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5 月國內光伏裝機延續高增長。6 月20 日，國家能源局發布1-5 月份全國電力工業統計數據。5 月國內新增光伏裝機12.90GW，同比增長88.87%，環比減少11.95%。1-5 月累計光伏裝機61.21GW，同比增長158.16%。據硅業分會6 月21 日報價，硅料價格回落至6-8 萬元/噸，已跌破部分企業生產成本。
預計后續硅料價格將底部企穩，并逐步傳導至下游，刺激“觀望”裝機需求啟動，下半年有望迎來旺季。預計2023 年國內新增光伏裝機有望達140-150GW，同比增長約60%-70%。
海外需求仍有強勁動力，看好下半年終端需求釋放。據海關總署，5 月我國電池組件出口額為315.53 億元，同比增長13.57%，環比增長3.46%。1-5 月份全國組件累計出口金額為1521.94 億元同比增加23.66%。出口額增速放緩， 主要系產業鏈價格回落所致。據我們測算， 5 月組件出口量約22.74GW，同比增長37.39%，環比增長7.11%，出口量同比高增，印證海外旺盛需求。隨著組件價格逐步探底，國內外裝機需求將快速釋放，其中價格敏感度高的集中式裝機需求有較大彈性。
5 月逆變器出口金額約74.2 億元，同比增長94.81%，環比增長8.33%。據我們測算，5 月逆變器出口量約23.0GW，同比增長113.21%，環比增長8.33%。分省份來看，廣東、江蘇、安徽、浙江四個重點省份逆變器出口額繼續保持高增長態勢。4 月廣東/江蘇/安徽/浙江逆變器出口額分別為31.01/8.67/16.67/11.28 億元，同比增長55.33%/94.98%/292.94%/84.95%。
光伏產業跟蹤：
產業鏈價格：主材環節：本周硅料硅片價格持續下跌。本周多晶硅致密料價格報68 元/kg，環比上周下跌12.8%。182/210mm 單晶硅片分別報2.8/4.2 元/片，環比上周下跌8.2/9.7%。本周電池片價格下跌。單晶PERC 電池片182/210mm 價格分別報0.72/0.755 元/W，環比上周下跌7.7%/10.7%。本周組件價格小幅下跌。182/210mm 單面單玻PERC 組件價格報1.43/1.44 元/W，環比上周下跌1.4%/1.4%。182mm/210mm 雙面雙玻PERC 組件價格報1.46/1.47 元/W，環比上周下跌1.4%/1.3%。輔材方面：光伏玻璃價格與上周持平，2.0/3.2mm 鍍膜光伏玻璃價格均報18.5/26.0 元/m2。本周膠膜價格較上周持平，EVA 膠膜價格報9.5 元/m?，POE 膠膜價格報16.5 元/m2。
重要公司公告：天宜上佳披露2023 年上半年業績預告；太陽能投資建設察布查爾縣電化學儲能+市場化并網光伏發電一期300 兆瓦項目，規劃投資總額約17.08 億元。
行業重要新聞：Ember 的最新報告中指出歐洲為了實現2050 年達到凈零排放的目標，預計2040 年需達到225GW-274GW 的并網容量，遠高于目前的預測容量155GW，這也就意味著歐洲在2035 年之前需實現70%-80%的電力來自風能和太陽能。
投資策略：硅料供應瓶頸解除，產業鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業預計將延續高景氣。目前行業PE 分位數處于歷史低位，投資性價比凸顯。1）建議關注N 型布局領先，持續享受新技術溢價紅利，二季度有望量利齊升的TOPCon 環節個股，如晶科能源、鈞達股份等；2）建議關注受益于需求高景氣以及品類快速擴張的逆變器環節個股，如德業股份、陽光電源等；3）建議關注盈利處于周期底部，二季度受益于原材料成本下降的光伏玻璃環節，如福萊特等。
風險提示：下游需求不及預期、原材料上漲過快削弱企業盈利、行業擴產過快加劇行業競爭、貿易摩擦阻礙海外供應鏈、安全事故影響企業產銷。
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