2023年8月27日大華股份（002236）發(fā)布公告稱公司于2023年8月26日召開業(yè)績說明會，Bright Valley Capital Limited蘭飛、畢盛投資蔡景彥、旌安投資孔凡熔、九泰基金趙萬隆、玖龍資產(chǎn)徐斌、鉅洲投資王中勝、君和立成投資甘奕和、君弘資產(chǎn)陳魏中、君義振華白璐、開思股權(quán)投資昝浩、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)張瀏、聯(lián)創(chuàng)投資甄成、彬元資產(chǎn)薛棟民、麟烽投資楊晶、聆澤投資翟云龍、彌遠(yuǎn)投資許鵬飛、民生加銀孫金成、名禹資產(chǎn)王友紅 陳美風(fēng)、摩根大通許日、摩根士丹利Song Joey、寧銀理財毛子瑞、寧遠(yuǎn)資本張辛洋、牛乎資產(chǎn)陳雪、博時基金程沅、紐富斯投資周晶晶、農(nóng)村商業(yè)銀行王正毅、農(nóng)銀匯理魏剛、諾鼎資產(chǎn)曾憲釗、鵬華基金楊飛、鵬舉投資唐霄鵬、平安證券龔惇瑩、樸信投資朱冰兵、普行資產(chǎn)陳其偉、謙心投資柴志華、財通證券吳姣晨 董佳男、勤辰基金崔瑩、青灃資產(chǎn)蔣寧、趣時資產(chǎn)陳凱藝、筌笠資產(chǎn)鄭峰、群益信托洪玉婷、仁橋資產(chǎn)張鴻運(yùn)、瑞銀證券武廣明、睿郡資產(chǎn)陸士杰、三花基金黃敏、廈門中略投資姚迪、常春藤資產(chǎn)程熙云、熵簡基金饒小飛、上投摩根李德輝 李博 楊景喻 王嵩、尚誠資產(chǎn)杜新正、申萬宏源陳旻 施鑫展 洪依真、神農(nóng)投資趙培、十溢投資劉利杰、世誠投資陳之璩、世紀(jì)證券肖意生、雙安資產(chǎn)唐聰、太平洋證券武香婷、成湯投資朱泓璋、天風(fēng)證券馮浩凡 徐銘晨、天風(fēng)資管倪暢、天弘基金周楷寧、同創(chuàng)佳業(yè)資產(chǎn)王玨、萬和證券趙維卿、五聚資產(chǎn)王鑫、五礦金通股權(quán)投資趙鋼、西部利得林靜 溫震宇、西南證券吳波、喜世潤投資張亞北、丞毅投資胡亞男、謝諾辰陽林浩、新華資產(chǎn)蘭宏陽 馬川、鑫然投資孔令峰、鑫焱創(chuàng)業(yè)投資陳洪、星元投資姜國平、興合基金侯吉冉、興業(yè)證券劉培銳 陳鑫、炫橋投資陸文博、頤和久富投資米永峰、易方達(dá)基金唐琨 蔡榮成、創(chuàng)金合信基金陸迪、易鑫安資產(chǎn)李偉、懿坤資產(chǎn)俞悅 錢培欣 袁峰、胤勝資產(chǎn)覃思遠(yuǎn)、永禧永億投資陳淑婷、永贏基金任桀、優(yōu)益增投資范院勤、有象投資朱奕姬、譽(yù)輝資本郝彪、圓石投資吳銘龍、圓信永豐基金馬紅麗 田玉鐸、大家資產(chǎn)黃建平 王簫 徐博 王鳳娟、源樂晟資產(chǎn)盧奕璇、云禧投資陳浩然 龍華明、長安基金徐小勇、長城證券黃俊峰、長見投資劉志敏、長江養(yǎng)老保險劉堃、長江資管羅聰、長謀投資李謙、長沙美豐資產(chǎn)宋偉、招商基金林澍 王奇瑋、淡水泉裘瀟磊、招商證券秦勉 涂錕山、肇萬資產(chǎn)崔磊、浙商證券李佩京 王婷、智子投資李瑩瑩、中安網(wǎng)絡(luò)廖樹思文、中港融鑫資產(chǎn)李梟立、中國建設(shè)銀行葉詩穎 楊桐、中國人保資產(chǎn)應(yīng)巧劍 趙文龍 王忠波 劉卓煒、中航信托戴佳敏、中華聯(lián)合保險李東、CPC international MANAGEMENT, LTD趙蕭、第五公理投資陳少杰、中金公司朱鏡榆、中科沃土基金徐偉、中泰證券李碩文 劉博文 李雪峰、中信保誠楊柳青 孫浩中、中信建投李明斯 梁斌、中信證券葉達(dá) 夏胤磊 黃亞元 林峰、中銀國際英國保誠資管John Cai、中銀基金王帥、中郵人壽保險朱戰(zhàn)宇 張雪峰、中郵證券王達(dá)婷、第一創(chuàng)業(yè)雍加興、中域投資袁鵬濤、中原證券鄒臣、棕櫚灣投資鞏顯峰、謝自由,朱慶平,毛龍飛,趙國棟,許磊,王艷潔、東方財富呂林、東方基金吳昊 嚴(yán)凱、東方睿信丁等、東方證券蒯劍 宋海亮、東興基金周昊 張胡學(xué)、東興證券祁巖、方正證券鄧迪飛、豐倉股權(quán)投資路永光、Hel Ved Capital Management郭強(qiáng)、豐嶺資本李濤、灃楊資產(chǎn)趙高尚 吳亮、復(fù)星保德信人壽楊婷、富安達(dá)基金朱義、富達(dá)利泰投資董如楓、富國基金周寧、高盛鄭澤宇 鄭宇評、古木投資張洪楨、冠達(dá)菁華岳永明、光大保德信基金文健、IGWT Investment廖克銘、光大證券孫嘯 王之含 石崎良、光大資管資應(yīng)超、廣發(fā)基金姚鐵睿 劉娜、廣發(fā)證券李晉杰、廣匯緣資產(chǎn)曹海珍、國海富蘭克林基金孫通、國華興益保險韓冬偉、國金證券陳矣驕 孟燦、國融證券王林、國盛證券陳澤青 劉高暢、Xiamen Federation of Industry and Commerce曾志超、國泰基金劉可欣 智健、國泰君安俞春梅、國泰君安資管劉強(qiáng)、國投瑞銀基金馬柯、國元證券耿軍軍、海通證券李軒、行知創(chuàng)業(yè)投資周峰、禾永投資焦云、河清投資夏冰清、恒泰證券吳曉剛、安信證券虞宏雨 王威、恒盈富達(dá)資產(chǎn)陳書勤、弘尚資產(chǎn)江凡、弘毅遠(yuǎn)方基金包戈然、紅方基金謝登科、紅杉資本閆慧辰、泓澄投資徐哲桐、鴻運(yùn)基金張麗青、湖南大學(xué)黎洺如、花旗環(huán)球黃緒聞 林昂稷、華安基金劉瀟 楊明、百川財富唐琪、華安證券來祚豪 傅欣璐、華寶基金盧毅、華寶證券楊楠、華創(chuàng)證券胡昕安、華富基金陳奇、華泰柏瑞沈雪峰 李飛、華泰證券權(quán)鶴陽 余熠、華西證券趙宇陽、華曦資本潘振華、華夏財富創(chuàng)新程海泳 劉春勝、北京大學(xué)研究生院魏靖松、華夏東方養(yǎng)老張玉辰、華夏未來褚天、環(huán)懿基金楊偉、匯方股權(quán)投資孫瀟瀟、匯豐環(huán)球付寒、匯豐晉信基金許廷全、匯泉基金陳蘇 曾萬平、佳許盈海趙天武、嘉合基金丁俊楓、嘉實(shí)基金楊永鑫 卜寧 劉曄 歸凱 趙昌昊 王宇恒 陳俊杰 彭民、貝萊德基金鄒江渝、嘉世基金李其東、建信保險資產(chǎn)楊晨、江信基金王偉、交銀康聯(lián)資管曹銳鋼、交銀理財趙永閩、交銀施羅德王少成、金股證券曹志平、金元證券張茜、金證投資胡圳、錦成盛資產(chǎn)王懿晨 王松參與。
(資料圖片僅供參考)
具體內(nèi)容如下：
問：公司如何展望下半年的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢？尤其是政府板塊有怎樣的預(yù)期？
答：上半年，公司費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了有效管控，毛利率也提升了 5.33%，主要因?yàn)榻档土说兔墓こ獭⒂脖P類業(yè)務(wù)占比，提高了高質(zhì)量的業(yè)務(wù)占比，同時供應(yīng)鏈降本工作取得了較好的進(jìn)展。此外，現(xiàn)金流方面，實(shí)現(xiàn)了上市以來第二次實(shí)現(xiàn)半年度現(xiàn)金流凈額正，現(xiàn)金流金額為2.63 億。
當(dāng)前，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還存在一些不確定性，但公司對下半年業(yè)績較上半年實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長仍有較大的信心，希望全年整體實(shí)現(xiàn)營收雙位數(shù)增長，其中政府業(yè)務(wù)相對可期。在政府財政收緊的背景下，傳統(tǒng)的公安、交警行業(yè)線相對更受影響，但對社會治理，大交通板塊（例如水利、新能源等）影響較小。以螢光相機(jī)為例，在兩會期間提出光污染治理需求后，公司系統(tǒng)性梳理商機(jī)，基于過去的技術(shù)積累，快速向市場投放產(chǎn)品，取得了熱烈的市場反饋。再比如群體測溫需求爆發(fā)初期，公司用一周的時間就開發(fā)出熱成像測溫產(chǎn)品，共計實(shí)現(xiàn)銷售額 20 億元左右，毛利率可達(dá) 70%左右水平。再比如根據(jù)近期日本核污染水排放事件，公司就推出了可進(jìn)行核輻射成分檢測的水質(zhì)檢測類產(chǎn)品，以滿足市場需求。盡管政府端部分細(xì)分行業(yè)仍受到財政壓力影響，存在著項(xiàng)目體量變小、部分項(xiàng)目延期的情況，但公司產(chǎn)品和解決方案的覆蓋面非常廣，在公民治理、能源安全等板塊，仍然能找到增長機(jī)會。預(yù)計公司下半年高質(zhì)量訂單相比去年同期、今年上半年能夠?qū)崿F(xiàn)較大幅度增長，下半年逐季向好趨勢相對確定。創(chuàng)業(yè)初期，公司一直在做調(diào)度通信，調(diào)度中心全國市場規(guī)模也只在一個億元左右，到后期進(jìn)入安防領(lǐng)域，以及現(xiàn)在進(jìn)入到智慧物聯(lián)行業(yè)，數(shù)智化作為一個千載難逢的機(jī)會。目前，仍有很多伙伴、投資者把大華定位在安防行業(yè)，但公司的能力邊界、業(yè)務(wù)范圍現(xiàn)在已經(jīng)完全轉(zhuǎn)型到以視覺為核心的智慧物聯(lián)行業(yè)整體解決方案的提供商和運(yùn)營服務(wù)商，行業(yè)空間徹底打開。數(shù)字化和智能化是政府高效治理、企業(yè)無人化數(shù)智化最核心要點(diǎn)，視頻能力是智慧物聯(lián)里最核心的感知角度和生產(chǎn)力工具。例如在工業(yè)領(lǐng)域，通過視覺加機(jī)械手臂，可完全實(shí)現(xiàn)無人化。再比如，視覺感知可在煤礦場景中結(jié)合挖掘機(jī)加以應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)調(diào)度室遠(yuǎn)程自動采集，助力煤礦井下無人化。港口場景中，依靠視覺感知、無線、5G 傳輸技術(shù)，融合龍門吊機(jī)械裝備，實(shí)現(xiàn)無人化碼頭。作為業(yè)務(wù)開展的基本保障，公司能力儲備豐厚，公司擁有 500 多個解決方案，覆蓋了8000 多個應(yīng)用場景、3 萬多種產(chǎn)品。隨著技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，還可通過大模型等技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品類和性能的進(jìn)一步升級，實(shí)現(xiàn)更多的商業(yè)變現(xiàn)、創(chuàng)造價值。過去，大華就有 1000 多人的人工智能團(tuán)隊(duì)從事相關(guān)算法研究，并融入到解決方案中。同時，公司正在往新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，圍繞可見光、不可見光、短波、長波、中波，包括雷達(dá)熱成像、門禁顯控、數(shù)通，智能充電樁等全系列展開，已經(jīng)取得了明顯的成效。無論是雷達(dá)產(chǎn)品線、熱成像產(chǎn)品線、門禁產(chǎn)品線、顯控產(chǎn)品線，未來仍有非常大的空間，為公司的持續(xù)增長打下了堅實(shí)的基礎(chǔ)。問：企業(yè)端各細(xì)分行業(yè)線表現(xiàn)如何？
答：企業(yè)端業(yè)務(wù)表現(xiàn)總體好于政府端，企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)字化和智能化趨勢明顯。其中金融、能源和工商業(yè)企業(yè)表現(xiàn)相對強(qiáng)勁。其中，能源業(yè)務(wù)主要圍繞能源安全展開，上半年表現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，同時以光伏、汽車電池為代表的新能源企業(yè)表現(xiàn)亮眼。在醫(yī)療和教育方面，作為國家的剛性配套需求，行業(yè)仍然存在較大機(jī)會。但智慧建筑領(lǐng)域仍有一定的壓力。
問：各創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司的發(fā)展近況如何？
答：公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收 22.59 億元，預(yù)計下半年能夠取得更好的表現(xiàn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)目前仍處在初期階段，收入增速相對較高，毛利水平還有提升的空間。
目前體量最大的是專注民用業(yè)務(wù)的華橙，其中，海外業(yè)務(wù)占比越來越高，高毛利云業(yè)務(wù)在海外需求持續(xù)旺盛，未來華橙的毛利水平有望得到一定的提升。隨著移動的入股，雙方在智能家居領(lǐng)域也將有所協(xié)同。華睿專注于工業(yè)領(lǐng)域的智能相機(jī)和物流的 GV 車，當(dāng)前實(shí)際訂單增速好于業(yè)務(wù)增速，由于業(yè)務(wù)工廠客戶確認(rèn)產(chǎn)品收入會有一定的周期，預(yù)計下半年業(yè)務(wù)情況會略好一些。上市運(yùn)作節(jié)奏上，預(yù)計明年向資本市場靠攏。華銳捷汽車電子業(yè)務(wù)增速相對較弱，目前前裝市場是主要發(fā)力方向，涉及乘用車的相機(jī)、毫米波雷達(dá)，以及輔助駕駛。目前華銳捷已經(jīng)與眾多車企開展定點(diǎn)工作，但從一款車的導(dǎo)入到量產(chǎn)需要非常長的周期，導(dǎo)致華銳捷的業(yè)績存在較大的滯后性。汽車電子業(yè)務(wù)的發(fā)展是一個長期積累的過程，預(yù)計下半年也會比上半年好不少。熱成像業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于工業(yè)的各個領(lǐng)域中與溫度有關(guān)的產(chǎn)品和解決方案中，今年上半年取得了不錯的增長。目前，熱成像產(chǎn)品線的毛利率超過 50%，增長潛力較大。最后，比如安檢子公司華視智檢受益于高考手機(jī)檢測安檢門的業(yè)務(wù)機(jī)會，上半年實(shí)現(xiàn)了快速增長。存儲、消防等子公司發(fā)展平穩(wěn)向好。問：結(jié)合上半年公司處置巴西參股公司部分股權(quán)的考慮，公司如何展望下半年海外業(yè)務(wù)的發(fā)展情況？
答：海外業(yè)務(wù)整體保持健康發(fā)展，過去三年都實(shí)現(xiàn)了正向增長。上半年海外業(yè)務(wù)營收增速放緩，其中，去年公司處置了 lorex 相關(guān)股權(quán)，對公司海外收入造成了一定的影響。另外，海外業(yè)務(wù)受到美國制裁、部分 OEM 大客戶收入有所下降的影響，需要靠其他地區(qū)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長來補(bǔ)充。另一方面，海外毛利率水平則取得了較大提升，增長 5.15%，主要受到是匯兌、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及費(fèi)用管控等多方面的影響。
公司將繼續(xù)推動渠道精準(zhǔn)下沉、集成商業(yè)務(wù)開拓，提高項(xiàng)目業(yè)務(wù)市場占比，同時不斷加載門禁會議、白板、顯控、數(shù)通產(chǎn)品等新業(yè)務(wù)產(chǎn)品，助力海外業(yè)務(wù)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。展望下半年，預(yù)計海外同比增速能夠進(jìn)一步擴(kuò)大。海外毛利率方面，目前已經(jīng)達(dá)到歷史高位，考慮到匯率的不確定性，我們也將努力維持住當(dāng)前的高毛利水平。對巴西參股子公司的股權(quán)處置，屬于從正常的投資報的角度考慮。我們參股的這家巴西公司是一家非常優(yōu)質(zhì)的公司，實(shí)力強(qiáng)勁，巴西市場的發(fā)展依然值得期待。問：公司軟件業(yè)務(wù)發(fā)展近況如何？有怎樣的展望？
答：軟件業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收 7.57 億元，同比增長 25.75%，總體沒能達(dá)到之前的預(yù)期，主要受政府大顆粒的項(xiàng)目減少影響。
軟件的戰(zhàn)略意義不言而喻，所有的解決方案都需要靠軟件來連接、價值靠軟件來體現(xiàn)，國內(nèi)對于軟件的付費(fèi)意愿、軟件產(chǎn)品的盈利能力都還在持續(xù)發(fā)展的道路上。今年是公司的生態(tài)年，軟件在研發(fā)生態(tài)上是重要的組成部分，有利于集成商生態(tài)的發(fā)展。公司對于軟件業(yè)務(wù)的發(fā)展采取了以下舉措第一，作為生態(tài)發(fā)展的重要抓手，我們需要把產(chǎn)品的底座做得更好、更便捷，并找到各行各業(yè)的軟件合作伙伴開展研發(fā)和業(yè)務(wù)合作。第二，繼續(xù)加強(qiáng)并下沉省區(qū)軟件能力，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)省標(biāo)配軟件平臺人員，部分小省跨區(qū)建立軟件中心，從而快速響應(yīng)客戶需求。第三，重視海外軟件業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。海外客戶對軟件的付費(fèi)意愿高于國內(nèi)，海外軟件收入增長較快，海外軟件業(yè)務(wù)的順利開展也對公司開拓海外的集成商業(yè)務(wù)起到了巨大的助推作用。問：公司當(dāng)前大模型研發(fā)有哪些進(jìn)展？
答：目前，公司行業(yè)大模型已經(jīng)在電力、城市治理兩個行業(yè)跑通，預(yù)計今年年底或者明年年初實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。
在當(dāng)前可展示 demo 中，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了若干項(xiàng)不錯的進(jìn)展。首先，能夠通過描述的方式，有效解析和識別視頻內(nèi)容。以城市管理為例，可以通過目標(biāo)+屬性的描述，自動識別垃圾桶滿溢、是否開蓋；通過目標(biāo)+位置的描述，觀察店內(nèi)外攤位，實(shí)現(xiàn)路面攤位侵占檢測等；通過目標(biāo)+狀態(tài)的描述，檢測井蓋破損情況等等。除此之外，還可以實(shí)現(xiàn)原先 CNN 無法實(shí)現(xiàn)的功能，類似機(jī)動車車道上樹木倒伏、消防柜設(shè)施是否齊全破損（內(nèi)置衣服、滅火器、消防錘等）、綠化帶護(hù)木設(shè)施破損缺失的檢測等。其次，行業(yè)大模型還可以大幅提升準(zhǔn)確率以及泛化能力。比如電力行業(yè)方面，大模型可以實(shí)現(xiàn)所有表計識別，對氣體的密度、油表、壓力、液位各種表計進(jìn)行識別，通用識別率從過去的 85%-87%提升到目前 97%以上。最后，大模型還具備具備零樣本學(xué)習(xí)能力。過去需要依靠標(biāo)注團(tuán)隊(duì)進(jìn)行人工標(biāo)注，現(xiàn)在可以做到零樣本學(xué)習(xí)。輸入圖片即可實(shí)現(xiàn)檢索目標(biāo)定位，例如電力行業(yè)，可檢測輸電站和輸電線上的垃圾袋、氣球、鳥巢等異物檢測。我們認(rèn)為，行業(yè)大模型是一種基礎(chǔ)能力，最重要的還是聚焦業(yè)務(wù)，將能力嵌入到產(chǎn)品和解決方案中，讓產(chǎn)品和方案更極致，為客戶創(chuàng)造價值，更有效的解決客戶的痛點(diǎn)和問題。大華股份（002236）主營業(yè)務(wù)：以視頻為核心的智慧物聯(lián)解決方案提供商和運(yùn)營服務(wù)商戰(zhàn)略,依托“一體系、兩平臺”架構(gòu),夯實(shí)適應(yīng)全行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展需求的數(shù)字底座與數(shù)據(jù)中臺能力,加快建立敏捷、高效、可復(fù)用的業(yè)務(wù)開發(fā)模式。圍繞客戶服務(wù)持續(xù)構(gòu)建全鏈路的技術(shù)開放體系,全面拓展城市級、企業(yè)級市場的物聯(lián)數(shù)據(jù)應(yīng)用與深度,為城市、企業(yè)、家庭數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供一站式智慧物聯(lián)服務(wù)與解決方案。
大華股份2023中報顯示，公司主營收入146.34億元，同比上升3.88%；歸母凈利潤19.76億元，同比上升30.01%；扣非凈利潤17.55億元，同比上升39.75%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入86.18億元，同比上升4.6%；單季度歸母凈利潤14.81億元，同比上升27.18%；單季度扣非凈利潤13.57億元，同比上升49.1%；負(fù)債率32.35%，投資收益-1414.42萬元，財務(wù)費(fèi)用-4.2億元，毛利率42.84%。
該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為28.04。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入5.28億，融資余額增加；融券凈流出471.53萬，融券余額減少。
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