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    銀河證券:產地煤價略有松動 焦炭呈現去庫趨勢

    2023-03-28 09:22:02 來源:證券時報·e公司

    中國銀河證券最新研報表示,近期煤炭供需關系向基本平衡方向發展,動力煤及煉焦煤價均呈現產地價格有所松動局面,焦炭價格維持穩定。供暖季結束,根據天氣預報,未來10天,內蒙古東部、東北地區、華南南部平均氣溫較常年同期偏高1~3℃,新疆東部、青藏高原等地氣溫偏低1~2℃,我國其余大部地區氣溫接近常年,預計未來一段時間電廠日耗維持穩定,波動不大;非電煤需求方面,甲醇開工率、磨機運轉率均持續提升,化工行業周度耗煤量也呈明顯抬升趨勢,工業用煤需求有望接力供暖需求缺口,提升對煤價的樂觀情緒。煤炭板塊當前PE為6.4X,PB整體法1.5X,均位于歷史低位。個股推薦焦煤龍頭山西焦煤、焦炭煤化工行業龍頭中國旭陽集團、動力煤龍頭中國神華、中煤能源、陜西煤業、兗礦能源。


    (相關資料圖)

    全文如下

    【銀河煤炭潘瑋】行業周報丨產地煤價略有松動,焦炭呈現去庫趨勢

    核心觀點

    動力煤

    本周動力煤港口價繼續下降,3月24日,京唐港山西產Q5500動力末煤平倉價格為1100元/噸,周降幅為1.8%;產地煤價方面,各主產地坑口煤價以下降為主,晉陜蒙新坑口煤價下降0-20元/噸不等;國際三大港口動力煤現貨價有企穩跡象,進口煤廣州港庫提價小幅下跌。港口庫存方面,本周各港口庫存以累庫為主,秦皇島港煤炭庫存/CCTD主流港口庫存/廣州港集團煤炭庫存/長江口煤炭庫存本周環比上周分別+7.3%/+0.6%/+5.4%/-0.5%;南方八省電廠日耗量環比下降3.4%,存煤庫存持平;非電煤需求方面,國內甲醇產品開工率環比增1.3PCT,全國磨機運轉率環比增1.6PCT,顯示非電煤需求繼續穩中有增;運價與調度方面,國內煤炭海運價上漲明顯,國際海運費指數在前期大幅反彈基礎上有所回調。

    煉焦煤

    本周港口焦煤價格環比持平,產地價格以下跌為主,山西古交/靈石/孝義/柳林出礦價下降30-120元不等;山西/河北/內蒙/河南產煉焦煤平均價下降0-80元不等;澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現貨價本周為348.5美元/噸,環比降2%;總體焦煤庫存(港口+獨立焦化廠+樣本鋼廠)本周呈現微升狀態,但仍大幅低于近五年歷史同期值。

    焦炭

    3月24日,天津港準一級冶金焦平倉價為2810元/噸,環比持平;產地價格方面,3月24日山西/河北/內蒙/山東產冶金焦平均價均環比持平,焦炭庫存方面近期有去庫趨勢,截至3月24日,主要港口/樣本鋼廠/焦化企業(230家)本周分別環比+0.3%/-2%/-4%。全國高爐煉鐵產能利用率(247家)為89.28%,環比提升0.84pct,顯示焦炭需求端受下游鋼企拉動繼續穩中有升。

    投資建議

    近期煤炭供需關系向基本平衡方向發展,動力煤及煉焦煤價均呈現產地價格有所松動局面,焦炭價格維持穩定。供暖季結束,根據天氣預報,未來10天,內蒙古東部、東北地區、華南南部平均氣溫較常年同期偏高1~3℃,新疆東部、青藏高原等地氣溫偏低1~2℃,我國其余大部地區氣溫接近常年,預計未來一段時間電廠日耗維持穩定,波動不大;非電煤需求方面,甲醇開工率、磨機運轉率均持續提升,化工行業周度耗煤量也呈明顯抬升趨勢,工業用煤需求有望接力供暖需求缺口,提升對煤價的樂觀情緒。煤炭板塊當前PE為6.4X,PB整體法1.5X,均位于歷史低位。個股推薦焦煤龍頭山西焦煤(000983)、焦炭煤化工行業龍頭中國旭陽集團(1907)、動力煤龍頭中國神華(601088)、中煤能源(601898)、陜西煤業(601225)、兗礦能源(600188)。

    風險提示

    行業面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風險,以及行業內國企改革不及預期的風險。

    (文章來源:證券時報·e公司)

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