增加%，環比減少%；1-7月累計出口數量萬噸，同比增長%。日用瓷：7月出口額同比下降%。根據海關數據，7月日用瓷出口額億美元，同比下降%，環比+%；1-7月累計出口額億美元，同比增長%。7月日用瓷出口數量萬噸，同比減少%，環比增加%；1-7月累計出口數量萬噸，同比下滑%。遮光面料及遮陽棚：7月出口額同比下降%。根據海關數據，7月遮光面料及遮陽棚出口額億美元，同比下降%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比-%。7月遮光面料及遮陽棚出口數量341萬件，同比減少%，環比減少%；1-7月累計出口數量3195萬件，同比下滑%。紡織服裝板塊：海外品牌去庫致訂單承壓紡織紗線、織物及制品：7月出口額同比下降%。根據海關數據，7月出口額億美元，同比下降%，環比-%；1-7月累計出口額億美元，同比-%。服裝及衣著附件：7月出口額同比下降%。根據海關數據，7月出口額億美元，同比下降%，環比+%；1-7月累計出口額億美元，同比-%。鞋類：7月出口額同比減少%。根據海關數據，7月鞋類月度出口額億美元，同比減少%，環比下降%；1-7月累計出口額億美元，同比+%。7月鞋類月度出口數量萬噸，同比減少%，環比下降%；1-7累計出口數量萬噸，同比增加%。精紡面料：7月出口額同比-%。根據海關數據，7月精紡面料月度出口額億美元，同比-%，環比+%；1-7月累計出口額億美元，同比-%。7月精紡面料月度出口數量萬米，同比下降%，環比上升%；1-7月累計出口量萬米，同比減少%。越南出口跟蹤：木制品及家具、紡服出口環比改善7月越南木材及木制品出口額同比-%。根據越南海關，7月越南木材及木制品出口額億美元，同比/環比-%/+%。1-7月累計出口額億美元，同比-%。7月越南非木材類家具出口額同比+%。根據越南海關，7月越南非木材類家具出口額億美元，同比/環比+%/+%。1-7月累計出口額億美元，同比-%。7月越南紡織品和服裝出口額同比-%。根據越南海關，7月越南紡織品和服裝出口額億美元，同比/環比-%/+%。1-7月累計出口額億美元，同比-%。7月越南制鞋類出口額同比-%。根據越南海關，7月越南制鞋出口額億美元，同比/環比-%/+%。1-7月累計出口額億美元，同比-%。美國庫存跟蹤：家具、日用品庫存同比下降，紡服庫存去化仍在進行根據美國商務部數據，6月美國家具家裝批發商庫存同比-%；家具家裝及電子電器零售商庫存同比-%。6月美國服裝及面料批發商庫存同比-%；服裝及面料零售商庫存同比+%。6月日用品商場零售庫存同比-%。投資建議輕工可選消費板塊：可選出口鏈韌性仍存，后續出口增速有望筑底回升。受外需走弱與基數影響，7月家居出口延續5月以來雙位數下滑。但隨基數效應減弱，歐美去庫進程加速，出口增速有望筑底回升。其次，從出口數量角度，多數可選同比保持增長具備韌性。推薦綁定優質高增長大客戶的【嘉益股份】，汽車電子業務高增，關注多元業務放量可期的【盈趣科技】、出口等待復蘇、內銷成長空間大的塑料制品領軍企業【家聯科技】、以及星空蓬單品放量高增，跨境電商渠道持續突破的【浙江正特】，電動助力車長期向好、海外需求有望帶來逐季復蘇的【久祺股份】，以及日用瓷龍頭【華瓷股份】。關注下游大客戶持續去庫存，擁有稀缺性海外產能及倉儲的【永藝股份】、【樂歌股份】。紡織服裝板塊：海外品牌服飾去庫存致出口承壓，看好高端品類持續提升國際競爭力。海外品牌服飾處于去庫存周期，疊加制造業產業鏈轉移，紡織服裝出口景氣度仍需關注海外需求及相關出口政策。我們認為國內供應鏈依舊具備優勢，壁壘相對較高的細分賽道受益于高端品類份額提升。推薦毛精紡面料進入歐洲高端市場的【南山智尚】；建議關注【華利集團】、【偉星股份】、【新澳股份】、【魯泰A】。風險提示全球高通脹與流動性收緊、貿易政策惡化、原材料價格上漲、地緣沖突等。
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