8月16日，作為國內電商三強之一的京東披露了上半年的財務報告。
根據財報顯示，今年上半年京東實現營收為2879億，同比增長7.6%；實現凈利潤為83億元，同比增長30.1%。
從營收和凈利潤數據中不難看出，目前京東正處于“穩增長、保利潤”的狀態。據侃見財經梳理發現，上半年京東的凈利潤之所以能夠大增，其實更多還是來自降本策略，其二季度履約、研發和一般行政的支出都繼續著保持低增長。
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不過，對于京東來說，這種“保利潤”的經營模式顯然并非其想要的，畢竟作為一家互聯網企業，增長永遠排在第一位。
而從京東近期的股價表現來看，投資者對于京東的這份財報也并不滿意，在8月16日披露財報后，京東美股當天即大跌3.03%，而截至8月19日收盤，京東美股在3天里已經跌去了7.95%，市值蒸發45億美元，折合人民幣超320億。
拉長周期來看，最近一年來京東的凈利潤在顯著提升，降本的效果相當明顯；但在利潤增長的背后，京東的營收增速明顯放緩，已經低于行業平均水平。對于京東來說，如何提升營收、重回增長趨勢，或許才是關鍵的下一步。
京東“失速”？
對于現在的京東來說，營收增長乏力已經是不爭的事實。
根據財報顯示，二季度京東實現營收為2879億，營收增速為7.6%。要知道，今年上半年最大的競爭對手淘天集團營收增速為12%，而整個網絡零售行業的增速為10.8%，對比來看，京東的營收增速不但跑輸同行，甚至連行業平均水平都達不到。
為何營收增長會如此乏力？京東給出的解釋是業務和商品結構都在調整中：“業務和商品結構的調整，疫情結束后消費緩慢回歸，以及疫情期間的高存貨等”，并相信通過供給的豐富，能在下半年將收入增速拉回雙位數。”不過，京東想要在下半年挽回頹勢其實并不容易，因為今年2、3月消費市場出現了明顯的復蘇，而且還有6.18購物節，下半年消費市場可能會相對疲弱。
細看這份財報，京東最大的問題其實出在了日用百貨上。二季度，京東的日用百貨收入同比下降了8.6%，延續了一季度下滑的勢頭。對比整個零售行業而言，根據國際統計局此前披露的數據顯示，今年1-5月，全國實物商品網上零售額中，穿類、用類商品分別增長14.6%、11.5%，而京東上半年日用百貨的營收卻出現了下滑，可見該業務有多疲弱了。
實際上，目前京東最大的問題還是在價格方面，畢竟日用百貨對于價格的變化是最為敏感的。此前，京東推出了百億補貼活動，高調宣布回歸低價策略，但從結果來看，京東的百億補貼并不算成功。根據久謙中臺對京東百億補貼和拼多多百億補貼的監測，同款商品中，京東價格更低的商品占比只有兩位數，更多是和拼多多百億補貼同等價格的商品。
從利潤率數據來看，京東想要通過低價“獲勝”并不容易。根據財報顯示，二季度京東零售的利潤率為3.2%，上年同期為3.4%，經營利潤率同比微跌，在已經推行百億補貼、讓渡部分利潤的情況下，京東依舊未能讓營收重回增長區間。
當然，這份半年報也并非沒有亮點。在新增商家數量方面，二季度京東新增商家數同比增長417%，第三方商家數量增加超過一倍，這表明京東此前推出的政策起到了一定效果，但從股價來看市場對此并不在意。在8月16日披露財報后，京東美股當天即大跌3.03%，而截至8月19日收盤，京東美股在3天里已經跌去了7.95%，市值蒸發45億美元，折合人民幣超320億。
另尋新出路
從短期來看，京東想要通過低價策略使營收重回雙位數增長并不容易。
一方面，目前各大電商平臺都在不斷強調價格優勢，各個平臺其實已經在打價格戰，相比本來就主打低價的拼多多以及背后擁有眾多小商家的淘天集團而言，此前主打產品質量和服務體驗的京東，在價格上確實不占優勢；另一方面，上面提到二季度京東零售的利潤率為3.2%，利潤率已經不高，繼續“加碼”低價策略的可能性并不大。
在這種情況下，想要營收重回雙位數增長的京東只能另找出路，而重新聚焦線下零售，或許正是京東的另一個新的嘗試。
根據媒體披露的數據顯示，目前社區團購的用戶已達8.45億，遠期市場規模可達1.5萬億元，預計2023年中國即時零售市場規模將達5373億元，2025年市場規模將逼近1.2萬億；相比于競爭激烈的線上零售，線下零售市場的空間更大。
最近半年來，京東在線下零售方面動作頻繁，例如先后設立了創新零售部，整合七鮮超市、京喜拼拼，而且在不久之前，更有媒體傳出京東將收購永輝超市，當然這則傳聞很快就被澄清了，但依舊能看出京東對于線下零售的重視。
不過，對于京東而言，想要成功拓展線下零售業務的難度并不比線上零售業務容易。此前，京東就已經嘗試過線下零售業務，但無論是七鮮超市還是驚喜拼拼，最終都是鎩羽而歸。和線上零售不同，線下零售業務是重資產業務，對于商品供應鏈的要求很高，只有完善的供應鏈體系才有可能將線下零售業務做成功，目前僅大型互聯網企業只有美團做得還算成功。
就京東而言，在追求高利潤、不斷強調“降本”的大背景下，開拓線下零售這種燒錢的業務也與京東發展的方向并不相同。
當下，京東已經陷入左右兩難的局面——一方面，京東需要保持利潤，不斷強調著降本增效；但在另一方面，無論是低價策略抑或是線下零售業務都需要燒錢來開展，在這種情況下，到底是繼續聚焦凈利潤、推行降本增效，還是燒錢開展新業務、使營收重回雙位數增長，這將是京東未來不得不考慮的問題。
原文標題?:?凈利潤大增，營收增速卻僅有7.6%，京東“失速”了？
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