銅
隔夜銅價震蕩走高，LME銅收漲0.98%至8328.5美元/噸；SHFE銅主力2307合約上漲0.89%至66610元/噸。宏觀方面，美債務上限問題通過參眾兩院，金融市場壓力進一步減輕，昨晚公布的美ISM非制造業數據意外回落，物價指標創三年新低暗示通脹繼續回落，這也使得美聯儲6月加息概率進一步回落；國內方面，金融市場反饋的市場情緒依然不佳，靜待政策指引?；久娣矫妫现車鴥葮颖酒髽I精煉銅制桿周度開工率從80.33%降至76.65%，再生銅制桿從39.04%回升至43.21%，價格回漲下游接受度暫時不高影響了少量訂單。庫存方面來看，截止6月2日全球銅顯性庫存較上周末統計下降1.9萬噸至33.7萬噸，其中LME庫存增加950噸至9.8675萬噸；國內精銅社會庫存較上周末統計減少0.73萬噸至11.11萬噸；保稅區社會庫存減少1.3萬噸至10.16萬噸。綜合來看，海外宏觀面繼續緩解帶動銅價走高，國內情緒不佳也使得銅價反彈節奏受桎，但國內政策期待性明顯增強，繼續看好銅價淡季表現，時間跨度兩到三個月，高度也可調高期待，建議下游企業逢低繼續布局。
鎳&不銹鋼
(資料圖片僅供參考)
隔夜LME鎳跌0.93%，滬鎳跌0.58%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少12噸至37590噸；國內 SHFE 倉單增加85噸至221噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下降250元/噸至4900元/噸。據Mysteel，2023年4月中國精煉鎳表觀消費量2.22萬噸，環比增加9.14%，同比減少9.59%。上周不銹鋼庫存環比下降3.5%至102.5萬噸，市場到貨量低，去庫速度加快，庫存壓力已經緩解；6月國內粗鋼排產環比增加，但實際產量或不及排產。新能源汽車方面，整體車市企穩修復，市場情緒回暖，鋰鹽價格維持高位，三元廠商6月份開工率有顯著增長，三元系也有望好轉，硫酸鎳需求企穩。上周價格波幅較大，價格或將呈現區間震蕩，但長期供需錯配下，價格中樞下移的趨勢不變。
氧化鋁&電解鋁
隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2307收于18140元/噸，跌幅0.74%。持倉減倉1203手至23.53萬手。氧化鋁方面，SMM綜合價已跌至2844元/噸，較上周五跌17元/噸，廣西地區已跌破2800元/噸大關。其中燒堿價格大幅下移疊加供給過剩壓力是主導氧化鋁市場跌勢難止的主因。鋁錠現貨升水20元/噸轉至平水，佛山A00報價18510元/噸，對無錫A00報升水120元/噸。下游鋁棒河南臨沂加工費持穩，新疆廣東包頭南昌上調20-60元/噸；鋁桿1A60下調50元/噸，6/8系加工費下調140元/噸；鋁合金ADC12及A380下調100元/噸，A356及ZLD102/104下調150元/噸。美債務上限問題達成初步協議后仍待確定，市場對其擔憂未到完全消解之時，宏觀端擾動仍在。傳統淡季下供給邊際擴增需求邊際減弱格局逐漸明晰，疊加成本端繼續減弱對價格進一步施壓，鋁錠庫存絕對低位帶來的意義已經不大。隨著現貨升水格局收窄，鋁價上漲動力不足，最大可能是降幅收窄后震蕩整理。
錫
滬錫夜盤主力0.17%,報208540元/噸，2307持倉減少5907手至3.77萬手，上期所注冊倉單增加40噸至8350噸。LME漲0.16%,報25565美元/噸，庫存減少20噸至1950噸?，F貨市場，小牌對7月貼水500元/噸-平水左右，云字對7月平水-升水400元/噸附近，云錫對7月升水400-800元/噸左右不變。06-07價差-390元/噸，07-08價差+40元/噸，內外比價至8.17。上周國內社會庫存重新回到累庫狀態，而月差結構也跟隨走差，顯示市場目前預期又重轉悲觀。但隨著廣西大廠的停產檢修和云贛幾家冶煉廠的減產落地，在消費維持的狀態下，進口在6月無利潤下到貨減少，現貨仍將轉回去庫。基本面在佤邦礦山恢復正常前轉為供緊需平，后續價格上漲概率或將升高。
鋅
截至本周一（6月5日），SMM七地鋅錠庫存總量為10.54萬噸，較上周五（6月2日）增加0.25萬噸。滬鋅夜盤主力漲0.18%,報19275元/噸，2307合約持倉減少778手至12.90萬手，上期所注冊倉單減少150噸至3033噸。LME跌0.28%,報2295.0美元/噸，庫存持平8.75萬噸。上海0#鋅今日對2306合約報升水140-150元/噸，對均價平水；廣東0#鋅對滬鋅2307合約升水290-300元/噸左右，粵市較滬市升水20元/噸；天津0#鋅對2306合約報升水90-110元/噸附近，津市較滬市貼水50元/噸。06-07價差+125元/噸，07-08價差+180元/噸，內外比價至8.41。河南和云南地區冶煉酸出廠價格開始倒掛，但尚未出現脹庫，對國內冶煉生產沖擊有限。而當前即使低利潤，但冶煉廠減產意愿不高。滬倫比上周再度走高，進口利潤刺激下鋅錠加快流入，國內整體供應壓力仍在。需求進入消費淡季，鋅供應預期過剩，國內鋅價難有上行驅動。LME連續兩周合計交倉量過4萬，海外過剩預期兌現，隱性庫存大量轉為顯性化，內外基本面共振轉弱格局未變。
工業硅
5日工業硅震蕩偏弱，主力2308收于13020元/噸，日內跌幅0.88%，持倉量增倉264手至77159手。百川硅參考價13938元/噸，較上周五持平。其中#553各地價格下調至區間12900-13900元/噸，#421價格下調至區間14300-15400元/噸。西南邁入豐水期后降水不充足，電價暫無明顯下調。西南硅廠復產計劃將繼續推遲，西北地區小廠受成本壓力同樣減產在即，供給端增速放緩。需求端在淡季周期內開始呈現邊際走弱態勢，有機硅板塊持弱，多晶硅需求轉弱將雪上加霜。目前市場幾無利多因素，但降至成本線下方后降幅開始收窄，或即將迎來止跌企穩的階段。
貴金屬
隔夜倫敦現貨黃金先抑后揚，價格漲至1962美元/盎司附近；現貨白銀表現偏弱，收盤與上周五大體持平，價格維持在23.6美元/盎司附近。昨日全球主要的SPDR黃金ETF持倉增倉1.45噸至939.56噸，Ishares黃金ETF持倉維持在454.45噸。昨晚美ISM非制造業數據意外回落，物價指標創三年新低暗示通脹繼續回落，這也使得美聯儲6月加息概率進一步回落，受此影響金價一改頹勢快速走高。不過，對黃金市場來說，6月加息反而是利多，意味著本輪加息周期的真正結束；反之，市場會糾結7月是否加息。從加息結束到開啟降息周期中間存在時間上的不確定性，這也會帶來多空的爭論和分歧，黃金雖然中長期看漲仍是主流看法，但在此期間存在較大的不確定性，不確定性下價格容易出現回調。
（文章來源：光大期貨）
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