繼華熙生物、昊海生科后，資本市場又迎來一玻尿酸企業(yè)愛美客(3000896)，其招股書顯示，公司生產(chǎn)注射用透明質(zhì)酸鈉(玻尿酸)系列產(chǎn)品屬于生物醫(yī)用材料中的軟組織修復(fù)材料，是首家取得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于面部軟組織修復(fù)的注射用透明質(zhì)酸鈉醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證書的國內(nèi)企業(yè)。
玻尿酸產(chǎn)品國內(nèi)市場增長強(qiáng)勁
目前，國內(nèi)玻尿酸市場還是以美國、韓國等進(jìn)口產(chǎn)品為主，2018年中國排名前三的本土企業(yè)占比僅為22.4%。其中，愛美客自主研發(fā)的首款產(chǎn)品逸美于2009 年取得醫(yī)療器械注冊(cè)證并上市，是第一家取得相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)療器械注冊(cè)證的國內(nèi)企業(yè)，公司隨后又推出寶尼達(dá)、愛芙萊/愛美飛、嗨體、 逸美一加一、緊戀等產(chǎn)品，截止招股說明書簽署日，已有六款產(chǎn)品取得醫(yī)療器械注冊(cè)證。在產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)下，公司的國內(nèi)市場份額不斷擴(kuò)大，從2016年占比5.7%上升至2018年的8.6%，收入也從2016年的1.4億躍升為2019年的5.58億，增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。
研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著收入水平提升、人口老齡化、人們對(duì)美的追求、對(duì)醫(yī)美的接納程度提高，以及顏值經(jīng)濟(jì)學(xué)效應(yīng)，未來醫(yī)療美容服務(wù)的消費(fèi)群體將拓寬，非手術(shù)類偏“快餐式”醫(yī)療美容服務(wù)將更獲青睞。弗若斯特沙利文報(bào)告稱，中國醫(yī)療美容玻尿酸產(chǎn)品整體市場規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)在2024年達(dá)到120.4億元人民幣。
主要產(chǎn)品錯(cuò)位協(xié)同發(fā)展 盈利能力持續(xù)優(yōu)化
作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，愛美客多年來堅(jiān)持以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，憑借自身雄厚的研發(fā)力量和高效的管理運(yùn)營模式，上市多種品類高質(zhì)量產(chǎn)品，獲得市場和國家部門的雙重認(rèn)可， 旗下六款產(chǎn)品適用不同范圍、不同層次、不同效果，形成錯(cuò)位協(xié)同發(fā)展;其中逸美、寶尼達(dá)、愛芙萊、嗨體等四款產(chǎn)品被認(rèn)定為北京市新技術(shù)新產(chǎn)品。
玻尿酸產(chǎn)品因?yàn)楦呙识鴤涫苁袌鲫P(guān)注，同行業(yè)公司華熙生物和昊海生科類似產(chǎn)品均保持較高毛利率水平，公司主要產(chǎn)品毛利率變化趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司類似，雖然市場競爭加劇，但隨著高毛利產(chǎn)品銷售比增加，產(chǎn)品價(jià)格逐步穩(wěn)定，同時(shí)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大及原材料價(jià)格下降導(dǎo)致的生產(chǎn)成本下降，綜合毛利率出現(xiàn)回升，愛美客六大產(chǎn)品盈利能力保持穩(wěn)步提升的趨勢(shì)。
借助資本力量 加寬護(hù)城河
愛美客招股書顯示，公司將募集193,494.22萬元，用于擴(kuò)大產(chǎn)能和推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，保證公司未來實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。
公司未來三年的發(fā)展目標(biāo)是：以生物醫(yī)用材料領(lǐng)域和生物醫(yī)藥的產(chǎn)品創(chuàng)新為研發(fā)重點(diǎn)，以醫(yī)療美容、外科修復(fù)以及代謝疾病治療等領(lǐng)域的應(yīng)用為目標(biāo)市場，鞏固和提高技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在已有核心技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展并豐富產(chǎn)品線，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以市場需求為導(dǎo)向，鞏固公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位。隨著募集資金的到位，相信借助資本的力量，愛美客在產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，將不斷拓寬公司的護(hù)城河。
表一：愛美客募集資金投向
數(shù)據(jù)來源：愛美客招股說明書
玻尿酸概念備受市場關(guān)注，華熙生物股價(jià)在2019年11月6日上市后一路走高，截止2020年9月25日收盤，漲幅達(dá)163%。愛美客此次登陸創(chuàng)業(yè)板，其高毛利率產(chǎn)品推動(dòng)下的強(qiáng)勁成長性，有望受到投資人的熱捧。(記者 林朋)
