美豆&豆粕
核心觀點：美產區(qū)迎來大范圍降雨，國內蛋白小幅震蕩
主要邏輯：
(資料圖片僅供參考)
①截至6月11日當周，美豆優(yōu)良率為59%,低于市場預期的60%，前一周為62%,上年同期為70%；種植率為96%,一如市場預期的96%，此前一周為91%,去年同期為87%,五年均值為86%。最新天氣預報顯示，一個鋒面將于本周初在東部形成一個低壓中心。該系統(tǒng)將給整個地區(qū)帶來大范圍的陣雨，但并非所有地區(qū)都會受到影響。盡管如此，這應該是幾周來東部地區(qū)大范圍降水的最佳機會。這種模式將有利于更多的系統(tǒng)在之后通過，盡管陣雨的覆蓋范圍和強度還有待確定。
②昨日白盤連粕震蕩收漲，主力M09收于3507元/噸，上漲19元/噸，日增倉1.69萬手。昨日油廠豆粕報價穩(wěn)中上調，其中沿海區(qū)域油廠主流報價在3740-3860元/噸，廣東3860元/噸穩(wěn)定，江蘇3740漲10元/噸，山東3760漲20元/噸，天津3780元/噸穩(wěn)定。全國主要油廠豆粕成交12.29萬噸，現(xiàn)貨成交11.64萬噸，遠月基差成交0.65萬噸。隨著進口大豆逐步到港，使得豆粕供應迎來寬松，但豆粕下游消費一般，油廠豆粕持續(xù)累庫中。目前各區(qū)域油廠開機情況分化較大，華北保持較高，而華南維持低位，繼續(xù)關注各地區(qū)油廠開停機情況。
③昨日全國主要油廠菜油成交2000噸；全國主要油廠菜粕成交300噸，廣西以3150均價成交300噸。
市場研判：美豆交易天氣下關注M09貼近3400關口買入機會。M-RM09價差逢低做擴，上方看【600,650】區(qū)間。
玉米
核心觀點：受定向稻谷拍賣傳聞玉米期價大幅走低
一、供給
①玉米購銷：截止6月12日錦州港新糧主流價格維持2650-2720元/噸，主流報價維持穩(wěn)定；南通區(qū)域報價2720-2760元/噸，報價穩(wěn)定；南方港口報價2780-2820元/噸，報價穩(wěn)定；華北深加工主流報價維持在2750-2850元/噸，報價穩(wěn)定。
②小麥購銷：截止6月12日華北小麥報價企穩(wěn)，主流報價在2650-2700元/噸。至6月11日河南省小麥基本全部收割完畢，河北、山東區(qū)域小麥收割正在進行中。由于芽麥替代價值較為明顯，飼企紛紛加大芽麥采購數(shù)量，使得芽麥價格出現(xiàn)上漲。后續(xù)依舊需要關注小麥和玉米價差。
③進口谷物：截止6月12日全美玉米優(yōu)良率61，周環(huán)比小幅下降。未來一周美玉米主產區(qū)降雨依舊偏少，市場或繼續(xù)交易干旱。后續(xù)仍要持續(xù)關注天氣變動對玉米價格影響。
④稻谷方面：市場傳聞稻谷6月底或7月初開始投放，但投放數(shù)量和節(jié)奏依然需要關注。
二、需求
飼用需求：2023年4月，全國工業(yè)飼料產量2584萬噸，環(huán)比增長2.9%，同比增長12.4%。
三、策略建議：
建議投資者觀望為主。
生豬
核心觀點：生豬報價繼續(xù)走低盤面價格維持震蕩
一、供給
能繁存欄：能繁母豬：按照官方數(shù)據(jù)，4月末全國能繁4284萬頭，環(huán)比-0.5%，同比增2.6%。生豬產能持續(xù)去化。
其他機構： 5月能繁：涌溢環(huán)比（-1.2%）、鋼聯(lián)環(huán)比（-0.01%）
二、市場情況
①豬糧比：截止6月7日豬糧比5.13，目前豬糧比價持續(xù)處于二級預警，重點關注后期收儲政策變動。前期國家發(fā)改委表示，將會同有關部門研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區(qū)間
②出欄體重：本周農業(yè)部宰后均重91.68公斤，周環(huán)比持平；涌溢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周宰重維持在121.11公斤，周環(huán)比繼續(xù)下降。參考樣本企業(yè)統(tǒng)計，生豬出欄均重持續(xù)下降，我們認為大豬出欄壓力明顯減輕。
③出欄節(jié)奏：參照鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截止6月12日全國生豬宰量約為13.3萬頭，環(huán)比（-0.4）萬頭。
④價格方面：參照鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截止6月12日全國生豬均價約為14.21元/公斤，環(huán)比（-0.1）元/公斤。
三、策略建議：
短期豬價或繼續(xù)震蕩，建議投資者繼續(xù)保持觀望。
油脂
核心觀點：MPOB報告中性偏空，繼續(xù)等待宏觀指引
1.SPPOMA：2023年6月1-10日馬來西亞棕櫚油單產減少11.56%，出油率減少0.04%，產量減少11.77%。
2.據(jù)Mysteel，截至2023年6月9日（第23周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約52.05萬噸，較上周減少1.04萬噸，減幅1.96%。
3.截至6月12日，全國進口大豆港口庫存為682.244萬噸，6月5日為661.069萬噸，環(huán)比增加21.175萬噸。
4.據(jù)Mysteel，截至2023年6月9日（第23周），全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約87.31萬噸，較上次統(tǒng)計增加2.72萬噸，漲幅3.22%
策略建議：
單邊：短線觀望，中長期逢高做空
白糖
核心觀點：原糖寬幅震蕩鄭糖表現(xiàn)謹慎
產業(yè)動態(tài)：
1、美國：美國農業(yè)部公布的6月食糖供需報告顯示，預計2023/24榨季美國糖產量為912萬短噸，低于5月預估的922萬短噸。其中，由于寒冷天氣推遲了種植，甜菜糖產量預計將下滑至495萬短噸，上一年為517萬短噸。
2、孟加拉：該國制糖商協(xié)會現(xiàn)已向關稅委員會提交一份提案，希望將散裝糖的價格提高至140塔卡/公斤，將包裝糖的價格提高至150塔卡/公斤。
3、巴西：6月前兩周出口量為73.85萬噸，日均出口量為12.31萬噸。較上年6月全月的11.14萬噸增加11%。
市場分析：
原糖10月合約上漲8個點收于25.07美分，倫敦白糖08合約上漲1.9美元收于683.4美元。USDA周五發(fā)布供需報告，將下一榨季美國產量由5月公布的922萬短噸下調至912萬短噸。同時，未公布在關稅配額減少情況下，額外的進口許可。巴西6月出口數(shù)據(jù)在盤后公布，前兩周出口73.85萬噸，出口持續(xù)改善。巴西UNICA即將公布的五月下半月生產數(shù)據(jù)，預計數(shù)據(jù)偏好。原糖仍將維高位震蕩。
鄭糖09合約夜盤上漲21元收于6975元/噸。受偏低庫存影響，日內集團報價互有漲跌且幅度均在10元左右，基差維持在200元/噸的區(qū)間。同時，近月07和09價差保持在60元/噸的低位，09合約近期表現(xiàn)強于07。配額外進口利潤倒掛為1200-1400元/噸。國內表現(xiàn)較為謹慎，較少受外盤寬幅震蕩影響。
操作策略：
日內09合約操作參考區(qū)間6950-7000.
（文章來源：中州期貨）
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