在期貨交易中，價(jià)格、成交量、持倉量是交易者比較關(guān)心的三個(gè)要素。在基本面比較確定的情況下，對(duì)價(jià)格短期走勢(shì)的判斷，除技術(shù)分析外，持倉量以及持倉結(jié)構(gòu)的變化更能簡潔明了的反映市場(chǎng)參與各方的基本觀點(diǎn)，它們的變化往往會(huì)直接影響到價(jià)格走勢(shì)。
持倉量是指已成交但尚未進(jìn)行交割或?qū)_的期貨或期權(quán)合約總量。持倉量是期貨市場(chǎng)縱深發(fā)展的風(fēng)向，會(huì)影響到某個(gè)價(jià)位或區(qū)間買賣的能力。持倉量是這樣計(jì)算的：一個(gè)多頭和一個(gè)空頭同時(shí)建立各自新的頭寸(1個(gè)單位)時(shí)，持倉量增加一個(gè)合約單位；如果已經(jīng)持有一個(gè)多頭頭寸的投資者賣給一個(gè)想建立一個(gè)多頭頭寸的交易者，持倉量不變；如果持有一個(gè)多頭頭寸的投資者賣給一個(gè)想平掉空頭頭寸的交易者的話，持倉量就減少一個(gè)合約單位。
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成交量是指某段時(shí)間內(nèi)成交期貨或期權(quán)合約的總數(shù)。通常以每個(gè)交易日來計(jì)算。一個(gè)成交清淡，持倉量微薄的市場(chǎng)很難吸引投資者入市。因?yàn)檫@樣的市場(chǎng)會(huì)使你癡情空付，良機(jī)盡失。相應(yīng)地，交投旺盛的市場(chǎng)也很難被大戶所操縱。
多數(shù)資深的投資者都承認(rèn)，成交量和持倉量是鑒定其他技術(shù)圖形的必不可少的重要“輔助技術(shù)指標(biāo)”。換句話說，投資者在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，會(huì)參照成交量和持倉量的變化來決定投資計(jì)劃。
例如，當(dāng)期貨或股票市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)上漲行情時(shí)，如果成交量也相應(yīng)放大，則表明上漲動(dòng)力充沛；反之，如果價(jià)格漲幅較大或者已經(jīng)創(chuàng)出新高，而成交量卻有所萎縮，這種上漲的持久性則令人懷疑。
價(jià)格的大漲或大跌若能伴隨相應(yīng)放大的成交量，說明市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出隨之而行的強(qiáng)勁信號(hào)。如果市場(chǎng)在創(chuàng)出新高或新低之后，成交量并未有效放大，則表明市場(chǎng)離頂部或底部已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
同樣在趨勢(shì)運(yùn)行過程中，市場(chǎng)突然出現(xiàn)背道而馳的走勢(shì)，且成交量也隨之增大，原有趨勢(shì)很可能就此終結(jié)！反轉(zhuǎn)行情也就不言而喻了。
總體上來看，任何一種趨勢(shì)的發(fā)展都應(yīng)伴隨成交量的增加。在上漲過程中，每一次的上漲，成交量也應(yīng)逐級(jí)增加；每一次的回調(diào)，成交量應(yīng)有所減少。在下跌過程中，每一次的下跌，成交量都應(yīng)逐級(jí)放大，而每一次的回調(diào)，成交量應(yīng)有所減少。
持倉量也可以幫助確認(rèn)其他技術(shù)指標(biāo)。投資者可以根據(jù)持倉量的變化來判斷有多少新資金注入市場(chǎng)，或者說有多少資金已經(jīng)撤出市場(chǎng)。
另外一項(xiàng)交易原則是，如果說成交量伴隨持倉量不斷放大，市場(chǎng)將持續(xù)現(xiàn)有的趨勢(shì)--不管是上漲還是下跌。相反，如果成交量和持倉量不斷減少，市場(chǎng)已發(fā)出現(xiàn)有趨勢(shì)有可能逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。
但是，持倉量相對(duì)于成交量來說有獨(dú)立運(yùn)行的特點(diǎn)：持倉量有時(shí)受季節(jié)影響，在許多期貨市場(chǎng)，持倉量時(shí)高時(shí)低。在分析持倉量變化時(shí)，一定要考慮持倉量季節(jié)性變化。
在價(jià)格上漲過程中，如果總持倉量也同步增長，且超過季節(jié)平均水平，證明有新資金注入了市場(chǎng)，買單強(qiáng)勁，市場(chǎng)牛氣沖天！可是，如果價(jià)格上漲，而持倉量低于季節(jié)平均水平，這種上漲往往是由于空頭不堪虧損，急于逃逸，回補(bǔ)所致，上漲只是曇花一現(xiàn)，接下來市場(chǎng)通常將有一個(gè)下跌過程。
下跌行情也一樣。市場(chǎng)在下跌過程中，如果持倉量大大高出季節(jié)平均量，表明有大批空頭入駐，市場(chǎng)下跌空間較大；相反，如果在下跌過程中持倉量低于季節(jié)平均水平，表明市場(chǎng)很可能是由于多頭回補(bǔ)而將價(jià)格打低，市場(chǎng)下跌空間已經(jīng)相當(dāng)有限了。
關(guān)于持倉量還有幾項(xiàng)原則需要注意：
1.市場(chǎng)運(yùn)行至頂部時(shí)，如果持倉量龐大，市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷一次急跌。
2.市場(chǎng)在盤整或筑底階段，如果持倉量持續(xù)增大，價(jià)格在突破區(qū)間時(shí)，會(huì)增加市場(chǎng)的爆發(fā)力度。
（文章來源：紅塔期貨）
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