轉戰汽車金融不順利 愛鴻森收退市警告
近日，美股上市公司愛鴻森(AIHS.US)發布公告稱于7月10日收到了納斯達克通知。通知稱，根據《納斯達克上市規則》中繼續上市所需的股東權益要求，愛鴻森未能維持最低250萬美元的股東權益標準。截至今年3月31日，愛鴻森所報告的股東權益為147.2萬美元，截至7月10日，公司未達到與上市公司市值或持續經營活動凈利潤有關的替代合規標準。
根據此前公布的財報，愛鴻森2020財年實現營收1565.56萬美元，同比增長513.68%;凈虧損993.58萬美元，同比擴大118.73%。
針對虧損的原因，愛鴻森對《中國經營報》記者表示，虧損同比擴大的原因主要系本財年終止了網貸業務，并承擔了后續兌付義務。此外，受新冠疫情影響，2020財年第四季度公司汽車業務虧損。
值得注意的是，愛鴻森于2019年10月停止網貸業務，集中資源發展汽車金融業務。目前服務的客戶主要為網約車司機，而其司機95%來自北京小桔科技有限公司(滴滴出行平臺運營公司，以下簡稱“滴滴”)。
股東權益未達標
根據納斯達克通知，自通知日起至8月24日，愛鴻森須在45天內提交計劃有關恢復股東權益要求或替代合規標準標準。如果計劃被接受，納斯達克可以給予自通知日起最多180天的延期，以使公司恢復合規性。
愛鴻森在公告中表示，公司目前正在評估可能采取的措施，以恢復所有適用要求，并打算及時向納斯達克提交計劃，以恢復對股東權益要求或替代合規標準的遵守。在確定是否接受該計劃時，公司認為納斯達克將考慮該計劃是否符合納斯達克持續上市的標準，該公司過去的合規歷史，該公司當前不合規的原因、公司的整體財務狀況和公開披露信息等。盡管公司認為能夠恢復對股東權益的要求，但不能保證納斯達克會接受公司的計劃。
透鏡公司研究創始人況玉清指出，該通知相當于退市警告。目前互金中概股生存狀況普遍不佳。此前，簡普科技(JT.US)、穩盛金融(WINS.US)等公司也曾收到退市警告。即使沒有收到退市警告的公司也面臨轉型危機，業績普遍下滑。
公開資料顯示，愛鴻森隸屬于四川森淼融聯科技有限公司，是一家互聯網金融平臺，2014年5月18日正式上線。2018年2月，愛鴻森累計交易額突破10億元，一個月后在納斯達克上市，被稱為“袖珍平臺赴美上市”。愛鴻森IPO發行價為4美元，首日開盤價5.51美元/股，收盤報價5.75美元，并在2018年4月底達到最高點8.91美元。
此后，由于網貸業務萎縮，愛鴻森的股價開始逐漸走低。2019年年底至2020年年初，其股價甚至低于1美元。根據納斯達克市場退市規則，連續30日股價低于1美元發布警告，警告后連續90日低于1美元將被強制退市。此前，愛鴻森曾多次收到納斯達克發布的退市警告函。
據了解，2019年10月22日，愛鴻森發布公告稱，董事會已批準終止網貸業務，將集中資源于汽車金融業務。
財報顯示，截至2020年3月31日止年度，已終止經營的網貸業務在線貸款服務收入為11.24萬美元。
愛鴻森表示：“自2019年10月以來，我們已經停止了在線貸款業務，但由于期限為36個月的貸款仍未償還，我們預計在中斷后繼續收取服務費。”
轉型之路遇阻
在宣布終止P2P業務之前，愛鴻森已開始布局汽車金融業務。2018年11月，愛鴻森與湖南瑞禧融資租賃有限公司(以下簡稱“湖南瑞禧”)簽署股權轉讓協議，并獲得湖南瑞禧60%股權。目前愛鴻森主要通過湖南瑞禧、其全資子公司湖南瑞禧汽車租賃有限公司以及其控股公司四川金凱龍汽車租賃有限公司(以下簡稱“金凱龍”)等開展以租代購和汽車租賃等業務。
然而，愛鴻森的轉型之路并不順利。
財報顯示，愛鴻森2020財年實現營收1565.56萬美元，同比增長513.68%;凈虧損993.58萬美元，同比擴大118.73%。
收入增長明顯，虧損規模卻在加大。針對虧損的原因，愛鴻森對記者表示，公司虧損同比擴大的原因主要系本財年終止了網貸業務，公司主動承擔了后續兌付義務。此外，新冠疫情對2020年1~3月公司汽車業務的拓展產生了較大影響，因此2020財年第四季度公司汽車業務虧損。
財報數據顯示，截至3月31日，愛鴻森使用汽車交易和相關服務產生的現金以及從借款人處收取的款項總計約190萬美元，以償還平臺投資者。根據最近從借款人那里收回的還款，該公司還確認了這些應收款的壞賬支出約370萬美元。愛鴻森預計在2021年12月31日前償還90%的應付款。
受此影響，愛鴻森現金流大幅下滑。
截至2020年3月31日，愛鴻森汽車業務的現金及現金等價物為83.39萬美元，相比之下截至2019年3月31日為396.80萬美元。
同時，受疫情影響，愛鴻森的汽車金融業務發展受阻。
財報指出，愛鴻森在2020年2月和3月收取代駕司機每月分期付款的能力受到了不利影響。
截至2020年3月31日，約有840名司機退出了在線代駕業務，并將其汽車交給公司轉租或銷售，而約380名司機推遲了每月分期付款。
此外，從其合作伙伴以及市場競爭情況來看，愛鴻森的發展存在一定風險。
據了解，愛鴻森目前的主要業務是針對網約車司機，而其司機95%來自滴滴，目前僅在成都、長沙開展業務。從其交易量來看，目前相關業務仍處于起步階段。
愛鴻森指出，如果其與滴滴的合作被終止,將無法維持現有的客戶,也無法吸引新的客戶，因為其客戶全部為滴滴司機，合作終止將阻礙其繼續經營的能力。
目前在成都和長沙兩地，有約200家與愛鴻森同類的公司與滴滴建立了合作關系。
有接近愛鴻森人士對記者表示，愛鴻森2019年在成都、長沙的業務發展勢頭良好。但是，面對眾多競爭者，如何保持發展勢頭是其需要考慮的問題。
此外，其業務模式本身存在合規風險。
愛鴻森的汽車交易及相關服務中包括汽車交易及融資便利化服務,該服務即為司機與金融機構提供貸款撮合服務，愛鴻森為司機進行擔保。
一位業內人士表示，該業務屬于擔保助貸范疇，2019年10監管部門印發了《關于印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》，要求無融資擔保資質的企業不得從事融資擔保業務。
愛鴻森也在風險因素中提及，其在開展汽車融資便利化業務時，雖然向合作金融機構提供與購買汽車融資有關的擔保,但該擔保并非作為主要業務獨立提供。
然而，由于缺乏進一步的解釋，相關法規中“經營融資擔保業務”的確切定義和范圍尚不清楚，因此其業務模式是否被視為違反相關法規尚不清楚。如果監管部門確定愛鴻森經營的業務為融資擔保,公司需要獲得相關牌照才能繼續與金融機構合作。
多位業內人士對記者表示，愛鴻森的融資租賃業務以以租代購為主，而其服務群體幾乎全部為網約車司機。
然而滴滴出行此前表示，現階段以租代購還不能適應行業的發展，實施過程中出現了如高利貸、淡季還款壓力太大等一系列問題，所以2019年8月在全國范圍內暫停新增以租代購車輛在平臺出租。
愛鴻森對此表示，金凱龍的業務主要是網約車以租代購的促成撮合服務業務，居間服務于汽車銷售商、融資提供方和網約車司機，收取撮合服務費，公司本身并不提供資金，參與的資金提供方都是具有融租資質的第三方金融機構，因此，在業務實施過程中，不存在高利貸的問題。滴滴出行在全國范圍內暫停新增以租代購車輛業務，或許是對全國范圍的總體布局考慮，但愛鴻森目前的主要市場區域在成都，而成都的網約車市場還處于成長期，因此愛鴻森獲得的投資將用于繼續擴大網約車業務。在具體策略上，除了部分用于以租代購外，還會拓展增加公司自持汽車資產。
不過，車咖院創始人兼CEO黃成偉認為，即使處于成長期，公司也面臨增長瓶頸，畢竟一地的市場增長有限，而成都的市場競爭者眾多，想要脫穎而出或需要大量資金投入。國內的網約車市場已進入存量時代，未來網約車以租代購應該是以存量換購為主。
盡管愛鴻森在公布財報之前，宣布投資5000萬元(約合700萬美元)用于汽車業務的拓展，為車輛租賃業務購買更多汽車，并開設更多零售門店，不過，仍有網貸資金未償付的愛鴻森如何保持其業務的可持續性值得關注。記者/劉穎/張榮旺/北京報道
關鍵詞： 愛鴻森收退市警告
