“歡迎羨慕哥，哥不再只是傳說!”
從傳說到有望落地，上市銀行理財子公司(或稱資管子公司)僅僅用了7個月。
近日，監管部門發布了《商業銀行理財子公司管理辦法(征求意見稿)》，從細節上對于商業銀行理財子公司的架構進行了設計，商業銀行子公司可以說落地在望。
從今年3月24日，招商銀行首家宣布擬設立資管子公司開始，至今已經有10家銀行“官宣”了類似的的設立計劃，其中浦銀資管計劃注冊資本最高，達百億元。
“銀行資管子公司是大勢所趨”，昨日有上市銀行相關人士對《證券日報》記者表示，“隨著監管規則明確，設立進程應該會加速。”
征求意見稿出爐
10月19日，銀保監會發布消息稱，根據《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)、《商業銀行理財業務監督管理辦法》(以下簡稱“理財新規”)相關要求，銀保監會起草了《商業銀行理財子公司管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)。
銀保監會表示，理財子公司為商業銀行下設的從事理財業務的非銀行金融機構。考慮到“理財新規”適用于銀行尚未通過子公司開展理財業務的情形，《理財子公司管理辦法》對“理財新規”部分規定進行了適當調整，使理財子公司的監管標準與其他資管機構總體保持一致。
具體來看，《征求意見稿》兌現了六大政策利好：第一，子公司理財銷售不設起點，銷售客群大幅擴容，管理規模提升可期;第二，明確子公司公募產品可直接投資股票，資金入市在望;第三，子公司銷售渠道除銀行業金融機構代銷，也可通過銀保監會認可的其他機構代銷，渠道擴充利于提升銷售規模;第四，個人首次購買理財無需強制銀行網點面簽，線上銷售門檻降低;第五，合規私募機構納入理財合作范圍，公募投資顧問和私募合作機構均可為私募基金管理人;第六，允許發行分級理財產品，為結構化產品設計創造條件，且銀行理財自身分級減少借用通道成本，有利于提升理財利差。
分析師研報集體點贊
對于上述《征求意見稿》，分析師給出的點評聚焦于銀行理財自身迎來發展契機和對于資本市場影響兩個方面。
中信建投證券研報預計，其一，每年理財余額保持在10%左右的增幅是大概率事件;其二，銀行理財管理的資產規模將超過現有的公募;其三，非標配置占比將提高，假設上市銀行均成立銀行理財子公司，而且上市銀行理財的市場份額較大，從而未來非標擴容空間達到4.5萬億元以上，充分滿足實體的融資需求;其四，目前非保本銀行理財產品最新規模統計為23萬億元，配置權益的部分只有9%左右，而且包括一級和二級市場，預計未來二級權益市場的配置占比可能回升到10%左右，也就是還會有2萬億-3萬億元的理財資金流入股票市場;其五，分級產品將再次出現。
華泰證券也分析指出，根據《征求意見稿》，銀行理財資金股票投資路徑可以完全打通，子公司公募理財可直接投資股票，資金入市在望，“既利于銀行提升超額投資收益，亦有利于提振股市信心;也有利于推動高股息藍籌股估值修復”。
廣發證券分析稱，“四大行預計不會缺席設立理財子公司”，并認為，“從長期來看，銀行理財股票投資占比將趨勢提升，其選擇有長期數據驗證的管理人參與二級股票市場的可行度更大。截至2017年年底， 我國商業銀行理財規模約29.5萬億元，其中權益類投資2.8萬億元，其權益類投資絕大部分是參與的定向增發、結構配資、股票質押等類固收投資，直接二級市場委外投資占比較低，目前占整體規模約2%，預計未來有望提升至5%左右”。
中金公司還關注到了《征求意見稿》鼓勵境外金融機構投資入股，引入先進經驗和管理機制。
多家中小銀行籌建
按照此前資管新規和理財新規的要求，銀行將通過設立理財子公司的形式實現風險隔離。同時，按照自愿原則也可以選擇不新設立理財子公司，而是將理財業務整合到已開展資管業務的其他附屬機構當中。
據《證券日報》記者統計，截至目前，按照時間順序，已經有招商銀行、華夏銀行、寧波銀行、交通銀行、光大銀行、平安銀行、南京銀行、興業銀行、浦發銀行、杭州銀行共10家銀行發布公告，擬籌建理財子公司(也稱資管子公司)。
此外，中信銀行行長孫德順也曾表示，銀行系資管未來可期。從國際情況看，世界前20大資管公司，有11家屬于銀行系。銀行資管具有客戶、渠道等天然優勢，若順利完成轉型，有望在我國大資管行業中占主導地位。該行早在2016年就已經成立了資產管理業務中心，并啟用了全新的體制和機制。
今年4月底，在業績發布會上，北京銀行相關負責人宣布了該行未來三大發展戰略，包括探索設立資產管理子公司、推進與ING合資設立直銷銀行、探索建設投資管理型村鎮銀行。
目前擬成立的“銀行系”資管子公司中，浦銀資產管理有限公司的擬注冊資本最高。該行擬出資不超過人民幣100億元，全資發起設立資產管理子公司，此前的2015年，該行原本計劃成立的資產管理公司注冊資本為5億元。“3年時間跨度、20倍注冊資本(計劃)增長，恰恰反映出銀行理財業務在2013年至2017年的飛速發展”，有業內人士點評該行的調整。
此外，交銀資管注冊資本擬為不超過人民幣80億元，在上市銀行籌建的資管子公司注冊資本額度中排名的二位。招商銀行等多數股份制銀行資管子公司的計劃注冊資本均為50億元。記者 張 歆
