銅
隔夜銅價震蕩走高，LME銅上漲0.95%至8372美元/噸；SHFE銅主力2307合約較上一交易日上漲0.34%至67000元/噸。宏觀方面，美國6月3日當周首申失業金人數為26.1萬人，遠超預期23.5萬人，并創2021年10月來新高，市場擔心就業市場疲態延續，由此對6月議息會議上加息概率再次產生動搖；國內方面，按美元計中國5月出口同比降7.5%，進口同比降4.5%，出口數據的快速下滑也佐證海外需求不佳?；久娣矫妫~價快速拉漲，下游企業畏高，采購意愿大大降低，市場整體成交偏清淡。庫存方面來看，昨日LME庫存下降650噸至9.945萬噸；SHFE銅倉單下降1008噸至36580噸；BC銅倉單增加1010噸至7058噸。綜合來看，海外情緒短期受聯儲議息影響較大，但總體上仍朝著宏觀緩和方向走，國內情緒不佳也使得市場對政策期待性再增強，價格向上彈性變大，繼續看好銅價淡季表現，建議下游企業逢低布局。
【資料圖】
鎳&不銹鋼
隔夜LME鎳跌2.12%，滬鎳跌1.26%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存維持37386噸；國內 SHFE 倉單減少159噸至2294噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下降50元/噸至5100元/噸。據Mysteel，5月中國&印尼鎳生鐵實際產量金屬量總計15.56萬噸，環比減少0.22%，同比增加11.94%；中高鎳生鐵產量14.45萬噸，環比減少0.48%，同比增加13.18%。本周不銹鋼庫存99萬噸，周環比下降3.45%，其中冷軋不銹鋼庫存總量49.47萬噸，周環比下降5.89%；熱軋不銹鋼庫存總量49.53萬噸，周環比下降0.87%。新能源汽車方面，2023年5月乘用車市場零售達到174.2萬輛，同比增長28.6％，環比增長7.3％。今年以來累計零售763.2萬輛，同比增長4.2％；鋰鹽價格維持高位，但下游接受程度有限，三元廠商開工率好轉帶動三元系相關原材料需求，硫酸鎳價格小幅上漲。滬鎳低庫存風險得到一定緩解，短期內價格或呈現區間震蕩。
氧化鋁&電解鋁
隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2307收于18340元/噸，漲幅0.88%。持倉增倉2355手至22.99萬手。氧化鋁方面，SMM綜合價2843元/噸，較昨日持平，其中廣西跌破2800元/噸大關。目前市場成交較冷，基本訂單集中在山東及山西發往新疆內蒙兩地。鋁錠現貨升水20元/噸轉至平水，佛山A00報價18570元/噸，對無錫A00報升水50元/噸。下游鋁棒包頭河南臨沂加工費持穩，新疆廣東無錫南昌上調40-100元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費下調130元/噸；鋁合金ADC12及A380下調50元/噸，A356及ZLD102/104下調100元/噸。美債務上限問題達成初步協議后仍待確定，市場對其擔憂未到完全消解之時，宏觀端擾動仍在。傳統淡季下供給邊際擴增需求邊際減弱格局逐漸明晰，疊加成本端繼續減弱對價格進一步施壓，鋁錠庫存絕對低位帶來的意義已經不大。隨著現貨升水格局收窄，鋁價上漲動力不足，最大可能是降幅收窄后震蕩整理。
錫
昨天夜間興業礦業發出公告稱其下子公司銀漫礦業將于6/9開始停產，預估將在1個月后恢復生產。停產原因為銀漫選廠技改，技改完成后，銀漫產量將躍升，從當前Q2的738金屬噸增至Q4的3583金屬噸，銀漫復產后將在一定程度上緩解Q4佤邦停產的壓力。滬錫夜盤主力漲1.36%,報210640元/噸，2307持倉減少4047手至4.35萬手，上期所注冊倉單減少10噸至8326噸。LME漲0.82%,報25860美元/噸，庫存增加35噸至1995噸。現貨市場，小牌對7月貼水500元/噸-平水左右，云字對7月平水-升水400元/噸附近，云錫對7月升水400-800元/噸左右。06-07價差-900元/噸，07-08價差-150元/噸，08-09價差+80元/噸，內外比價至8.15。上周國內社會庫存重新回到累庫狀態，而月差結構也跟隨走差，顯示市場目前預期又重轉悲觀。但隨著廣西大廠的停產檢修和云贛幾家冶煉廠的減產落地，在消費維持的狀態下，進口在6月無利潤下到貨減少，現貨仍將轉回去庫?；久嬖谪舭畹V山恢復正常前轉為供緊需平，后續價格上漲概率或將升高。
鋅
滬鋅夜盤主力漲0.61%,報19895元/噸，2307合約持倉增加546手至11.48萬手，上期所注冊倉單減少26噸至2856噸。LME漲1.15%,報2412.5美元/噸，庫存減少100噸至8.65萬噸。上海0#鋅今日對2307合約報升水300元/噸，對均價升水0-10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2307合約升水230-250元/噸左右，粵市較滬市貼水60元/噸；天津0#鋅對2307合約報升水180-220元/噸附近，津市較滬市貼水100元/噸。06-07價差+200元/噸，07-08價差+175元/噸，08-09價差+155元/噸，內外比價至8.28。河南和云南地區冶煉酸出廠價格開始倒掛，但尚未出現脹庫，對國內冶煉生產沖擊有限。而當前即使低利潤，但冶煉廠減產意愿不高。滬倫比上周再度走高，進口利潤刺激下鋅錠加快流入，國內整體供應壓力仍在。需求進入消費淡季，鋅供應預期過剩，國內鋅價難有上行驅動。LME連續兩周合計交倉量過4萬，海外過剩預期兌現，隱性庫存大量轉為顯性化，內外基本面共振轉弱格局未變。
工業硅
8日工業硅震蕩偏弱，主力2308收于12765元/噸，日內跌幅0.47%，持倉量減倉2465手至79206手。百川硅參考價13938元/噸，較昨日持平。其中#553各地價格下調至區間12900-13900元/噸，#421價格下調至區間14300-15400元/噸。西南邁入豐水期后降水不充足，電價暫無明顯下調。西南硅廠復產計劃將繼續推遲，西北地區小廠受成本壓力同樣減產在即，供給端增速放緩。需求端在淡季周期內開始呈現邊際走弱態勢，有機硅板塊持弱，多晶硅需求轉弱將雪上加霜。目前市場幾無利多因素，但降至成本線下方后降幅開始收窄，或即將迎來止跌企穩的階段。
（文章來源：光大期貨）
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