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華泰證券研報指出，23H1場景放開與消費回補提供復蘇支撐，但內需動能略顯不足，致春節后食品飲料板塊回落。我們認為今年是典型的穩步復蘇市場，復蘇斜率看收入改善，當前板塊處于“低預期低估值”狀態，建議積極把握分化中的機遇和低估值掘金。23年節假日旺銷和淡季平淡的特征愈發明顯，出行鏈和線下體驗式消費表現更好。展望23H2，經濟及消費層面政策刺激和信心回升或將是板塊回暖關鍵，白酒板塊預期改善和估值回升有望同步，啤酒需求復蘇與成本改善共振；餐飲供應鏈需求向好/格局優化；調味品期待需求復蘇/成本壓力改善；乳制品靜待改善后估值修復；休閑零食關注產品/渠道變革。
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