傍晚看到寧德時(shí)代的第一季成績(jī)單，有點(diǎn)驚呆了。
4月20日，寧德時(shí)代發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，第一季度營(yíng)業(yè)收入為890.38億，同比增長(zhǎng)82.91%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為82.91億，同比增長(zhǎng)557.97%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為78億，同比增長(zhǎng)698.35%！
(資料圖片僅供參考)
這與公司不斷下跌的股價(jià)有點(diǎn)不相符，要知道自今年1月底以來，寧德時(shí)代的股價(jià)最大下跌超過了24%，自2021年底以來，寧德時(shí)代股價(jià)最大下跌了49%。當(dāng)然了，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的本輪下跌，也有宏觀經(jīng)濟(jì)因素，并非都是行業(yè)問題。
要知道，2021年底以來，新能源汽車板塊的下跌，不僅讓投資者損失慘重，連證券分析師都覺得顏面無存。
那么，問題就接著來了，寧德時(shí)代交出了如此優(yōu)異的答卷，新能源汽車板塊是不是被市場(chǎng)錯(cuò)殺了？
我們?cè)倏磧|緯鋰能的情況，根據(jù)公司4月9日的預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)60%，扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%-50%！
雖然關(guān)鍵指標(biāo)并未有寧德時(shí)代那么亮眼，動(dòng)力電池兩大巨頭2023年第一季度，均保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭，看上去與上一輪股價(jià)的下跌極不相稱。
閑閑財(cái)經(jīng)認(rèn)為，一個(gè)很重要的原因是2019年底以來，板塊的上漲幅度太大，估值過高是硬傷。更加關(guān)鍵的是，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，已經(jīng)出現(xiàn)了較大分化，下跌具有合理性。
2023年來，新能源汽車板塊表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，跟整車企業(yè)降價(jià)促銷有關(guān)，這是造成投資者不看好該板塊的直接原因。整車企業(yè)，顯然沒有動(dòng)力電池企業(yè)看上去那么樂觀。
股神巴菲特，多次減持比亞迪就是一個(gè)典型案例。
特斯拉方面的消息是，2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了24%，而凈利潤(rùn)卻下降了24%，降價(jià)促銷正在侵蝕著新能源整車企業(yè)的利潤(rùn)。
特斯拉CEO馬斯克表示，特斯拉的訂單超過了產(chǎn)量，更多全球市場(chǎng)銷售汽車時(shí)機(jī)已到，最好還是按更低的價(jià)格大量發(fā)貨。
“薄利多銷”，成為了2023年全球整車企業(yè)的共識(shí)。
閑閑財(cái)經(jīng)認(rèn)為，馬斯克并沒有說出他的真實(shí)想法，特斯拉“降價(jià)促銷”策略，看上去是希望增加銷量來打擊對(duì)手，實(shí)際上是2023年世界經(jīng)濟(jì)不振、消費(fèi)不足，特斯拉想要繼續(xù)打開市場(chǎng)，必須要以損失自己的利潤(rùn)為代價(jià)。
當(dāng)然了，目前來看，還沒有淪落到市場(chǎng)整體需求開始萎縮的地步，而一旦到了那個(gè)地步，整車企業(yè)求存意愿將會(huì)更加強(qiáng)烈，價(jià)格更在其次。
我們從新能源整車廠的策略來看，降價(jià)營(yíng)銷、以量換價(jià)，動(dòng)力電池企業(yè)仍是受益者。
動(dòng)力電池企業(yè)的利好還不止這些，除了新能源汽車整車企業(yè)降價(jià)銷售沖刺因素外，上游原材料價(jià)格又出現(xiàn)了較大下跌。碳酸鋰價(jià)格下跌，最近幾個(gè)月以來，一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。最新的數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰跌至178500元/噸，今年迄今累計(jì)跌幅超過65%。
跌跌不休的碳酸鋰價(jià)格，也是造成新能源汽車板塊股價(jià)持續(xù)下行的重要因素，這也是中游動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龊竦闹匾颉?/p>
問題接著就來，下游在降價(jià)促銷、以量換價(jià)，上游價(jià)格下跌仿佛有點(diǎn)說不過去呀？
閑閑財(cái)經(jīng)認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格下跌，或許跟過去幾年囤貨有關(guān)，炒貨的底層邏輯是預(yù)期，一旦市場(chǎng)預(yù)期碳酸鋰產(chǎn)能供大于求的時(shí)候，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)非理性下跌。
也就是說，過去幾年過熱的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)階段性被市場(chǎng)潑了冷水。總體而言，當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈同樣也存在機(jī)會(huì)，但并非是系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，而是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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