近日，安徽龍頭酒業口子窖披露半年報， 報告期內公司營收、凈利潤均實現增長，但現金流卻出現大幅下降。
同日晚間，口子窖還披露了一系列股東減持計劃，業內普遍質疑這是否與現金流下降有關。不過，口子窖方面在接受中國網財經記者采訪時對上述觀點進行了否認，坦言“這兩件事毫無關聯”。
經營活動產生的現金流凈額481.96萬
口子窖披露的半年報顯示，公司1-6月實現營收21.59億元，同比增長23.67%;實現凈利潤7.33億元，同比增長29.45%。
值得注意的是，口子窖報告期內經營活動產生的現金流凈額為481.96萬元，同比下滑98.32%。事實上，近幾年口子窖的經營性現金流表現一直比較穩定，去年同期漲幅為11.35倍，2016和2017全年則分別實現19.29%和145.26%的上漲。口子窖告訴中國網財經記者：“這主要系上年實現的稅金于本期繳納所致。”而山東溫河王酒業集團總經理肖竹青在接受中國網財經記者采訪時指出，口子窖現金流惡化，主要是行業競爭激烈，賒銷太多。
經營性現金流大幅下滑的口子窖，其賬上貨幣資金也嚴重縮水，截至6月底為9.29億元，與年初金額相比下降31.26%。
另外，中國網財經記者發現，口子窖前十大股東均存在股權質押現象。其中，第六大股東陜西天駒實業已將所持股份全部質押;第二、三、四大股東的股權質押比例分別為65.3%、79.9%、64.96%，而第一大股東徐進所持股份質押比例接近兩成。業內人士分析稱，股東質押股票可能是融資需求，也可能是變相減持，目前，口子窖內部多名大股東年紀大了，可能急于套現退休。
前十大股東持股情況表(數據來源：口子窖半年報)
多位股東計劃減持
在發布半年度報告同日，口子窖披露了一系列股東減持計劃。公告顯示，因自身資金需求，重要股東劉安省、孫朋東、張國強、趙杰和仲繼華擬自2018年9月7日起6個月內分別減持不超過240萬股、80萬股、100萬股、100萬股和70萬股，占公司總股本比例分別為0.40%、0.13%、0.17%、0.17%和0.12%。
資料顯示，上述五名股東與徐進、范博、徐欽祥、朱成寅、周圖亮、段煉、黃紹剛為一致行動人，合計持有公司股份2.86億股，占公司總股本的47.72%。其中，徐進與劉安省為公司實際控制人。
據肖竹青分析，股東對上市公司的總資產情況了解得更多，多次減持或與現金流下降有關。但口子窖方面在接受中國網財經記者采訪時表示 “并沒有關聯”。
肖竹青告訴中國網財經記者，口子窖目前面臨多重挑戰，第一是全國化品牌基因不夠，從品牌力上看，與茅臺等一線品牌還有一定差距，區域上也無法與地方強勢品牌抗衡;
第二是渠道改變，轉型不利，傳統以酒店渠道為主的“餐飲盤中盤”銷售模式已過時，靠消費者意見領袖的承諾定制模式又沒有得到及時轉型;第三是成本壓力增加，房地產價格暴漲致使酒廠需向超市、酒行提供大量陳列費和促銷費，增加了成本。(見習記者 熊若煬)
