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開源證券股份有限公司任浪近期對觀典防務進行研究并發布了研究報告《中小盤信息更新：無人機禁毒龍頭，業績穩中有升》，本報告對觀典防務給出買入評級，當前股價為11.21元。
觀典防務(688287)
2023年H1營收同比增長7.66%，業績實現小幅增長
公司發布2023年半年報，營收實現1.67億元，同比增長7.66%；歸母凈利潤為0.62億元，同比增長0.31%；扣非歸母凈利實現0.58億元，同比下降2.62%。受益于無人機行業的持續發展，公司不斷豐富禁毒領域技術，并加大產品開發力度，業務穩中有升，我們維持公司2023-2025年業績預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.15/1.46/1.79億元，對應EPS分別為0.37/0.47/0.58元/股，對應當前股價的PE分別為28.7/22.7/18.4倍，基于無人機產業的高景氣度，維持“買入”評級。
2023Q2營收同比上升4.86%，強化研發力度完善技術布局
公司2023Q2營收實現1.24億元，同比增長4.86%；歸母凈利潤為0.54億元，同比下降4.00%；扣非歸母凈利實現0.51元，同比下降4.96%，產品競爭力持續增強，業績符合預期。2023Q2毛利率實現63.27%，處于高位水平。費用方面，公司在上半年積極降本增效，2023H1管理費用率同比下降2.07pct至5.69%，同時公司強化研發力度、優化產品矩陣，2023H1研發費用率實現7.81%，同比增加2.90pct，進一步完善了中遠期布局。
保持禁毒領域先發優勢，打造智能防務裝備新增長點
公司保持禁毒領域先發優勢，積極拓展無人機其他應用領域，并打造智能防務裝備領域增長點。無人機禁毒領域，不斷豐富技術手段，拓展毒品溯源和特征分析、制毒排污監測等領域的應用；無人機系統方面，公司憑借高標準產線及在長航時、大載荷、多功能和易部署等出眾的產品性能，形成了較為穩定的市場；無人機其他服務領域，公司積極開發數據處理系統，加快相應基礎數據和樣本數據的建設，培育新的應用市場；智能防務裝備方面，公司加大產品開發力度，形成以無人機為中心的、可用于防務領域的產品體系，同時加快以多場景智能制暴器為代表的執法裝備的成果轉化。在政策利好的背景下，無人機產業迎來快速擴張期，公司積極推進發展戰略，業績逐漸放量。
風險提示：無人機行業拓展不及預期；禁毒市場萎縮；軍工業務進展不達預期。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券王璐研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為78.34%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利8900萬，根據現價換算的預測PE為46.38。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
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