【資料圖】
花生期貨自5月底以來(lái)開(kāi)啟了一段振蕩上行走勢(shì)，主要原因如下：一是季節(jié)性方面，6月至8月是花生購(gòu)銷(xiāo)淡季，主要流通的舊作花生交易接近尾聲，受到2022年減產(chǎn)影響，產(chǎn)區(qū)余貨較少。3月后進(jìn)口到港花生量見(jiàn)頂回落，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。二是新季春花生種植面積同比減少35%，連續(xù)兩年大幅降低，種植面積預(yù)期下降的背景下，對(duì)天氣的容錯(cuò)率較低。三是新季美豆供需平衡表偏緊，黑海糧食出口協(xié)議暫停，疊加厄爾尼諾對(duì)全球氣候的影響抬升大宗油脂及蛋白粕價(jià)格，對(duì)花生油、粕消費(fèi)形成利多預(yù)期。四是蘇丹武裝沖突持續(xù)發(fā)酵，與花生產(chǎn)區(qū)重合，預(yù)計(jì)對(duì)2023/2024年度花生進(jìn)口量產(chǎn)生較大影響。整體來(lái)看，新作大量上市前，花生依舊處于供需雙弱格局，或?qū)⒗^續(xù)維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
2022年我國(guó)花生種植面積同比減少18.71%，至5077.23萬(wàn)畝，單產(chǎn)預(yù)估同比下降5%。2022年我國(guó)花生產(chǎn)量1319.9萬(wàn)噸，同比下降19.57%，減產(chǎn)幅度處于歷史高位。受到2022年減產(chǎn)影響，7月、8月產(chǎn)區(qū)舊作存貨基本見(jiàn)底。進(jìn)口花生數(shù)量3月份起見(jiàn)頂回落，數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份我國(guó)進(jìn)口花生2.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少60.24%，同比減少66.76 %。二季度進(jìn)口花生合計(jì)27.03萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.33%，同比下降12.75%。青黃不接時(shí)期供給總體呈現(xiàn)偏緊格局。
由于近兩年糧食價(jià)格走高，麥茬花生與小麥接茬輪作的種植收益相對(duì)春花生較高，2023年春花生種植面積同比減少35%，但由于2023年花生的種植收益相比于玉米等其他農(nóng)作物出現(xiàn)明顯改善，夏花生種植面積恢復(fù)性增加，總體花生種植面積同比增加11%—15%，但低于2021年。由于產(chǎn)區(qū)舊作存貨偏低，疊加種植成本抬升，預(yù)計(jì)新作上市初期開(kāi)秤價(jià)格偏高可能性較大。另外，從產(chǎn)區(qū)天氣狀況來(lái)看，吉林土地低洼處存在積水情況，或?qū)ㄉ鷨萎a(chǎn)造成不利影響，新果上市的不確定性仍然較大。目前PK2401合約的走勢(shì)主要反映新作上市的預(yù)期，目前該合約偏強(qiáng)走勢(shì)也可以反映市場(chǎng)對(duì)于新作上市的擔(dān)憂情緒。
今年開(kāi)年以來(lái)，花生壓榨廠榨利持續(xù)負(fù)值，壓榨利潤(rùn)不斷惡化，由于榨利持續(xù)負(fù)值，民營(yíng)油廠壓榨一級(jí)油已經(jīng)無(wú)利可圖。油廠開(kāi)機(jī)率保持低位。7月初壓榨利潤(rùn)見(jiàn)底回升，對(duì)油廠開(kāi)工率提升起到正向刺激作用，截至8月24日，油廠壓榨利潤(rùn)周度虧損均值為165.50元/噸，比上周虧損減少48.62%。壓榨廠在經(jīng)過(guò)10個(gè)月左右的去庫(kù)過(guò)程后，有一定程度的補(bǔ)庫(kù)需求。中秋、國(guó)慶節(jié)日將至，下游備貨逐步開(kāi)始，截至8月24日，推算庫(kù)存量為1990噸，環(huán)比減少18.1%，節(jié)日消費(fèi)效應(yīng)對(duì)近月合約價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生一定支撐作用。
在存貨交易接近尾聲，青黃不接的背景下，當(dāng)下的主要關(guān)注下游消費(fèi)提振情況及天氣對(duì)產(chǎn)區(qū)花生生長(zhǎng)的影響，新作大量上市之前，花生有望維持供需緊平衡格局，價(jià)格維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
（作者單位：長(zhǎng)江期貨）
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
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