鋼礦
觀點：地產政策加碼發力，鋼材走勢逐步轉強
鋼材持續反彈，走勢有所轉強。宏觀方面，財政部雖然發布一系列利好政策，地產加碼刺激，認房不認貸、調低首付下限繼續落地，市場信心有所修復。產業來看，高爐鐵水產量高位繼續小增，供應預計基本見頂，但尚未大幅回落；電爐開工下滑，受制于利潤較差廢鋼到貨不佳，或存在減產壓力；需求方面，成材價格偏平，終端心態偏謹慎，低價備貨為主，投機需求略有好轉。綜合來看，鋼材邊際供應端在利潤轉負的背景下，減產壓力開始顯現，需求環比改善不明顯，進入旺季前螺紋庫存水平健康，熱卷壓力偏大，而政策情緒有明顯改善，預計行情處于偏強震蕩，逐步打開向上空間。后期減產力度及政策發酵程度仍然是決定上行高度的主要因素。策略方面，螺紋1-5正套，螺紋10-1反套繼續持有；單邊低位多單繼續持有，回調機會加倉。
(資料圖)
鐵礦再度強勢上行并突破，空頭主力積極加倉，需警惕高位風險。海外發運小增，澳洲發運持續在均值水平窄幅波動，巴西發運進度已偏高。高爐鐵水產量高位繼續小增，目前鋼廠利潤不理想，對效益不好的成材品種逐步壓減產量，但實質性減產仍需等待限產加碼。燒結方面，限燒結影響有限，高鐵水仍然支撐高需求，鋼廠庫存微增，燒結礦庫銷比有所改善，但鋼廠仍缺乏主動補庫意愿，港口方面，港存變化不大，主流礦補貨力度仍顯不足。鐵礦現實端緊張已比較極致，繼續保持對鋼廠的壓制將激化減產，因此進一步上行驅動恐減弱，若資金情緒進一步推漲，則波動風險也隨之加大，操作難度增大，多單遇上沖機會適當止盈離場。
焦煤焦炭
觀點：鐵水高位續增，雙焦夜盤拉升
受近期樓市利好政策刺激31日雙焦延續偏強走勢，夜盤焦煤拉升明顯，主因焦煤供應端未完全恢復。焦炭方面，現貨首輪提降落地，幅度100-110元/噸，原料煤價格回落，焦企成本線下移，多數焦企仍有一定利潤，目前未有明顯減產意愿。需求端，本周鐵水246萬噸，高位續增，短期鋼廠減產力度仍不足，焦炭剛需仍存。焦煤方面，產地煤礦事故頻發，供應端仍有干擾，短期供應仍偏緊；進口蒙煤甘其毛都口岸通車數在1100車以上。需求端，焦炭提降，下游觀望心態增強，市場交易情緒不高。短期煉焦煤供應端仍有干擾，高鐵水維持，在旺季需求兌現以前，盤面仍以炒作宏觀利好政策為主，鋼材高供應的矛盾持續延后。預計短期盤面延續高位震蕩走勢。9月主要關注旺季終端需求兌現情況。
玻璃
昨日，玻璃主力01合約收盤價1768元/噸（以收盤價看，較上一交易日+52元/噸，或+3.03%），夜盤探底回升。現貨方面，沙河安全報價1860元/噸（較上一交易日+0元/噸）。受存量房貸款利率下降，廣州認房不認貸等消息影響，主力01合約保持強勢。
供需方面：浮法玻璃在產日熔量為16.92噸，環比+0.71%。浮法玻璃熔量117.91噸，環比+0.67%，同比+0.07%。浮法玻璃開工率為80.98%，環比+0%，產能利用率為82.37%，環比+0.54%。8月至今冷修0條產線（共0噸），點火、復產1條產線（600噸）。
庫存方面：全國浮法玻璃樣本企業總庫存4284.7萬重箱，環比+4.33%，同比-39.56%。折庫存天數18.2天，較上期+0.6天。
利潤方面：煤制氣制浮法玻璃利潤436元/噸（-19）；天然氣制浮法玻璃利潤401元/噸（-24）；以石油焦制浮法玻璃利潤688元/噸（-21）。行業利潤仍處于高位。
宏觀情緒：地產刺激政策有所增加。
策略：現貨玻璃產銷由強轉弱，下游需求略有放緩，短期小幅累庫，但在絕對庫存偏低的情況下，廠家仍有挺價意愿，短期政策刺激下預期大幅提振，在需求未實質性走弱前，不宜左側做空。
工業硅
昨日，工業硅主力10合約日內震蕩，收盤價13540元/噸（以收盤價對比，+0元/噸；+0.00%）。現貨參考價格14012元/噸（+75元/噸）。近期現貨市場成交有所好轉，同時西南地區豐水期進入中后期，電價或有上漲壓力。但當前庫存仍偏高，硅價仍難大幅上漲。
基本面方面：工業硅產量71905噸，環比+1.71%；總庫存232600噸，環比-4.32%；行業平均成本新疆地區13279元/噸，四川地區13188元/噸；綜合毛利新疆地區622元/噸，四川地區258元/噸；短期行業生產利潤短期持穩。
在高庫存格局下，下游采購心態并不急切。廠家小幅去庫，近期期價震蕩反彈后，波動有所收斂，后期關注原料及電價變動情況。
策略：盤面在14000-14500以上或達到無風險套利區間上沿，繼續上行或將吸引套保盤。在基本面沒有持續去庫或者下游大幅投產前，趨勢性上行較難發生。短期仍在成本區間下沿附近震蕩為主。后期關注豐水期中后期電價提升問題。
（文章來源：美爾雅期貨）
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