【貴金屬】
隔夜貴金屬震蕩。繼前一日美國(guó)ISM非制造業(yè)超預(yù)期后，昨晚初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21.6萬人為2月以來新低再度體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)韌性。在近期大宗商品上漲的情況下，不應(yīng)低估加息超預(yù)期可能性，美國(guó)核心數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度出現(xiàn)關(guān)鍵變化前，貴金屬繼續(xù)震蕩調(diào)整等待驅(qū)動(dòng)。
【銅】
(資料圖片)
隔夜銅價(jià)走低，滬銅下探40日均線暫時(shí)收陽，倫銅庫(kù)存單日入庫(kù)2.3萬噸，總存量升至13.38萬噸，加重銅市旺季供求疑慮。同時(shí)，8月國(guó)內(nèi)初步銅進(jìn)口量同比降低5%至43萬噸，也為需求預(yù)期降溫。昨日電銅現(xiàn)貨升水降至75元，洋山銅溢價(jià)走跌。宏觀面，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣走貶，黃金連續(xù)調(diào)整，昨晚美初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至2月低位，市場(chǎng)評(píng)估9月聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”后，年內(nèi)仍有加息可能，而這可能損及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。觀望。
【鋁】
隔夜滬鋁震蕩。周四鋁錠鋁棒庫(kù)存與周一持平，年內(nèi)累庫(kù)量預(yù)計(jì)不會(huì)太高。宏觀政策預(yù)期先行后旺季消費(fèi)有待驗(yàn)證。滬鋁高位震蕩對(duì)待，當(dāng)前盈虧比不佳，觀望為主，較大的Back結(jié)構(gòu)下多頭依然具備優(yōu)勢(shì)。
【氧化鋁】
近日氧化鋁期貨回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，期現(xiàn)套利令價(jià)差有所收窄。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到近年高位水平，增產(chǎn)超產(chǎn)意愿提升，短期供應(yīng)在增加，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨不缺。建議氧化鋁企業(yè)保值介入，投機(jī)暫時(shí)觀望或逢高輕倉(cāng)沽空。
【鋅】
進(jìn)口窗口打開，倫鋅庫(kù)存再降0.32萬噸至14.5萬噸，注銷倉(cāng)單占比快速攀升。周四鋼聯(lián)公布鋅錠社庫(kù)較周一回落0.29萬噸至6.77萬噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存不增反降，除了旺季消費(fèi)逐漸兌現(xiàn)外，不排除產(chǎn)業(yè)鏈囤貨較前期增加導(dǎo)致顯性庫(kù)存隱形化的可能。2023年以來海外礦供應(yīng)始終有擾動(dòng)未能如期放量，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煉廠延續(xù)高開工，鋅精礦四季度存在轉(zhuǎn)緊預(yù)期。資金對(duì)估值低位區(qū)間的鋅興趣逐漸增加，滬鋅加back逐步走強(qiáng)，持倉(cāng)庫(kù)存比偏高。警惕資金拉動(dòng)下的單邊上漲行情，回調(diào)擇機(jī)低吸。
【鉛】
滬鉛近月持倉(cāng)仍高達(dá)2萬手，現(xiàn)貨交倉(cāng)節(jié)奏緩慢，擠倉(cāng)助推back結(jié)構(gòu)。LME鉛庫(kù)存降0.14萬噸至5.4萬噸，0-3月升水58.5美元/噸，鉛出口窗口打開，外盤對(duì)內(nèi)盤有支撐。SMM原生鉛對(duì)交割月貼水710元/噸高位，精廢價(jià)差擴(kuò)大至275元/噸，期現(xiàn)貨價(jià)差再擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)服務(wù)于交倉(cāng)，交割品牌流通貨源偏緊。高鉛價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，下游企業(yè)成本壓力大，僅少量接非交割品牌或者再生精鉛，且以長(zhǎng)單拿貨為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交延續(xù)清淡。碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，鋰電池代鉛效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，資金推動(dòng)滬鉛脫離基本面，部分電池企業(yè)減產(chǎn)消息傳出，鉛單邊上漲持續(xù)性存疑。延續(xù)擠倉(cāng)之下逢高空遠(yuǎn)月思路。
【鎳及不銹鋼】
隔夜滬鎳低開后整理，市場(chǎng)交投一般。現(xiàn)貨來看，金川升水1900元，俄鎳貼水?dāng)U至250元，現(xiàn)貨總體充裕成交偏弱。鎳鐵報(bào)價(jià)1165.7元每鎳點(diǎn)，鎳礦配額事件尚未落地，印尼當(dāng)?shù)劓嚿F成本逐漸走強(qiáng)。不銹鋼來看，較高的價(jià)格和庫(kù)存水平仍是壓力，后續(xù)關(guān)注實(shí)際去庫(kù)進(jìn)度；正極材料受制于電池價(jià)格下調(diào)，硫酸鎳需求疲弱。技術(shù)上看，鎳價(jià)反彈遇阻，重新陷于低位震蕩。
【錫】
隔夜滬錫窄幅震蕩，周內(nèi)在40、60日均線遇阻。倫錫庫(kù)存增至6695噸，0-3月貼水239美元。印尼8月精錫出口環(huán)比下行大，從前月7000噸降至4980噸。倫敦亞洲地區(qū)入庫(kù)可能多為隱性庫(kù)存顯性化，傳統(tǒng)消費(fèi)疲弱。臨近交割，國(guó)內(nèi)現(xiàn)錫平水交割月，加工費(fèi)報(bào)價(jià)持平，云南40%精礦加工費(fèi)報(bào)15250元/噸。錫市中短期轉(zhuǎn)震蕩、等待上漲驅(qū)動(dòng)的概率大，關(guān)注集成電路進(jìn)出口數(shù)據(jù)。少量多單依托20日均線持有。
【碳酸鋰】
周四粵碳酸鋰大跌，持倉(cāng)增加至4.8萬手，成交較為活躍，中長(zhǎng)期分歧還比較大。現(xiàn)貨來看，滬電池級(jí)報(bào)價(jià)跌一千五到19.9萬元，工業(yè)級(jí)報(bào)價(jià)18.9萬。現(xiàn)貨下游廠商采買意愿不高，延遲提貨、談單的狀況時(shí)有發(fā)生，鋰鹽折扣系數(shù)有所承壓。當(dāng)前期貨價(jià)格逐步靠近國(guó)內(nèi)高成本礦成本，但現(xiàn)貨仍有下行空間，而期貨給出遠(yuǎn)期礦價(jià)下調(diào)的貼水，總體來看當(dāng)前價(jià)位短期支撐薄弱，空頭開倉(cāng)后持有。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅期貨價(jià)格小幅收跌，商品市場(chǎng)普遍走弱。現(xiàn)貨方面，華東通氧553#報(bào)價(jià)上調(diào)150元/噸，四川部分硅廠囤貨惜售，市場(chǎng)仍存看漲情緒。需求端，多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，9月國(guó)內(nèi)硅片排產(chǎn)增加約7.5%，對(duì)多晶硅采購(gòu)?fù)ⅲ瑐鲗?dǎo)至工業(yè)硅需求有增量改善，硅廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模有限，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，盤面重心繼續(xù)向上抬升，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)，關(guān)注北方大廠的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
（文章來源：國(guó)投安信期貨）
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