上周，格力電器(000651)收到控股股東格力集團(tuán)通知，格力集團(tuán)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，可能涉及公司控制權(quán)變動。格力電器股票也已經(jīng)于4月1日開市起停牌。
格力電器4月8日晚公告稱，格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東和實際控制人可能將發(fā)生變更。格力集團(tuán)后續(xù)將進(jìn)一步研究制定公開征集轉(zhuǎn)讓的具體方案。公司股票4月9日復(fù)牌。
誰將接盤？
實際上，在格力電器此前披露了“格力集團(tuán)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，可能涉及公司控制權(quán)變動”的消息之后，即引發(fā)了市場的高度關(guān)注。
格力電器的2018年三季報顯示，格力集團(tuán)持有上市公司的股份比例為18.22%。有市場分析人士猜測，格力集團(tuán)本次將至少會轉(zhuǎn)讓不低于5%以上的股份。另外，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終接盤方也成為關(guān)注的焦點，阿里巴巴集團(tuán)、董明珠等管理層及經(jīng)銷商均被猜測成為是最有實力接盤者。
不過，針對阿里巴巴將收購格力電器5%的股份，阿里巴巴此前曾向證券時報·e公司記者回應(yīng)稱，這本來就是傳言，對于市場傳言不予置評。而對于格力電器控制權(quán)變動或由管理層接盤的說法，珠海市國資委辦公室相關(guān)人士在日前接受媒體采訪時稱，國資委是審批部門，若格力集團(tuán)提交方案的話，會按照程序進(jìn)行審批，目前還沒有收到相關(guān)方案。
據(jù)計算，格力電器近30個交易日加權(quán)均價約為45.76元，那么轉(zhuǎn)讓市值則為413億左右。若考慮控股權(quán)溢價，轉(zhuǎn)讓總價將更高。
格力電器在4月8日晚的公告當(dāng)中表示，本次轉(zhuǎn)讓價格不低于提示性公告日(2019年4月9日)前30個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值，最終轉(zhuǎn)讓價格以公開征集并經(jīng)國資監(jiān)管部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。本次轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東和實際控制人可能將發(fā)生變更。格力集團(tuán)后續(xù)將進(jìn)一步研究制定公開征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，本次公開征集轉(zhuǎn)讓尚需取得國資監(jiān)管部門等有權(quán)機構(gòu)的批準(zhǔn)，是否能取得批準(zhǔn)及批準(zhǔn)時間存在不確定性。
需要指出的是，格力電器在4月8日晚的公告當(dāng)中并未披露格力集團(tuán)公開征集15%上市公司股份受讓方的具體條件。不過有市場人士認(rèn)為，通常來說，公開征集股份受讓方會設(shè)置嚴(yán)格而細(xì)致的條件，某種程度上也可以看成是定向征集受讓方。有鑒于格力電器亮眼的經(jīng)營業(yè)績，因此不排除是省屬國資企業(yè)、抑或是央企接手格力電器的可能。
董明珠去留？
值得一提的是，格力電器的法定代表人、董事長、總裁，1954年出生的董明珠今年已經(jīng)65歲。格力電器第十屆董事會本應(yīng)在去年5月31日屆滿，但換屆并沒有如期到來，而也一度引發(fā)了董明珠是否會連任格力電器董事長的猜測。直至今年1月16日，格力電器召開2019年第一次臨時股東大會，董明珠成功連任格力電器第十一屆公司董事會董事成員。
雖然董明珠得以連任，但是鑒于其畢竟今年已經(jīng)65歲，所以何時會退休自然也引發(fā)關(guān)注。彼時，董明珠在股東大會上表示：“如果你真問我，可以說我現(xiàn)在就想退休，但企業(yè)的發(fā)展，必須要有延續(xù)性，上市公司好像沒有規(guī)定多少歲要強制退休，只要你想干都行，但我心里的想法是，誰真正能對未來格力電器的發(fā)展負(fù)責(zé)?這是一個非常嚴(yán)肅的話題，這個不是我說了算，而是他做出的(成績)才能算的。我們給平臺、給機會、創(chuàng)造條件讓他們上。要想好怎么才能做好，把這個想清楚，才能敢于去接這個擔(dān)子，只要把企業(yè)做成自己的家，你就是未來的接班人。“
隨著此番格力電器將要易主，董明珠的去留也再度引發(fā)關(guān)注。有觀點認(rèn)為，首先，如果本次格力集團(tuán)通過公開征集受讓方的方式，最終順利完成格力電器15%股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓，那么很可能格力電器將不再具有國資背景。其次，董明珠自2012年從前董事長朱江洪手上接棒格力電器至今，格力電器的變化有目共睹。因此即便格力電器本次實現(xiàn)易主，考慮到董明珠對于格力電器發(fā)展的重要性，相信新主應(yīng)該也會大概率繼續(xù)聘任以董明珠為代表的管理團(tuán)隊，畢竟這有利于維持公司經(jīng)營水平、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和龍頭品牌力。
而假設(shè)最終真的是由格力電器管理層接盤格力電器控制權(quán)，那么董明珠的去留就更加沒有懸念。
機構(gòu)看法
一直以來，格力電器都是機構(gòu)投資者和北上資金心目當(dāng)中的寵兒。東方財富股票交易軟件顯示，截至2018年12月31日，持倉格力電器的基金家數(shù)為771家，持倉股數(shù)為4.28億股，占公司總股本比例為7.13%。
格力電器2018年三季報顯示，香港中央結(jié)算有限公司持有格力電器7.86%的股份，在格力電器前十大股東當(dāng)中排名第3位;證金公司和中央?yún)R金分別是格力電器第4和第6大股東。除此之外，前海人壽保險股份有限公司-海利年年、中國人壽-分紅-個人分紅-005L-FH002深和全國社保基金一零八組合等，也悉數(shù)現(xiàn)身格力電器前十大股東名單。
4月9日，格力電器將迎來復(fù)牌交易，對于控股股東格力集團(tuán)擬掛牌轉(zhuǎn)讓15%股份事宜，機構(gòu)持怎樣的態(tài)度，很大程度上將會影響到格力電器復(fù)牌之后的表現(xiàn)。
中信證券在4月2日發(fā)布的研報中認(rèn)為，格力電器當(dāng)前股權(quán)激勵單一，若向市場化方式變更或提升企業(yè)經(jīng)營活力。格力的股權(quán)激勵計劃主要有兩個：2005年的股權(quán)分置提供的股權(quán)激勵以及2016年的員工持股計劃。相對白電同行，格力股權(quán)激勵更加單一和低頻。為激勵管理層以及公司員工，公司采取其他非股權(quán)激勵方式，如2018年動工建設(shè)人才公寓項目，首批將建設(shè)3180套公寓提供給公司技術(shù)人才或優(yōu)秀管理人員;在行業(yè)下行周期中公司逆勢為員工加薪，對應(yīng)人均加薪約1000元。若后續(xù)公司股權(quán)變更朝更市場化方向，則格力有望在公司管理機制、激勵體制方面靈活性大幅增強，提升市場經(jīng)營活力。(記者 孫憲超)
關(guān)鍵詞： 格力集團(tuán) 股份
