潘悅 制圖
證監會日前就進一步規范相關方減持行為作出了要求，這一舉措的影響正在顯現。近日，多家上市公司發布公告稱公司股東終止減持計劃。業內人士表示，減持新規的出臺，將改善市場資金面，引導產業資本行為，短期有利于減少市場非理性沖擊，長期有助于維護市場健康穩定發展，助力資本市場高質量發展。
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多家公司股東終止減持計劃
日前出臺的減持新規正在逐步顯效。8月28日，中曼石油發布關于股東提前終止減持計劃的公告稱，公司收到公司股東共興投資、共榮投資、共遠投資出具的《關于提前終止股份減持計劃的告知函》。根據證監會進一步規范股份減持行為的規定，并結合自身情況，共興投資、共榮投資、共遠投資對減持計劃予以終止。
記者梳理上市公司公告發現，除了中曼石油外，當日還有劍橋科技、匯嘉時代、金麒麟等多家公司均披露了股東提前終止減持計劃的公告，截至8月29日記者發稿，公告終止減持計劃的A股公司已達12家。
8月27日，證監會宣布就進一步規范相關方減持行為作出要求，包括上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份等等。
“此次出臺的減持規定與以往不同點主要在于減持資格的修改上，股東減持行為將嚴格與上市企業盈利能力掛鉤。”川財證券研究所所長、首席經濟學家陳靂認為。
逾2000家公司股東減持將受限
Wind數據顯示，今年以來，A股市場已有1580家公司發布減持公告，擬減持股份數量上限合計達億股。據機構分析，減持新規下，能夠滿足減持條件的上市公司數量將大幅減少，逾2000家公司的大股東減持將受限。
中金公司分析，本次證監會出臺的減持新規對于短期改善市場資金面有較為積極的影響，截至8月25日，2023年A股產業資本累計凈減持超過2800億元。估算因上述條件而大股東無法進行減持的上市公司可能超過2200家，涉及上市公司累計總市值超過32萬億元；若考慮仍有超過800家公司在上市未滿3年期間控股股東和實際控制人無法進行減持，上述合計占上市公司比重超過60%，涉及上市公司累計總市值超過42萬億元，這意味著未來上市公司的產業資本減持規模將出現明顯下降。從具體行業來看，機械設備、醫藥生物和電子行業不符合減持新規要求的公司數量最多，其次是計算機、基礎化工、電力設備等行業。
申萬宏源研報顯示，根據減持新規不符合減持條件的公司（剔除房地產）共2203家，數量占比為%，市值29萬億，市值占比為%；其中機械設備、電子、醫藥生物等行業不符合減持條件的公司數量占比最高，銀行、電子、醫藥生物市值占比最高。“回溯歷史，2016年以來實控人減持規模共4338億，模擬新的減持限制將使得2016年以來的歷史實控人減持減少18%。”申萬宏源研報總結道。
而據華泰證券估算，年初至今重要股東二級市場共減持3468億元，而減持新規下只能減持2057億元，減少約40%的量，相當于引入年化增量資金約2500億元。
助力資本市場高質量發展
業內人士認為，總體來看，此次減持新規的出臺，有利于穩定投資者信心，改善市場資金面，短期有利于減少市場非理性沖擊，長期維護市場健康穩定發展，助力資本市場高質量發展。
“規范減持將改善市場資金面，引導產業資本行為。”中金公司認為，更重要的是，針對不符合條件的上市公司減持行為的限制，也有助于促進上市公司重視分紅回報，改善部分上市公司“重融資，輕回報”行為，助力資本市場高質量發展。
陳靂認為，此次出臺減持新規進一步提高且規范了上市公司股東減持的要求，從資本市場角度看有利于減少市場波動促進市場平穩運行。從投資者權益角度看，穩定了投資者對市場的信心，利于為市場吸引更多增量資金。
南開大學金融發展研究院院長田利輝則表示，此次出臺的減持新規不僅可以減少大股東變現或拋售，從而推動市場向上，而且可以引導改善上市公司分紅戰略，促進價值投資，有效保護中小投資者，從而推動市場高質量發展。
“短期有利于減少市場非理性沖擊，長期有利于維護市場健康穩定發展。”國泰君安分析，本次監管規范減持行為將有兩方面影響：首先，減持新規有助于推動改善市場生態與提振投資者風險偏好。其次，企業融資與居民分紅回報的有機結合能夠促進大股東更加重視企業的持續發展與盈利改善，使得投資者能更充分地享受企業成長帶來的資本回報，由此帶來的財富效應對改善居民收入預期、拉動內需等同樣具有重要意義。
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