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觀點(diǎn)：5月底開始，市場對于新增政策的期待不絕于耳。而隨著多項(xiàng)政策的出臺和落地，市場也迎來整體的上行。不過，政策落地的效果仍需轉(zhuǎn)化以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需時(shí)日之際，市場反復(fù)難免。接下來，市場仍有新的政策期待，同時(shí)中報(bào)行情也或?qū)κ袌鰩硖嵴?，A股整體回升可期。
二季度以來，經(jīng)濟(jì)修復(fù)持續(xù)弱勢，股市也迎來大幅波動(dòng)。而與此同時(shí)，市場對于新增政策的期待開始蔓延。不過，政策也沒有讓大家失望，產(chǎn)業(yè)政策釋放的同時(shí)，進(jìn)入到6月份，貨幣政策開始“放大招”，聯(lián)動(dòng)式的降息給市場帶來信心的提振。指數(shù)也是連續(xù)回升，滬指收復(fù)半年線，而創(chuàng)業(yè)板和深成指扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)調(diào)整的頹勢。尤其是利率調(diào)降下，對于利率敏感的成長股一度強(qiáng)勢表現(xiàn)，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板持續(xù)回升，打破了此前滬強(qiáng)深弱的格局。
不過，我們說政策提振的超預(yù)期，恰恰反映出經(jīng)濟(jì)的弱勢以及市場情緒的低迷，也表明當(dāng)前提振的迫切性。這種背景下，政策的釋放，短期對市場有情緒的提振，或帶動(dòng)指數(shù)的回升。但整體看，政策落地仍需關(guān)注轉(zhuǎn)化的效果，而經(jīng)濟(jì)基本面的回升也需要時(shí)間，在情緒提振后大概率市場仍有反復(fù)，這也是近期指數(shù)連續(xù)反彈后又迎來回撤的重要原因。不過，對于再次回撤到3200點(diǎn)，投資者也不必過于擔(dān)憂，接下來中報(bào)行情的提振以及新的政策組合預(yù)期下，市場仍有提振的基礎(chǔ)。
首先，一批政策值得期待。此前重要會議上，高層研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，其中包括三個(gè)要點(diǎn)：形勢判斷、應(yīng)對措施以及政策節(jié)奏。根據(jù)中國銀河證券的分析，接下來的政策組合主要涵蓋加大宏觀政策調(diào)控力度、擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。而每一個(gè)方面基本上和去年以來的重大會議有所對應(yīng)。如此，在貨幣政策之后，財(cái)政政策仍值得期待，而擴(kuò)大有效需求以及刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策同樣值得期待。
那么對于投資者來說，實(shí)際上應(yīng)該重點(diǎn)留意去年以來政策的大傾向，同時(shí)包括對于產(chǎn)業(yè)可能的政策傾向，從預(yù)期角度適當(dāng)關(guān)注。當(dāng)然，政策整體的提振預(yù)期是比較強(qiáng)的，所以對市場總體的刺激，值得關(guān)注。
其次，中報(bào)行情對市場的提振。中報(bào)預(yù)告開始了，接下來中報(bào)行情也將啟動(dòng)。中泰證券指出，中報(bào)預(yù)報(bào)具有不錯(cuò)的投資指導(dǎo)意義，歷史上中報(bào)預(yù)報(bào)增速在50%以上的股票，在預(yù)報(bào)披露后往往能夠獲得不錯(cuò)的收益，其中業(yè)績穩(wěn)定的價(jià)值、消費(fèi)板塊更容易出現(xiàn)“中報(bào)預(yù)報(bào)行情?！?/p>
此前的一季報(bào)，對市場帶來一定的提振，而此次中報(bào)行情大概率仍將對市場帶來刺激。對于業(yè)績預(yù)期較好的板塊以及個(gè)股，可重點(diǎn)的留意。從當(dāng)前情況看，信創(chuàng)、中醫(yī)藥以及新能源等整體預(yù)期良好，而具有良好預(yù)期的個(gè)股，也可提前跟蹤。
總結(jié)下：5月底以來的增量政策預(yù)期開始出具，對市場帶來情緒提振。但政策落地仍是時(shí)日以及效果顯現(xiàn)仍需觀望，市場信心依舊不足下指數(shù)迎來大波動(dòng)。接下來，政策組合仍有期待疊加中報(bào)行情的來臨，市場或有新的提振。建議投資者保持觀望下，做好逢低低吸的準(zhǔn)備，尤其是中報(bào)業(yè)績預(yù)期良好的板塊和個(gè)股，可重點(diǎn)跟蹤。
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