厄爾尼諾現(xiàn)象對油脂油料的影響分析-熱點(diǎn)評(píng)

(資料圖)

摘要：

厄爾尼諾通常是指中、東赤道太平洋地區(qū)海溫大范圍異常升高的現(xiàn)象，拉尼娜則是指赤道太平洋海溫異常降低的現(xiàn)象。厄爾尼諾與拉尼娜往往交替往復(fù)出現(xiàn)，在這一過程中發(fā)現(xiàn)東、西太平洋上的氣壓呈現(xiàn)出一種“蹺蹺板”的關(guān)系，于是這一現(xiàn)象被稱為“南方濤動(dòng)”，將厄爾尼諾與拉尼娜交替往復(fù)的過程稱為“ENSO循環(huán)”，并將引起中赤道太平洋海平面大氣壓力周期性變化的大氣環(huán)流定義為“沃克環(huán)流”。厄爾尼諾-南方濤動(dòng)（ENSO）是赤道太平洋地區(qū)大范圍海氣相互作用后失去平衡而產(chǎn)生的一種氣候現(xiàn)象，也預(yù)示著是熱帶太平洋地區(qū)海氣系統(tǒng)年際氣候變化的速度。ENSO對太平洋、印度洋及周圍大陸等大范圍的地區(qū)有重要影響，并通過影響全球的大氣環(huán)流，對全球部分地區(qū)的氣溫、降水帶來不同程度的影響。而氣溫和降水是擾動(dòng)農(nóng)作物生產(chǎn)的兩大重要因素，若氣溫和降水異常，常常會(huì)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害（如：低溫冷害、旱澇災(zāi)害等），從而不利于農(nóng)作物的生長及產(chǎn)量的形成。

厄爾尼諾現(xiàn)象一般2~7年發(fā)生一次，平均間隔為4年左右，但并無固定的周期，波及范圍、嚴(yán)重程度等也無固定的規(guī)律。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1950年至今共發(fā)生了20次厄爾尼諾現(xiàn)象，19次拉尼娜現(xiàn)象。當(dāng)處于厄爾尼諾年，全球氣候會(huì)表現(xiàn)異常，全球平均氣溫會(huì)偏高，全球降雨量分布也會(huì)發(fā)生變化。從氣溫來看，通常會(huì)在冬天的時(shí)候?qū)е轮袊鴸|南地區(qū)、美國南部、印度、東南亞、澳大利亞南部和巴西南部氣溫偏高，東南亞和非洲南部干旱高溫；在夏天的時(shí)候?qū)е掠《取|南亞、澳大利亞和中美洲干旱，巴西中南部高溫。從降水情況來看，一般會(huì)導(dǎo)致東南亞干旱、澳大利亞干旱、印度干旱、巴西（北部少雨，中南部降雨過多）、中國（南澇北旱）。

自今年一季度開始，市場對于年內(nèi)厄爾尼諾事件發(fā)生預(yù)期便不斷增強(qiáng)。從6月初NOAA對外公布的報(bào)告來看，預(yù)計(jì)5-7月全球?qū)⒅鸩綇?/strong>ENSO中性轉(zhuǎn)向厄爾尼諾，并且預(yù)計(jì)在2023-24年冬季，即11月至明年1月期間，出現(xiàn)強(qiáng)厄爾尼諾的可能性為56%，超過中等強(qiáng)度的可能性為84%。那么從SST（海表溫度）來看，從今年一季度開始各個(gè)監(jiān)測區(qū)域的海表溫度都呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)暖的趨勢，但是不同監(jiān)測區(qū)域溫度會(huì)有一定差異，NINO3.4區(qū)域海表溫度升至0.8℃，NINO3區(qū)域達(dá)到1.1℃，NINO1+2區(qū)域則達(dá)到2.3℃。ONI指數(shù)也逐步從接近零值附近逐步轉(zhuǎn)為正值，由ENSO中性逐步轉(zhuǎn)向厄爾尼諾。

大豆：厄爾尼諾事件下，地域性差異明顯。1)美國：2023/24年度大豆產(chǎn)量謹(jǐn)慎樂觀，優(yōu)良率存繼續(xù)走低風(fēng)險(xiǎn)。自1950年至今，共出現(xiàn)了20次厄爾尼諾天氣現(xiàn)象，覆蓋美豆生長期的有15次，其中美國大豆單產(chǎn)同比增加的次數(shù)有12次，美豆單產(chǎn)同比減少的次數(shù)有3次。由此可見，在厄爾尼諾天氣現(xiàn)象下，美國大豆單產(chǎn)同比增加的概率達(dá)到80%，大概率對美國大豆生長帶來有利的影響，并帶動(dòng)美豆價(jià)格重心下移。但我們發(fā)現(xiàn)其中3次美豆單產(chǎn)同比減少的情況，均處于拉尼娜向厄爾尼諾事件的快速轉(zhuǎn)向的年份，與今年情況較為一致。因此23/24年度新作仍需警惕天氣異常情況，導(dǎo)致后期大豆優(yōu)良率持續(xù)走低，并最終造成減產(chǎn)情況出現(xiàn)，或使美豆價(jià)格復(fù)制減產(chǎn)年份的走勢，從而推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上行。2）南美：2023/24年度阿根廷大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，巴西產(chǎn)量能否繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄待觀望。南美新作將于9月份后開始播種，冬季可能會(huì)面臨強(qiáng)勁的厄爾尼諾現(xiàn)象，因此厄爾尼諾現(xiàn)象對于南美的影響會(huì)比北美更加直接和強(qiáng)烈。在厄爾尼諾現(xiàn)象下巴西北部及東北地區(qū)的降水減少，氣溫則顯著偏高，主要面臨的極端風(fēng)險(xiǎn)是嚴(yán)重干旱；而巴西南部地區(qū)及阿根廷北部暴雨頻率增加，平均月度降水量偏高。我們發(fā)現(xiàn)從1986年至今，共出現(xiàn)了10次厄爾尼諾事件，并且均覆蓋巴西和阿根廷大豆的關(guān)鍵生長期。其中，阿根廷大豆單產(chǎn)同比增加的概率達(dá)到80%，而巴西大豆單產(chǎn)變化并未呈現(xiàn)顯著規(guī)律。因此，雖現(xiàn)階段市場對于23/24年度南美大豆維持豐產(chǎn)預(yù)期，但在厄爾尼諾現(xiàn)象下，巴西產(chǎn)量能否如預(yù)期繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，仍會(huì)受天氣變化擾動(dòng)，若減產(chǎn)情況出現(xiàn)，大豆成本端將繼續(xù)抬升。

棕櫚油:東南亞干旱預(yù)期升溫，對產(chǎn)量影響具有滯后性。厄爾尼諾發(fā)生年份的強(qiáng)弱程度會(huì)影響棕櫚油年度產(chǎn)量同比變化，一般歷史上的強(qiáng)厄爾尼諾及以上級(jí)別的現(xiàn)象，會(huì)使得棕櫚油發(fā)生較大程度的減產(chǎn)。棕櫚油的單產(chǎn)與降水量的走勢也較為一致，且存在滯后性，從馬來西亞的當(dāng)月累計(jì)降水量與棕櫚油月度單產(chǎn)的歷史數(shù)據(jù)來看，我們發(fā)現(xiàn)一般棕櫚油單產(chǎn)變化會(huì)滯后于降水6-9個(gè)月。厄爾尼諾現(xiàn)象對于印尼棕櫚油產(chǎn)量影響相對有限，從1964年至今僅1997-1998年的強(qiáng)厄爾尼諾和2014-2016年的超強(qiáng)厄爾尼諾，造成印尼產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長，因此需要關(guān)注厄爾尼諾事件的發(fā)展情況以及強(qiáng)度。