這兩年，隨著房地產持續深度調整，行業加速出清，市場競爭格局也在發生深刻變化。一部分民營房企陷入流動性困境，債務違約頻現；而一些綜合實力較強的央國企則逐漸占據市場的話語權，成為這一輪調整期中行業矚目的焦點。
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建發房產，便是其中典型代表之一。作為地方性國企，建發房產在深耕福建大本營的同時，戰略布局全國其他一二線及核心熱點城市，在保持穩健經營的前提下發展態勢依然向好，近年來其營收規模和行業地位實現較顯著的提升。
8月25日，建發房產旗下的房地產投資業務主體建發國際（01908.HK）披露2023年中期業績。報告顯示，今年上半年，建發國際實現營業收入243.59億元，同比增長43.7%；實現公司權益持有人應占利潤12.84億元，較上年同期增長52.5%。期內，公司不僅業績交出了一份滿意的答卷，財務管控能力亦進一步增強，這在當前市場形勢下實屬難得。
而建發房產旗下物業服務平臺建發物業（02156.HK），同樣迎來不俗的表現。據同日建發物業發布的中期業績報告，上半年，其營業收入為13.73億元，同比增長37.7%；公司股權持有人應占溢利為1.72億元，較上年同期增長31.8%。并且，由于多元化服務不斷拓展，期內其社區增值及協同服務收入同比增長94.3%至3.56億元，業績增速表現亮眼。
在當今國內外經濟增長放緩、房地產市場整體承壓下行的大環境下，建發房產旗下各業務板塊仍能取得如此增長，足以展現出一家國企強大的經營能力和發展韌性。
1.銷售逆勢增長，營收趨于多元
2023年房地產行業，盡管政策端利好接連釋出，但市場需求較為疲軟，觀望情緒并未得到明顯改善，這也導致大多數房企業績普遍承壓，銷售大幅下滑。
不過，建發國際卻始終維持著良性增長。根據其過去幾年的年報數據，2018-2021年，建發國際分別實現合同銷售額247.9億元、507.8億元、907.7億元、1649.0億元，同比增幅分別達145.16%、104.84%、78.75%、81.6%。即使在受政策調控和疫情等多種因素影響的2022年，建發國際也依然表現強勁，全年實現全口徑銷售額1691億元，超額完成業績目標。
這種長期良好而又穩定的狀態，也讓今年的優異成績成為了“意料之中”。從中報數據看，上半年，建發國際實現權益合同銷售額747.3億元，對應的銷售面積333.8萬平方米，同比分別增長55.7%及34.4%；實現營業收入243.59億元，同比增長43.7%；實現毛利37.14億元，同比增長45.6%；實現公司權益持有人應占利潤12.84億元，同比增長52.5%。
其中，絕大部分收入來自于物業開發。報告期內，建發國際的物業開發業務收入達227.43億元，占總收入的93.37%，較上年同期的156.06億元增加71.37億元。同時，期內交付的物業總建筑面積為180萬平方米，較上年同期增加106萬平方米，出色的交付力也在一定程度上反映出公司穩健的經營管理能力。
此外，從收入結構上看，建發國際還有約16.16億元的收入來自物業管理及其他相關服務，較上年同期增加約2.72億元，而“增加主要由于物業管理服務收入的增長，原因為在管總建筑面積增長所致。”根據建發物業中報數據，其上半年收入13.73億元，同比增長37.7%?？梢?，曾在2020年底分拆上市的建發物業，在去年重新并表“回歸”建發國際后，不僅自身營收穩步上升，也使得建發國際的業務收入更加多元。
2.債務結構持續優化，回款率再創新高
業績不斷攀升的背后，有其產品力做支持，從本次半年報披露看，上半年建發國際研發了“盛世唐風”、“風雅宋韻”、“詩意東方”等9款新產品，再次豐富擴充了原有的產品庫。同時，建發國際也穩中有進的拿地，擴充土儲。近兩年，部分房企因面臨流動性壓力，投資普遍趨于謹慎甚至暫緩拿地，但建發國際卻依托充裕的現金流和敏銳的判斷力，在土地市場斬獲頗豐。據披露，上半年，建發國際拿地熱情不減，新增優質土地46宗，全口徑拿地金額684億元，全口徑拿地貨值達1295億元，其中新增土地一二線城市占比86%。截至報告期末，建發國際在中國設有298個項目，土地儲備可供銷售總建筑面積達1711萬平方米。
目前，建發國際已布局包括廈門、北京、上海、廣州、深圳等在內的70余城，全國化戰略不斷深化。而值得一提的是，規模上的增長并未給建發國際帶來過多的風險和隱憂，因其經營風格向來穩健高質，債務結構也持續優化，使其抗周期底色尤為凸顯。
中報顯示，今年上半年，建發國際流動資金狀況管理良好，期末其銀行及手頭現金607.39億元，資金流動性充足，短期償債無憂；凈負債權益比率32.01%，較上年末下降20.58個百分點，已連續多年保持低位；簽約回款率達104%，回款能力處于行業領先水平。
對建發國際來說，掌握領先產品力、優質土地儲備、良好的財務狀況，是未來業績與規模增長的關鍵，更是長期立足市場的重要基石。
3.多業務協同發展，穩健穿越周期
地產開發業務之外，建發房產旗下其他業務板塊也收獲了豐碩的果實。
比如，前面提到的物業服務板塊——建發物業。中報顯示，建發物業實現期內營業收入13.73億元，較上年同期的9.97億元增長37.7%；毛利約為3.52億元，同比增長37.6%，毛利率25.6%，與上年同期持平；凈利潤1.76億元，同比增長31.9%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長31.8%。
在管面積方面，建發物業在期末的合約建筑面積約為9401萬平方米，合約項目數量619個，較上年末分別增長3.8%及6.0%；在管建筑面積約5061萬平方米，在管項目數量382個，較上年末分別增長9.5%及8.2%。
截至目前，建發物業的業務范圍已遍布中國16個省、直轄市及自治區的61個城市，其中在管項目覆蓋33個城市，服務逾30萬戶家庭。
而這些項目，并非全部來自集團及其附屬公司，在與母公司保持緊密聯系的同時，建發物業也在積極拓展第三方物業服務業務，以此擴大市場份額。報告期末，其與集團相關聯的合約建筑面積為5671萬平方米，較上年末增長3.6%；與獨立第三方簽訂的合約建筑面積為3730萬平方米，較上年末增長4.2%。同時，其物業管理業務涉及住宅、商業、產業園區、政府大樓及公共設施、醫院、學校等多個領域，類型較為多樣。
除了物業，還有建筑工程板塊。2021年底，建發國際完成對合誠股份（603909.SH）的收購，并更名為“建發合誠”，主要從事勘察設計、工程管理、試驗檢測、綜合管養、建筑施工、工程新材料等，其與建發國際的主營業務房地產契合度較高，可形成協同效應，增強公司的競爭力和經營效益。
8月19日，建發合誠發布2023年中期業績，期內實現營業收入10.59億元，較上年同期增加7.39億元，增幅達231.21%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2051.16萬元，較上年同期增加1021.16萬元，增幅99.14%。
眼下，行業正處于調整之際，相信經過這一輪周期之后，建發房產的步子將邁得更加穩健從容。
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