OPEC+4月宣布的減產措施將延長至2024年底。同時，OPEC+“老大哥”沙特在7月將額外自愿再減產100萬桶/日，為期一個月，減產措施可考慮延長。
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經過艱難談判，OPEC+會議結果終于塵埃落定。
北京時間6月5日凌晨，OPEC+宣布達成產量協議，4月宣布的減產措施將延長至2024年底，日均產能調整為4046.3萬桶，較當前產能下調140萬桶。
同時，OPEC+“老大哥”沙特在7月將額外自愿再減產100萬桶/日，為期一個月，減產措施可考慮延長。
受相關消息提振，今日WTI原油與布倫特原油大幅高開，國內原油市場也應聲大漲。
時隔兩個月，OPEC+為何又延長減產期限？4月時的突發減產未能扭轉油價震蕩下行趨勢，與這次“加碼”是否相關？這次OPEC+強勢出手后，油價漲勢是否能如其所愿？
油價應聲大漲
受OPEC+會議結果影響，6月5日開盤后，WTI原油與布倫特原油均迎來開盤大漲。
6月5日，美國WTI原油期貨價格開盤漲超4%，觸及一個月高位75.06美元/桶。英國布倫特原油期貨價格開盤漲超2%。截至當日14時30分，WTI、布倫特原油期貨價格分別報72.8美元/桶、77.18美元/桶，漲幅達1.48%、1.39%。
國內原油市場方面，截至下午收盤，原油2307合約大漲3.61%，報于527.8元/桶。
消息面上，周末OPEC+宣布達成產量協議，4月宣布的減產措施將延長到2024年底，日均產能調整為4046.3萬桶，較當前產能下調140萬桶。
同時，當地時間6月4日，根據沙特石油部消息，為配合“歐佩克+”的會議決定，共同維護國際原油市場穩定，從7月起，將自愿再減產原油100萬桶/日，即從此前自愿減產原油50萬桶/日提升至150萬桶/日，為期一個月，減產措施可考慮延長。
沙特7月石油日產量將從5月的約1000萬桶降至900萬桶，為多年來最大降幅。沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒在會議后強調，將“采取一切必要措施”來穩定這個市場。
關于沙特追加減產，弘業期貨金融研究院研究員吳海在接受《國際金融報》記者采訪時表示，沙特此次額外減產的目的主要在于兩個方面：一是油價低迷將嚴重影響國家財政。官方數據顯示，沙特一季度錄得7.7億美元的財政赤字，推升油價有助于改善財政收支；二是將市場維持在近月升水的結構中時，OPEC更容易控制市場。此前，期貨合約的升水結構受到破壞，沙特減產后市場結構將得到維持。
另外，海通期貨研報指出，此次沙特的額外減產暫時化解了目前OPEC面臨的挑戰，但可以看出持續減產已經開始觸及OPEC+內部團結的痛點。后續如果繼續面臨減產壓力，還能否像之前那般團結將成為市場擔心的變化。此次，從會議時間延遲到周一凌晨才結束以及各成員國內部的分歧來看，OPEC+合作進展并不順利。
堅定捍衛油價
今年4月，多個OPEC+國家曾突然宣布自5月起自愿減產，持續至2023年底。根據產油國當時宣布的減產數據，4月OPEC+減產規模總和超160萬桶/日，OPEC成員國減產近110萬桶/日，減產總規模約占OPEC現有產能4%，約占全球日均消費量1.5%。
時隔2個月，OPEC+究竟為何宣布延長減產措施至2024年底？
南華期貨能化分析師劉順昌向《國際金融報》記者表示，“OPEC+延長減產協議且沙特宣布7月將額外自愿減產100萬桶/日，這些都是為了緩解持續下滑的全球原油需求預期。尤其是3月中旬美國硅谷銀行事件后，市場對美歐經濟硬著陸的擔憂加大，全球原油需求端面臨的壓力持續增大。”
方正中期研究院總監助理成雪飛認為，“這是為了穩定石油市場，并為市場提供長期指導所采取的預防性措施。”此次OPEC+會議結果的目的主要包括幾個方面：一是維持原油市場穩定；二是為了懲罰做空的投機者；三是對沖全球需求疲軟的擔憂；四是尋求更合理的價格波動。
全球宏觀經濟低迷背景下，油價表現依舊疲軟。此前4月OPEC+突發減產為何未能扭轉油價震蕩下行趨勢？
對此，成雪飛表示，“國際油價一直處于寬幅震蕩整理走勢，此前減產是對沖宏觀不確定風險與經濟衰退風險而做出的預防性措施，但這在美國債務上限問題、美聯儲貨幣政策影響以及俄羅斯減產力度不及預期下，依舊未能改變原油市場價格表現相對疲軟的現實狀況。”
中輝期貨研發中心能化研究員郭艷鵬向記者分析道，“當前油市主要特征是，供需基本面相對樂觀，但宏觀經濟風險加大，經濟指標不佳，油價缺乏上沖動力。”
根據EIA數據，2023年二季度全球原油供給減去需求盈余28萬桶/日，三季度保持平衡，四季度盈余4萬桶/日，供需趨緊，利好油價。但宏觀指標方面，歐美PMI指標從2022年下半年開始明顯進入不景氣區間，持續性下降，3月歐美銀行業暴雷，6月份美國債務上限討論，全球經濟還處于低谷階段，油價上漲動力不足。
郭艷鵬認為，4月OPEC+減產措施未能扭轉油價下行的原因主要在于兩方面：一是宏觀經濟低迷，且全球宏觀風險加大；二是OPEC+實際執行減產力度不及預期。“OPEC+兩次大的減產計劃涉及產能約360萬桶，但是4月份OPEC產能較去年10月僅下降約100萬桶/日，并且俄羅斯原油出口還創下俄烏沖突新高，減產力度不及預期”。
油價上行承壓
由于OPEC及俄羅斯為首的盟友組成的OPEC+原油產量約占全球產量的40%，意味著該組織的政策決定可能對油價產生重大影響。在這次OPEC+會議后，油價又將如何表現？
成雪飛分析稱，OPEC+進一步減產，尤其是沙特7月份自愿減產100萬桶/日的舉動，可能造成現貨市場供應出現一定程度緊張局面。預計近月合約表現偏強，而遠月依然受經濟衰退預期影響較大，從而可能會使得油價結構表現出近強遠弱的態勢。在需求淡季下，進行進一步減產亦可能造成原油出現淡季不淡的局面。
“總的來看，預計7月份原油供需由緊平衡轉變為供需出現較大缺口，總體預計7月份之前原油價格迎來重心逐漸抬升走勢。”成雪飛稱。
吳海也指出，中期來看，由于經濟走弱風險依然存在，高油價可能刺激其他供應源增產，油價上行空間有限。
劉順昌認為，參考去年10月初和今年4月初OPEC+超預期減產對油價的影響，此次OPEC+減產對油價的刺激力度和持續時間依舊有限。同時，考慮到當前美國高通脹和高利率對宏觀經濟增長的持續擠壓，原油需求端面臨持續性壓力，油價短期沖高后仍面臨下行壓力，布油上方重要阻力預計在80美元/桶附近。
“此次OPEC+延長減產協議，對油價起到一個托底作用，提振了多頭信心，建立了油價上漲的基礎。如果OPEC+成員國能夠較好地執行減產計劃，可以預見下半年原油供給會有比較明顯的收緊。”郭艷鵬說道。
郭艷鵬表示，從全球原油庫存角度看，美國戰略原油儲備有2-3億桶補庫需求，成品油持續性去庫，庫存也利多油價；從供需角度看，油價具備比較好的上漲條件，但需要宏觀經濟“東風”。美聯儲即將結束加息，下半年各國經濟能否逐漸回暖、中國經濟能否較好的修復以及中國原油進口情況，都將是市場較大的不確定因素，也將決定著油價未來的走勢。“我認為，后市油價價格重心緩慢上移，價格溫和震蕩上行的概率會更大”。
（文章來源：國際金融報）
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