3月8日硅谷銀行暴雷后，美國區域/中小銀行的潛在風險引起關注。
此后，3月12日和5月1日，簽名銀行和第一共和銀行先后進入破產清算程序。年初至今美國破產商業銀行總資產已超過2008年高點。3月8日至5月12日，美國標普區域銀行指數累積下跌37.3%，而其中一些中型銀行市值蒸發超過一半。上周，與硅谷銀行同在加州的西太平洋銀行顯示5月初的一周左右時間存款流失9.5%，出現“擠兌”前兆。
正如我們在一系列報告中的分析，雖然每個“出險”銀行各有特性，但美中小銀行面臨日益艱難的宏觀環境，不排除更多銀行遭遇擠兌。
(資料圖片僅供參考)
核心觀點
這個“科普貼”中，我們以“圖鑒”的形式簡要介紹美國6家較有代表性、市場關注度較高的中小銀行，系統性梳理這些銀行的關鍵經營指標，疫情前（超額）擴張幅度，以及近期存款流失和資產減計壓力。我們建議投資者高度關注這些銀行股價、存款、資產市值的走勢（美國銀行風險監測高頻指標）。
1. PacificWestern Bank（西太平洋銀行）營業活動主要集中在加州，是美國第33大銀行，2023Q1總資產443億美元。
PacWest主要為中小企業、創業企業、風險資本和私募股權投資提供服務。3月8日-5月12日，股價下跌83%。2023年1季度存款流失高達17%，5月初的一周之間，存款快速蒸發9.5%；同時資產端貸款浮虧攀升。
2. Western Alliance Bank（西部聯盟銀行）營業活動集中在亞利桑那州、加州和內華達州，總資產710億美元，是美國第22大銀行。
3月8日至5月12日，股價累計下跌62%。存款端，未保險存款占比一度為52%，2023年1個季度間存款減少11%。Western Alliance已聘請財務顧問探索戰略選項，將業務部分或者全部出售。
3. First horizon（第一地平線銀行）營業活動集中在東南部的12個州，總資產807億美元，為美國第20大銀行。
3月8日-5月12日，股價下跌54%。今年1季度存款下降3%。目前證券類投資占比14%，貸款占比74%（商業地產、其他商業貸款和消費貸分別占17%、40%和17%），商業地產和其他商業貸款或為其主要“脆弱性”來源。
4. Zions Bancorporation Bank（齊昂銀行）營業活動區域包括猶他、亞利桑那、加州等，是美國目前第19大銀行，總資產886億美元。
3月8日-5月12日，股價下跌52%。主要原因包括：1）資產端“浮虧”較嚴重，截至2022年12月底，貸款和證券投資的浮虧達到銀行資本金的75%。2）2022-2023Q1存款累計下降16%。
5. Huntington Bank（亨廷頓銀行）經營活動集中在中西部的10個州，為美國第14大銀行，總資產1891億美元。
3月8日-5月12日，股價下跌35%。截至2022年底，貸款和證券資產的浮虧已經相當于銀行資本金的39%。2023Q1存款下降2%。
6. Citizens Financial Group（公民金融集團）經營活動集中于美國東北部11個州，是美國第9大銀行，總資產2223億美元。
3月8日-5月12日，股價下跌35%。2023年1季度間存款下降5%。2022年底貸款和證券投資的浮虧占銀行資本金的25%。
正文
一、Pacific Western Bank，西太平洋銀行
Pacific Western Bank（簡稱“Pacific Western”，西太平洋銀行）總部位于加州比佛利山莊，營業活動主要集中在加州，是美國第33大銀行，總資產為443億美元。Pacific Western主要是為中小型企業提供商業銀行服務，同時也為創業企業、風險資本和私募股權投資者提供服務。2016-2023Q1總資產增長103%，總存款最多增長115%。
從資產端來看，2023Q1證券類投資占比為11%，貸款占比為64%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為23%、12%和9%）；從負債端來看，2023Q1存款在總資產中占64%，長期債務占29%。
3月8日（硅谷銀行暴雷前）至5月12日，股價累計下跌83%。主要原因包括：
1）2023Q1存款相對2022Q4流失高達17%，存款在總資產中的占比下降19個百分點，Pacific Western 增加了從聯邦住房貸款銀行（FHLB）、聯儲貼現窗口以及聯儲BTFP的借款。
2）5月4日有報道稱，Pacific Western正在評估包括出售在內的戰略，而5月數據顯示，5月初的一周之間，存款再次流失9.5%，導致股價在5月4日大幅下跌51%。3）2022Q4未保險存款占比為52%，2023Q1降低至27%。
二．Western Alliance Bank，西部聯盟銀行
Western Alliance Bank（簡稱“Western Alliance”，西部聯盟銀行）總部位于亞利桑那州鳳凰城，營業活動集中在亞利桑那州、加州和內華達州，是美國第22大銀行，總資產為710億美元，在福布斯美國最佳銀行榜單中名列第13位。2016年以來擴張速度較快，總資產最多增長313%，總存款增長282%。
從資產端來看，證券類投資占比為13%，貸款占比為44%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為22%、22%和21%）。從負債端來看，2023年1季度存款在總資產中的占比為67%，相對2023年1季度下降19個百分點；短期債務占比為21%，相對2022年1季度上升20.8個百分點。
3月8日至5月12日，股價累計下跌62%。主要原因包括：
1）未保險存款占比高，2022年底為52%，導致存款流失，2023Q1存款相對2022Q4下降11%。根據公司公告，截至5月9日未保險存款的占比降至21%，存款相對1季度末增加18億美元，增長4%；
2）5月4日，金融時報稱，Western Alliance已經聘請財務顧問探索戰略選項，將業務部分或者全部出售，導致股價一度大跌60%，但Western Alliance隨后否認上述報道，股價跌幅有所收窄。
3）貸款浮虧占比較高，導致總浮虧占資本之比達到75%。
三、First horizon，第一地平線銀行
First horizon（第一地平線銀行）總部位于田納西州孟菲斯，營業活動集中在美國東南部的12個州，2023年1季度總資產為807億美元，為美國第20大銀行，曾被《財富》和《福布斯》雜志評為美國最佳雇主之一。2016-2021年擴張較快，總資產增長212%，總存款增長230%。
從資產端來看，1季度證券類投資占比為14%，貸款占比為74%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為17%、40%和17%）；從負債端來看，存款在總資產中的占比為76%，相對2022Q1下降7.5個百分點，其他短期債務占比為8.2%，相對2022Q1上升5.7個百分點。
3月8日至5月12日，股價累計下跌54%。主要原因包括：
5月4日加拿大道明銀行（TD）以監管不確定性為由，取消了對其收購計劃，導致股價大幅下跌。2022Q4 First Horizon未保險存款占比為48%，2023Q1存款相對2022Q4流失3%。由于疫情期間First Horizon沒有大規模增加證券投資，截至2022年底First Horizon浮虧占比較小，主要“脆弱性”可能來自商業地產和其他商業貸款。
四．Zions Bancorporation Bank，齊昂銀行
Zions Bancorporation Bank（簡稱“Zions”，齊昂銀行）總部位于猶他州的鹽湖城，營業活動包括猶他州、亞利桑那州、加州等，是美國第19大銀行，2023年1季度總資產為886億美元。
從資產端來看，證券類投資占比為25%，貸款占比為64%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為15%、24%和15%）。從負債端來看，2023年1季度存款在總資產中的占比為78%，短期債務占比為14%，相對2022年1季度上升13個百分點。
3月8日至5月12日，股價累計下跌52%。主要原因包括：
1）資產端“浮虧”較嚴重，截至2022年12月底，貸款和證券投資的浮虧達到銀行資本金的75%。
2）2022Q4未保險存款占比為53%，2023Q1降至45%。2022年開始存款持續流失，截至2023Q1累計下降16%，存款在總資產中的占比下降12個百分點；2023Q1存款相對2022Q4流失3%。
五. Huntington Bank，亨廷頓銀行
Huntington Bank（簡稱“Huntington”，亨廷頓銀行）總部位于俄亥俄州哥倫布市，經營活動主要集中在中西部的10個州，是美國第14大銀行，2023年1季度總資產為1891億美元。
從資產端來看，證券類投資占比為22%，貸款占比為64%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為11%、25%和28%）。從負債端來看，2023年1季度存款在總資產中的占比為90%，短期債務占比為3.6%，相對2022年1季度上升3.2個百分點。
3月8日至5月12日，股價累計下跌35%，與地區銀行指數的跌幅接近。Huntington銀行資產端浮虧較嚴重，截至2022年12月底，貸款和證券資產的浮虧已經相當于銀行資本金的40%。2022Q4未保險存款占比為32%，存款降幅相對有限，2023Q1存款相對2022Q4流失2%。
六、Citizens Financial Group，公民金融集團
Citizens Financial Group（簡稱“Citizens”，公民金融集團）總部位于羅德島普羅維登斯，經營活動集中于美國東北部的11個州，是美國第9大銀行，2023年1季度總資產為2223億美元，2022年被《銀行家》雜志評為2022年年度最佳銀行。
從資產端來看，證券類投資占比為15%，貸款占比為70%（商業地產、其他商業貸款和消費貸款分別為14%、23%和31%）。從負債端來看，2023年1季度存款在總資產中的占比為77%，相對2023年1季度下降5個百分點；長期債務占比為8.5%，相對2022年1季度上升5.4個百分點。
3月8日至5月12日，股價累計下跌35%，與地區銀行指數的跌幅接近。2022Q4 Citizens未保險存款占比為40%，2023Q1存款相對2022Q4下降5%。根據公司公告，4月份存款還有小幅增加。截至2022年12月底，Citizens貸款和證券投資的浮虧占銀行資本金的25%。
本文作者：易峘、胡李鵬，來源：華泰證券，原文標題：《美國“高危”中小銀行圖鑒》
易峘 SAC No. S0570520100005
胡李鵬 SAC No. S0570122120062
關鍵詞：
