近日，尿素期現走勢分化，期貨主力2309合約價格低位振蕩，現貨價格則延續低位反彈趨勢。目前，尿素現貨成交氛圍較好，價格反彈幅度在200—300元/噸不等，主流地區工廠報價在2150—2200元/噸。分析人士表示，在農需的提振下，工廠訂單大幅增加，短期將對現貨價格形成一定的支撐作用。
中財期貨尿素分析師柳琳琳告訴記者，前期尿素價格持續下跌，下游普遍處于低庫存狀態，但是近期隨著小麥陸續收割，尿素下游需求好轉，短期供需錯配導致工廠訂單火爆。往年正常情況下夏季玉米肥要提前準備，但是今年尿素價格下跌導致下游備肥需求不斷后移，隨著下游終端用肥季到來，短期終端需求激增，尿素價格快速反彈。
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“從供應端來看，國內尿素供應水平同比依舊偏高，盡管個別企業故障頻發，但是尿素日產量仍維持17萬噸附近?！备窳执笕A期貨化工組組長吳志橋表示，根據市場公布的檢修和恢復企業情況來看，預計未來1—2周國內檢修企業依然不多，疊加海外尿素價格繼續下跌，出口套利窗口關閉，出口需求仍不容樂觀。因此，短期國內尿素供應壓力或只增不減。
成本方面，據長江期貨能化產業服務中心總經理盧哲介紹，目前煤炭產量持續增長，煤炭需求跟進相對平淡，下游化工采購謹慎，煤礦庫存及銷售壓力較大，預計煤炭價格仍將偏弱運行。
從庫存來看，經歷過5月一波連續3周的小幅去庫后，6月企業庫存再次大幅增加，從預收訂單上也可以看出。截至6月6日，全國尿素企業庫存為116.03萬噸，已經連續2周增加，但是增幅明顯收窄，而尿素企業預收訂單量天數為4.65天，環比增加0.59天。吳志橋表示，隨著6月東北玉米追肥期和南方水稻用肥需求疊加，加上終端原料庫存偏低，后期尿素企業庫存或小幅去化。
“復合肥企業經歷了4月的終端需求訂單不足后，目前來看，新訂單和原料價格依舊不佳?！眳侵緲蚍治稣f，6月復合肥企業生產也臨近尾聲，下游接貨謹慎，復合肥企業維持隨采隨用為主。三聚氰胺開工整體不及往年同期水平，三聚氰胺開工環比和同比分別下降3.2%和19.5%，雖然4月膠合板出口和房屋竣工面積累計同比均錄得增長，但進入6—7月行業淡季后，預計對尿素價格的支撐作用較為有限。
“此外，國際尿素市場方面，印度公開近80萬噸尿素招標信息后，市場迎來邊際利好，但是從印度目前的尿素產能和庫存來看，后續進口需求不大，下一輪招標預計要在四季度?！北R哲認為，國際尿素需求缺口的縮減和國際尿素價格限制了我國尿素的出口量，未來國內尿素出口仍不樂觀。
展望后市，吳志橋認為，雖然6月以來化工煤價格下跌后固定床生產利潤有所修復，但是仍處于盈虧平衡線附近。東北和南方農需備肥支撐和終端原料庫存偏低均限制尿素價格下跌空間，現貨價格先于期貨價格反彈，期貨2309主力合約價格維持區間振蕩，建議短期以區間操作為主，中長期尿素基本面寬松格局不改。
“整體來看，尿素農需有玉米和水稻用肥支撐，復合肥市場正在逐步好轉，但是也即將進入淡季，疊加成本端和出口并不樂觀，短期受到局部農業需求提振和宏觀預期的影響尿素價格可能會有小幅反彈，中長期還是以振蕩偏弱思路看待。”盧哲表示。
在柳琳琳看來，短期工廠訂單大幅增加，這將對尿素現貨價格帶來一定提振，但是長期來看，尿素供應寬松格局并未改變，疊加成本端下移，整體并不支撐尿素價格大幅上漲?！斑@波上漲主要是下游貿易商庫存低位、短期下游終端集中拿貨導致的。接下來，隨著工廠庫存轉移，下游農業需求將有所放緩，尿素反彈的持續性仍有待觀察。此外，隨著夏季玉米肥需求旺季結束，7月、8月將進入尿素農業需求階段性淡季，屆時現貨價格將進一步回落。不過，這波工廠價格快速拉升，將為淡季的尿素價格拉出一定的緩沖空間?！绷樟照f。
（文章來源：期貨日報）
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