生豬
昨日生豬主力合約偏弱運行，收于15215元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.39元/公斤，較前日均價下跌0.02元/公斤。目前部分散戶抗價情緒較強，且臨近月底養(yǎng)殖端出欄有所縮量，供應(yīng)壓力有所減緩；終端消費表現(xiàn)仍一般，下游缺乏明顯利好提振，短期市場博弈延續(xù)生豬現(xiàn)貨價格穩(wěn)中調(diào)整為主。中長期來看，母豬方面根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)全國4月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，能繁母豬存欄連續(xù)四個月環(huán)比下調(diào)，但產(chǎn)能去化速度較為緩慢。按照母豬存欄推算，目前仍對應(yīng)前期母豬產(chǎn)能恢復(fù)階段，生豬供應(yīng)將維持環(huán)比增長態(tài)勢。不過從去年冬季開始至今年春季全國各地豬病影響較為明顯，1至2月的生豬生產(chǎn)指標有所下降或?qū)?至7月的生豬供應(yīng)量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節(jié)性規(guī)律，6至7月隨著氣溫升高市場需求清淡，處于季節(jié)性消費淡季需求端支撐或仍較為有限。整體來說近期在情緒支撐下現(xiàn)貨或有所上漲但需求支撐有限續(xù)漲動能較弱預(yù)計上行空間也較為有限，建議觀望為主。
(資料圖)
玉米及玉米淀粉
隔夜玉米主力合約偏強運行，收于2657元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)貿(mào)易商挺價情緒抬頭，出庫節(jié)奏有所放緩，供應(yīng)壓力下降，對玉米價格有所支撐；華北地區(qū)本地余糧有限且東北糧流入也較少，貿(mào)易商出糧意向降低，深加工企業(yè)到貨量較低，供應(yīng)階段性收緊。需求端來看，深加工利潤有所修復(fù)，但市場信心依然較差，深加工企業(yè)玉米收購積極性較低。飼料養(yǎng)殖端，近期豬價繼續(xù)震蕩磨底，小麥替代優(yōu)勢明顯，小麥替代比例增加，使得飼用玉米需求偏弱。綜合來看近期貿(mào)易商出庫節(jié)奏放緩短期市場供應(yīng)壓力有限，但玉米下游需求持續(xù)偏弱抑制玉米上漲空間。并且近期隨著陳麥庫存壓力緩解小麥價格止跌反彈雖對玉米價格也有所提振，但隨著后期新麥大量上市供應(yīng)充足小麥價格仍有下跌空間仍將對玉米形成利空，建議區(qū)間思路看待。
花生
昨日花生期貨主力偏強運行，收于9670元/噸。現(xiàn)階段花生產(chǎn)區(qū)貨源偏少，且下游采購積極性偏弱，產(chǎn)區(qū)交易清淡。油廠方面，花生油進入季節(jié)性需求淡季，油廠銷售量有限，油廠基本進入收尾階段。國內(nèi)大宗油脂供需寬松，花生油、花生粕的價格仍維持穩(wěn)中偏弱影響使得油廠壓榨利潤進一步惡化，截止到5月26日當周花生油廠加工利潤為-843元/噸，使得壓榨需求較差。綜合來看需求端偏弱制約花生價格，且新季花生由于種植收益較高夏花生種植面積預(yù)計增加，新季花生增產(chǎn)預(yù)期較強，花生基本面較為疲軟，但上周花生期價大幅下跌短期或有恢復(fù)性上漲的可能性。
棉花及棉紗
隔夜鄭棉主力合約偏強運行，收于16380元/噸，收漲幅2.22%。周四ICE美棉主力合偏強運行，盤中漲幅3.52%，收盤價86.53美分/磅。國際方面，美國 4 月 JOLTS 職位空缺數(shù)暗示用工需求強勁，市場加息預(yù)期升溫，但此后兩位美聯(lián)儲今年票委支持 6 月暫停加息，市場下調(diào)加息預(yù)期。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，至5月21日全美棉花播種進度45%，較去年同期落后7個百分點，較近五年平均水平落后5個百分點；其中得州播種進度35%，較去年同期落后7個百分點，較近五年平均進度落后8個百分點，均處于近年偏慢水平。近期美國多個主產(chǎn)棉區(qū)迎來降雨天氣，在一定程度上改善了土壤墑情，尤其是得州棉區(qū)。國內(nèi)方面，從當前產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)來看，目前商業(yè)庫存維持在443.48萬噸，近五年次高點的位置，商業(yè)庫存總量將處于持續(xù)下滑的態(tài)勢。近期棉花價格出現(xiàn)一定幅度的上漲，紡企對于棉花原料的購買相對謹慎。當前下游市場間存在一定的分化，中小型紡紗廠，訂單情況大致在5月底，大廠排單情況較好。在棉花原料價格上漲的背景下，紡企即期利潤處于虧損狀態(tài)，并且近期幅度有所擴大。但從當前紡企端的現(xiàn)狀來看，開機率維持在正常水平，且產(chǎn)成品庫存處于偏低位置。預(yù)計棉花價格區(qū)間震蕩為主。
白糖
隔夜鄭糖主力價格偏弱運行，收于6686元/噸，收跌幅2.62%。周四ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行，盤中跌幅0.64%，收盤價24.88美分/磅。國際方面，市場預(yù)計巴西中南部5月上半月壓榨進度加快，糖產(chǎn)量將大幅增加，對價格形成壓力。隨著時間推移，巴西中南部地區(qū)將開始進入壓榨高峰期，后期供應(yīng)將快速增加，糖價可能展開回調(diào)走勢。但回調(diào)應(yīng)是階段性的，改變趨勢的可能性不大。巴西對外貿(mào)易秘書處公布數(shù)據(jù)顯示，5月前三周巴西出口糖120.8萬噸，日均出口8.63萬噸，較去年5月日均出口增加21%。國內(nèi)方面，海關(guān)部署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月白糖進口為7萬噸，同比減少82.3%，1至4月累計進口102萬噸，同比減少24.9%。去年4月進口食糖42萬噸，1至4月累計進口136萬噸。進口加工成本與國內(nèi)糖價價差持續(xù)拉大，抑制了國內(nèi)進口，對國內(nèi)糖價上行提供了動力。據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底國內(nèi)產(chǎn)量896萬噸，同比減少39萬噸，累計銷糖515萬噸，同比增加71萬噸，產(chǎn)銷率57.4%，同比提高10個百分點，工業(yè)庫存381萬噸，同比減少110.38萬噸?，F(xiàn)貨市場上，主產(chǎn)區(qū)糖企報價繼續(xù)上調(diào)，廣西糖廠交貨價格已至7300附近，鄭糖基準地南寧現(xiàn)貨價格約在7350左右，基差重新回到200以上，短期糖價區(qū)間震蕩運行。
雞蛋
昨日雞蛋主力合約偏強運行，收漲幅0.7%，收于4170元/500kg。全國雞蛋價格多數(shù)上漲，少數(shù)暫時穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.38元/斤，較昨日價格上漲0.11元/斤，主銷區(qū)均價4.61元/斤，較昨日均價上漲0.07元/斤；全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價格多數(shù)穩(wěn)少數(shù)漲，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價5.69元/斤，較昨日價格上漲0.07元/斤。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只，環(huán)比增幅 0.25%，同比增幅 2.59%，存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%，因雞蛋價格走弱，養(yǎng)殖單位淘雞積極性提升，月內(nèi)淘雞量環(huán)比增多。需求方面，五一過后，市場暫無節(jié)假日提振，加之南方氣溫升高、降雨量增多，空氣濕度提升不利于雞蛋存儲，下游環(huán)節(jié)為規(guī)避風險，對雞蛋僅維持剛需，市場需求或進入淡季。預(yù)計近期雞蛋價格震蕩運行。
蘋果
昨日蘋果主力合約偏強運行運行，收漲幅1.78%，收于8678元/噸。蘋果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。蘋果產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)果價格相對堅挺，客商端午節(jié)備貨積極性不減。全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為 254.66 萬噸，出庫量 30.57 萬噸，較2022年同期增加56.52萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為24.45%，較上周減少2.38個百分點，陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為20.43%，較上周減少1.89個百分點。受到端午節(jié)備貨提振，蘋果產(chǎn)區(qū)交易氛圍火熱，出庫速度加快。5月蘋果批發(fā)市場日內(nèi)到車基本可消化，壓力較小批發(fā)市場蘋果交易尚可。總的來說，受端午備貨需求提振富士等水果批發(fā)價格出現(xiàn)回升，蘋果消費處于旺季，預(yù)計短期蘋果價格仍維持高位運行。
豆粕
隔夜豆粕受3350元/噸支撐反彈，美豆新作播種進度較快，截至5月28日當周，美豆種植率為83%，去年同期為64%，五年均值為65%，中西部地區(qū)天氣整體良好，堪薩斯/內(nèi)布拉斯加/內(nèi)布拉斯加/愛荷華地區(qū)旱情仍需關(guān)注，但未來兩周降水有所增加，短期天氣較為有利。巴西大豆供應(yīng)壓力邊際減輕，貼水報價逐步回升，但目前巴西大豆銷售進度依然偏慢，且二季度全球大豆供應(yīng)充足，美豆維持震蕩走勢。國內(nèi)方面，隨著進口大豆通關(guān)恢復(fù)，油廠壓榨升至高位，截至5月26日當周，大豆壓榨量為189.84萬噸，高于上周的176.12萬噸，本周豆粕庫存轉(zhuǎn)升，截至5月26日當周，國內(nèi)豆粕庫存為26.8萬噸,環(huán)比增加29.34%,同比減少63.31%。隨著6月份進口大豆到港壓力臨近，豆粕基差回落，上方壓力顯現(xiàn)，但進口成本對豆粕形成支撐，豆粕整體維持震蕩走勢。
菜籽類
2季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量處于偏高水平，同時菜粕進入消費旺季，且短期豆粕供應(yīng)偏緊，對菜粕消費形成支撐，菜粕庫存持續(xù)維持偏低水平，截至5月26日，沿海主要油廠菜粕庫存為1.28萬噸,環(huán)比減少1.54%,同比減少69.95%，操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨處于高位，菜油庫存轉(zhuǎn)降但仍處偏高水平，短期供應(yīng)較為寬松，截至5月26日，華東主要油廠菜油庫存為34萬噸，環(huán)比增加10.10%,同比增加67.90%，但是，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解，操作上建議關(guān)注菜豆油價差擴大。
棕櫚油
隔夜棕櫚油受6230元/噸支撐反彈，4月末馬棕庫存降至150萬噸的低位水平，但是馬棕仍處于增產(chǎn)周期，5月馬棕產(chǎn)量回升，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，5月馬棕產(chǎn)量較上月同期增加38%，5月份馬棕出口仍受到抑制，馬棕出口仍處偏低水平，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示5月馬棕出口較上月同期下滑1%/1.78%。印尼方面，5月1日起印尼政府將棕櫚油國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）由每月45萬噸下調(diào)至30萬噸，但印尼政府放寬了一些食用油產(chǎn)品的比例，此外還將恢復(fù)此前凍結(jié)的約300萬噸的棕櫚油出口許可證，印尼棕櫚油出口供應(yīng)壓力階段性增加。此外，黑海糧食外運協(xié)議延長，給油脂市場帶來壓力。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存逐步下降，加之近期棕櫚油進口利潤倒掛程度加深，國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)壓力有所減輕，截至5月26日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為56.36萬噸，環(huán)比減少6.32%，同比增加126.71%。棕櫚油上方空間依然受限，維持震蕩走勢。
豆油
巴西大豆供應(yīng)壓力邊際緩解，但巴西大豆壓榨預(yù)期大增，且巴西4月份所實施的B12生柴摻混政策強度遠低于此前市場預(yù)期的B15，巴西豆油出口潛力增加，部分彌補阿根廷豆油供應(yīng)缺口。國內(nèi)方面，進口大豆到港及壓榨回升，油粕比縮小頭寸解鎖對豆油形成支撐，但隨著油廠開機率逐步回升，豆油供應(yīng)壓力將逐步增大，本周豆油庫存轉(zhuǎn)升，截至5月26日當周，國內(nèi)豆油庫存為79.22萬噸，環(huán)比增加7.17%,同比減少13.35%。操作上建議暫且觀望。
大豆
中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐，大豆維持區(qū)間震蕩。
（文章來源：上海中期期貨）
關(guān)鍵詞：
