已經(jīng)停牌一年之久的水ST皇臺(以下簡稱“皇臺酒業(yè)”，000995.SZ)，在5月9日正式向深交所提交恢復(fù)上市的申請，并在5月14日晚公告稱深交所已正式受理。根據(jù)其公告，2019年公司實現(xiàn)凈利潤6821.37萬元，已符合提出恢復(fù)上市申請的條件。
2016~2018年，連續(xù)三年的虧損，讓曾媲美茅臺的皇臺酒業(yè)“披星戴帽”。這也是皇臺酒業(yè)上市以來第四次“披星戴帽”。
“皇臺酒業(yè)的虧損是綜合因素形成的，既有自身管理問題，也有品牌不夠強勢、市場運作無亮點、產(chǎn)品優(yōu)勢不強等，同時也與一線名酒強勢下沉有關(guān)。”長期關(guān)注西北白酒市場的品牌管理專家、九度咨詢董事長馬斐對《中國經(jīng)營報》記者表示，甘肅市場容量有限，競爭激烈，未來以本土品牌金徽、紅川、皇臺、九糧液演繹的“四國殺”避免不了，練好內(nèi)功才是關(guān)鍵。
同時，在等待深交所批復(fù)的皇臺酒業(yè)，還在等待中國證監(jiān)會的一紙《行政處罰決定書》，這關(guān)于其2016年年報中虛增存貨金額事件。而根據(jù)其最新的2019年年報，公司現(xiàn)金流、負債情況不容樂觀。
至于公司將如何補充現(xiàn)金流，如何償還債務(wù)，截至發(fā)稿，記者未收到皇臺酒業(yè)證券部的回復(fù)。
意欲“摘帽”回歸
皇臺酒業(yè)停牌之前的酒業(yè)道路并不平坦，先后經(jīng)歷了四次“披星戴帽”。
根據(jù)皇臺酒業(yè)的財報顯示，2002年、2003年分別虧損1189.60萬元和11576.76萬元，首次“披星戴帽”;2008年、2009年分別虧損5082.81萬元和5880.71萬元，二次“披星戴帽”;2013年和2014年實現(xiàn)凈利潤分別為-2930.53萬元和-3928.85萬元，三度“披星戴帽”;由于2016年至2018年凈利潤連續(xù)為負，第四次“披星戴帽”。皇臺酒業(yè)股票自2019年5月13日起暫停上市，當時股價為7.47元/股，市值13.25億元。
停牌一年之后，皇臺酒業(yè)給出了一份扭虧的成績單：2019年實現(xiàn)營收9904.63萬元，凈利潤6821.37萬元。基于此，皇臺酒業(yè)向深交所提出復(fù)牌申請。按照5月14日公告，深交所將在受理申請后的30個交易日內(nèi)，作出是否同意的決定。
在等待深交所批復(fù)的皇臺酒業(yè)，同時還在等待中國證監(jiān)會的一紙《行政處罰決定書》。
根據(jù)公告，經(jīng)中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局查明，2016年年報披露前，皇臺酒業(yè)通過虛構(gòu)委托代銷存貨等形式，虛增庫存商品賬面余額1.02億元，導(dǎo)致2016年年報中披露的存貨項目金額虛增1.02億元，存在虛假記載。2019年4月，中國證監(jiān)會對公司發(fā)出《調(diào)查通知書》，2020年3月16日，公司收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局出具的《行政處罰事先告知書》，皇臺酒業(yè)被給予警告并罰款60萬元，時任管理層一并受罰。
“公司是否對以前年度財務(wù)報表進行調(diào)整不以此告知書為依據(jù)，最終以中國證監(jiān)會出具的《行政處罰決定書》為準。”皇臺酒業(yè)在公告中稱。
記者注意到，這已經(jīng)不是皇臺酒業(yè)第一次因信息披露受處罰。早在2015年，皇臺酒業(yè)就因虛增利潤500萬元，構(gòu)成虛假陳述被罰款40萬元，同時被法院判賠10名投資者2293萬元。
根據(jù)公司發(fā)布的2019年財報，其總資產(chǎn)為4.24億元，但是負債總額3.63億元，其中流動負債就高達2.9億元。其目前的凈資產(chǎn)僅為6065.62萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流為-352.61萬元。此外，公司的存貨為1.01億元，其中白酒庫存758.98噸，葡萄酒庫存3238.67噸。
4月29日，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告稱，公司一季度凈利潤虧損641.58萬元。由此，為正在焦灼恢復(fù)上市的皇臺酒業(yè)蒙上一層陰影。
品牌自救
在生存的道路上，皇臺酒業(yè)一直竭盡全力“自救”。
早在2015年，皇臺酒業(yè)曾投入23億元謀求進軍番茄產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其2016年財報顯示，公司當年營收1.78億元，其中番茄醬制品營收1.05億元，果醬營收598萬元。即使如此，也未能將皇臺酒業(yè)脫離虧損的泥沼。
2017年前后，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告稱，擬剝離旗下白酒產(chǎn)業(yè)，跨界轉(zhuǎn)型教育行業(yè)。當年12月，皇臺酒業(yè)宣布完成對中幼國際的盡職調(diào)查。
但一年后，因國家出臺相關(guān)文件，上市公司被規(guī)定不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，也無法通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)。至此，水ST皇臺的資產(chǎn)重組被迫擱淺。
如今，皇臺酒業(yè)的業(yè)務(wù)板塊主業(yè)為白酒和葡萄酒，2019年營收分別為8957.4萬元和906.33萬元，其他收入(礦產(chǎn)進出口)僅為40.9萬元。
在停牌期間，皇臺酒業(yè)在涼州皇臺產(chǎn)品之外，于去年7月28日推出“窖底原漿”系列。在皇臺酒業(yè)的天貓旗艦店，其52度的窖底原漿12和18兩款價格分別為每瓶(500ml)208元、428元。
但是包括兩款酒在內(nèi)的皇臺酒系列產(chǎn)品，幾乎無人問津，其網(wǎng)店粉絲也僅有271個。
“皇臺酒業(yè)近年來的連續(xù)虧損是企業(yè)內(nèi)部機制長期混亂所致。導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略與市場運營出現(xiàn)停擺，渠道萎縮，品牌曝光度不足，存在邊緣化的傾向。”白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛認為，被并購之后的皇臺酒業(yè)依然存在著歷史遺留問題要梳理，特別是近年來酒類消費品牌化與品質(zhì)化趨勢明顯，擠壓態(tài)勢下，皇臺酒業(yè)的經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化。
在馬斐看來，皇臺酒業(yè)恢復(fù)上市將是非常好的一件事，對自身信心的樹立，經(jīng)銷商、消費者信心的推進都有積極作用，同時也會帶動薄弱的西北酒企。“接下來就要對品牌張力和產(chǎn)品力兩方面的問題進行解決。”馬斐說。
此外，皇臺酒業(yè)實際控制人的多次變更，也讓其在自救的道路上充滿變數(shù)。目前，公司的大股東分別為上海厚豐投資有限公司、北京皇臺商貿(mào)等，但是兩位大股東股權(quán)被法院進行的輪候凍結(jié)，讓一切存在不確定性。
區(qū)域酒突圍
“我們至少兩年沒有銷售皇臺酒了。”蘭州市一家大型餐飲企業(yè)負責(zé)人雷先生告訴記者，目前其餐飲門店主要銷售的本土白酒是金徽酒、紅川和九糧液，而西北地區(qū)的伊力特、西鳳酒，都在搶占甘肅市場。“一旦上不了宴席的餐桌，就會被慢慢地遺忘掉了。”雷先生說。
此外，甘肅臨夏市的一位白酒經(jīng)銷商表示，除了外地品牌，本土的古河州很受當?shù)叵M者歡迎，而皇臺酒業(yè)身影已經(jīng)較少見到。“甘肅白酒市場的特點是各地市州都有自己的強勢品牌，也很受當?shù)厝苏J可”。
根據(jù)皇臺酒業(yè)公告，2019年公司實現(xiàn)省內(nèi)銷售5853.69萬元，省外銷售4010.04萬元。至于公司目前在產(chǎn)地武威市和甘肅市場的分布，以及省外市場的布局，皇臺酒業(yè)未給予回復(fù)。
“皇臺酒業(yè)首先是要轉(zhuǎn)好甘肅根據(jù)地市場，特別是家門口市場，深耕根據(jù)地市場，形成區(qū)域市場堡壘，既能解決資金問題，也能解決區(qū)域市場樣本復(fù)制問題，等到一定規(guī)模再出甘肅，謀劃西北市場、全國重點市場。”馬斐建議說。
記者聯(lián)系甘肅多個地級市白酒經(jīng)銷商了解到，目前本土四大酒企的“四國殺”競爭激烈。其中金徽酒仍是領(lǐng)先，2019年實現(xiàn)營收16.34億元，同比增長11.76%;實現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比增長4.64%。此外，紅川酒業(yè)2019年完成營收8.5億元，實現(xiàn)兩位數(shù)增長。對比之下，年營收不到1億元的皇臺酒業(yè)自然面臨被邊緣化的危險。
“甘肅是一個白酒弱勢市場，無論是從市場容量還是消費結(jié)構(gòu)來看都比較弱，并且市場封閉性較強，容易養(yǎng)活酒企，卻難以出現(xiàn)龍頭巨型酒企。因此，甘肅省內(nèi)的酒企要發(fā)展必須自足甘肅，占領(lǐng)西北市場，進而參與全國性競爭來提升整體行業(yè)競爭力。”蔡學(xué)飛表示。
但是隨著2019年白酒企業(yè)成績單的陸續(xù)發(fā)布，在出現(xiàn)10家百億級企業(yè)的同時，也吸走了白酒行業(yè)九成的利潤。剩下的，就是全國各地區(qū)域型白酒殘酷的廝殺和擠壓式的生存困境。數(shù)據(jù)顯示，曾在區(qū)域市場獨占鰲頭的金種子酒、青青稞酒等，都在2019年出現(xiàn)營收和利潤下滑。
蔡學(xué)飛認為，這種分化是中國酒類消費升級趨勢下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端、品牌價值感較低的酒企，在一線名酒與區(qū)域名酒多重擠壓態(tài)勢下的必然結(jié)果，也是中國酒行業(yè)去泡沫化的必然表現(xiàn)。記者黨鵬成都報道
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